一周简评-甲醇、尿素、瓶片（241220）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2024年12月20日星期五 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 研究员：吴志桥从业资格：F3085283投资咨询证书：Z0019267 联系方式：15000295386 板块及品种 一周简评 能源化工板块 甲醇策略:多单减仓观望尿素策略：观望或逢高做空瓶片策略：高抛低吸，当前位置关注逢低做多的机会 甲醇 【行情复盘】本周甲醇主力合约MA2505盘面高位震荡，需求端疲态显现。本周主力合约最高价2637，最低2572，收盘价2593，较上周下跌0.65%，基差环比走强。【重要资讯】基本面方面，供应方面，国内甲醇开工率85.62%%，环比跌2.03%。海外甲醇开工率56.13%，环比下降3.96%。库存方面，国内港口库存107.03万吨，环比减少1.47万吨，华东和华南地区都去库。内地甲醇企业库存38.17万吨，环比增加0.53万吨，订单待发量29.03万吨，环比减少0.40万吨。需求方面，需求方面，西北甲醇企业签单2.56万吨，环比减少4.78万吨。烯烃开工率87.09%，环比上升0.80%；二甲醚开工率8.06%，环比上升0.11%；甲烷氯化物开工率71.42%，环比下降0.05%；醋酸开工率86.32%，环比下降5.90%；甲醛开工率37.11%，环比下降0.55%。原油方面，市场认为亚洲经济有望改善，叠加部分产油国面临新的制裁风险，且美国商业原油库存下降，本周国际油价上涨。宏观方面，高盛分析师JanHatzius及其团队发布报告称，他们仍旧维持更鸽派的预期，预计明年3月、6月、9月将各降息一次，但需要注意的是，3月的降息需要更好的通胀数据或者更坏的就业数据支撑。12月19日周四，美国经济分析局发布的第三次修正数据显示：美国三季度实际GDP年化季环比终值3.1%，预期2.8%，前值2.8%。通胀方面，美联储“最爱的通胀指标”——美国三季度核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值2.2%，预期2.1%，前值2.1%。11月的PCE数据将于周五公布。12月16日，国家统计局公布11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.1个百分点。1—11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%（按可比口径计算），前值为下降10.3%。消费方面。11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%，前值为4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额38998亿元，增长2.5%，前值为4.9%。【市场逻辑】甲醇开工仍处于高位，周港口库存下降至107.03万吨。本周内地企业库存继续微幅上涨，近期内地市场氛围偏弱，但因西北产区企业库存低位部分企业挺价出货，而贸易商持货心态谨慎，下游则压价刚需采购为主，导致部分企业库存小幅上涨。另外国内甲醇内地与沿海市场走势不一，内地与港口套利空间再次开启。内地下游原料库存高位，周内部分地区存雨雪天气，运费上涨，内地甲醇市场氛围偏弱，生产企业让利出货，但整体商谈成交仍显一般。供应方面，国内开工虽居高位，但近期因部分装置计划或临时停车导致局部地区供应有所收紧。整体而言，基本面支撑稳健，甲醇偏强震荡，主力05合约支撑位2560，压力位2680。【交易策略】 多单减仓观望 尿素 【行情复盘】本周尿素主力合约UR2501期货持续走低，末期明显回升。本周主力合约最高价1728，最低1650，收盘价1698，较上周下跌1.22%。基差环比走弱，现货跌后暂稳，期货反弹明显。【重要资讯】基本面方面，供应方面，国内尿素开工率79.11%，同比上升6.02%，尿素行业日产17.88万吨，环比持平，同比增加1.78万吨。库存方面，国内尿素企业库存147.18万吨，环比增加3.94万吨，尿素行业日产17.88万吨，环比持平，同比增加1.78万吨，下游复合肥和三聚氰胺刚需窄幅下降。尿素港口库存15.8万吨，环比减少0.1万吨。需求方面，复合肥开工率42.62%，环比下降0.97%，三聚氰胺开工率56.20%，环比减少1.9%，12月仍处于尿素农业消费淡季，复合肥和三聚氰胺企业开工率小幅下降。国际方面，印度NFL招标购买150万吨尿素：根据招标文件，印度NFL将于12月19日结束招标，寻求为西海岸购买100万吨、东海岸50万吨尿素。要求2月10日前从装货港装船，报价有效期至1月3日。宏观方面，高盛分析师JanHatzius及其团队发布报告称，他们仍旧维持更鸽派的预期，预计明年3月、6月、9月将各降息一次，但需要注意的是，3月的降息需要更好的通胀数据或者更坏的就业数据支撑。12月19日周四，美国经济分析局发布的第三次修正数据显示：美国三季度实际GDP年化季环比终值3.1%，预期2.8%，前值2.8%。通胀方面，美联储“最爱的通胀指标”——美国三季度核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值2.2%，预期2.1%，前值2.1%。11月的PCE数据将于周五公布。12月16日，国家统计局公布11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.1个百分点。1—11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%（按可比口径计算），前值为下降10.3%。消费方面。11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%，前值为4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额38998亿元，增长2.5%，前值为4.9%。据了解，全国农资保供平台在有关部门指导下将于12月26日召开化肥保供稳价工作座谈会，重点研究稳定尿素市场价格，平衡各肥种间价格水平的问题。【市场逻辑】尿素自身基本面仍然供大于求，企业库存处于147.18万吨高位。较长时间的低位震荡并未托底尿素价格，随着尿素企业库存不断上涨，下游刚需呈现减弱趋势，储备需求也因市场情绪的恐慌，逐渐减少补仓量。受保供稳价会议的影响，尿素期货价格大幅上涨，部分企业出货好转，市场交投气氛有回升趋势。但当前暂无出口官方确认，尿素企业库存高位运行，下游复合肥成品出货尚未好转，情绪面带动市场上涨或维持较短，预计，短暂的情绪引导降温后，行情将回归窄幅波动。主力合约参考区间为1680-1780。【交易策略】观望或逢高做空 瓶片 【行情复盘】本周瓶片走势微幅上涨，瓶片主力合约PR2503的期货价格本周上涨了0.03%至6186元/吨，周K线收于长上影线。持仓方面，主力合约2503持仓量为16592，持仓+226手。【重要资讯】基本面方面，本周华东市场水瓶级瓶片价格为6110元/吨，较上周上涨了10元/吨；华南地区瓶片价格为6125元/吨，较上周上涨了25元/吨。截止12月19日，国内聚酯瓶片产能利用率均值为76.47%，环比下降0.29%；聚酯瓶片周生产量为318420吨，减少了0.38%；聚酯瓶片周度生产成本6469.89，增加了2.04%；聚酯瓶片周生产毛利为-340.88元/吨，减少了23.13%。截止到2024年10月底，中国聚酯瓶片出口47.19万吨，环比增加了8.41%。2024年累计出口量467.47万吨。12月16日，国家统计局公布11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.1个百分点。1—11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%（按可比口径计算），前值为下降10.3%。消费方面。11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%，前值为4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额38998亿元，增长2.5%，前值为4.9%。12月19日，美联储如期再降息25基点，基准利率降至4.5%。本次一名票委反对，暗示放缓降息步伐，预计明年降息次数砍半至两次；鲍威尔表示“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，未来降息将需要通胀取得新的进展。高盛分析师JanHatzius及其团队发布报告称，他们仍旧维持更鸽派的预期，预计明年3月、6月、9月将各降息一次，但需要注意的是，3月的降息需要更好的通胀数据或者更坏的就业数据支撑。12月19日，美国经济分析局发布的第三次修正数据显示：美国三季度实际GDP年化季环比终值3.1%，预期2.8%，前值2.8%。通胀方面，美联储“最爱的通胀指标”——美国三季度核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值2.2%，预期2.1%，前值2.1%。11月的PCE数据将于周五公布。【市场逻辑】现货市场方面，最新一周的数据显示瓶片产量和产能利用率延续之前的下降趋势，供给压力进一步减弱，不过当前的供给水平仍处于历史上较高位置。原油继续下跌，成本支撑一般，部分持货商有出货压力，需求一般。宏观方面，最新的国家统计局数据表明，工业增加值有所改善，同比增速较前值回升0.1个百分点；房地产投资仍然在下滑，且下降幅度较前值增加了0.1个百分点。消费方面，仍然较弱，社会商品零售总额同比增速3%，较前值回落了1.8个百分点。11月，我国汽车消费亮眼，同比增加了6.6%，前值为3.7%，回升了2.9个百分点；除了汽车之外的零售额同比增加2.5%，前值为4.9%，显示消费仍然较弱。后续宽松的政策预计将持续。季节性因素方面，分析瓶片走势会发现，一般在四季度瓶片需求转入淡季，瓶片价格会有所下跌，下跌一般在四季度前半部分，四季度后半段，瓶片价格通常表现出很强的抗跌性，甚至出现上涨。当前已经处于四季度后半场，判断瓶片会有季节性支撑。总体上，供给宽松，需求一般，瓶片价格下有支撑、上有压制。 【交易策略】高抛低吸，当前位置关注逢低做多的机会。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。