2024年,中国浮法玻璃市场供需双弱,价格波动较大。房地产需求偏弱,新开工和竣工面积同比下滑约20%;玻璃供应端,上半年复产较多,下半年因亏损开始规模冷修,全年日融量同比减少2-4%。纯碱方面,2024年供应增速较高,需求偏弱,价格大幅下跌。2025年,玻璃供应预计同比减少2-4%,需求端房地产新屋配套需求延续弱势,但二手房成交好转将拉动家装需求,汽车玻璃需求在补贴政策支持下保持较高增长。预计玻璃运行区间1200-1650元/吨。纯碱2025年产能增速大幅放缓至5%左右,供需仍将偏弱,预计区间1200-1900元/吨。操作建议逢高保值,可考虑买玻璃空纯碱强弱对冲。风险提示:原油大涨、房地产超预期复苏。