大宗及贵金属周报：美联储将放缓缩表，非农数据强化降息预期

根据所提供的研报内容，可以总结如下：

行情综述与投资建议

节前行情概览：

• A股表现：沪深300指数在节前上涨0.56%，而有色金属板块跑输大盘，下跌1.34%。
• 个股表现：西藏珠峰、有研粉材、吉翔股份涨幅领先；中孚实业、晓程科技、新威凌跌幅显著。

投资建议聚焦：

• 铜：预计2024年全球铜矿供给增长受限，头部矿企供应扰动加剧，电解铜全年维持供需紧平衡状态。在美国经济软着陆情景下，中美经济实现共振向上，铜价有望开启新一轮上涨。建议关注洛阳钼业、紫金矿业、西部矿业、金川国际、铜陵有色等标的。
• 铝：国内电解铝产能即将达峰，需求端光伏、新能源汽车等新兴领域消费增长对地产需求下滑形成抵补，供给约束下电解铝供需维持紧平衡格局。建议关注神火股份、明泰铝业、云铝股份、中国宏桥、中国铝业、南山铝业等标的。
• 贵金属：美国5月FOMC会议维持联邦基金目标利率区间，放缓缩表规模超过市场预期。市场对于美联储降息预期再度强化，预计Q2黄金股将迎来主升浪。建议关注山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金、招金矿业等标的。

基本面分析概览：

铜：

• 价格与库存：LME铜价格本周下跌0.46%，沪铜价格则上涨1.33%。全球铜库存去库趋势明显。
• 市场动态：必和必拓继续尝试提高对英美资源集团的收购报价，主要关注英美的铜矿资源。美国4月ISM制造业PMI跌至收缩区间，经济指标对铜价产生一定压力。

铝：

• 价格与库存：LME铝价格本周下跌0.37%，沪铝价格小幅下跌。全球铝库存去库趋势良好。
• 市场动态：国内铝锭持续去库支撑铝价，中国4月官方制造业PMI显示经济向好，提振内盘铝价。成本端对铝价支撑减弱，周内外盘铝价回落。

贵金属：

• 价格走势：COMEX黄金价格下跌1.68%，美债10年期TIPS收益率下降9BP。黄金库存略有增加。
• 市场动态：美国经济数据显示经济增长放缓，市场对美联储降息预期增强，黄金价格受到支撑。

风险提示：

• 项目建设进度：存在项目进展不达预期的风险。
• 需求不确定性：需求可能低于预期，影响市场供需平衡。
• 金属价格波动：金属价格可能受到市场情绪、政策变动等不确定因素的影响。

以上总结涵盖了研报的主要内容，包括市场表现、投资建议、基本面分析以及风险提示，旨在为投资者提供一个全面的行业洞察。