一周简评-甲醇、尿素、瓶片（241122）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2024年11月22日星期五 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 研究员：吴志桥从业资格：F3085283投资咨询证书：Z0019267 联系方式：15000295386 板块及品种 一周简评 能源化工板块 甲醇策略：多单继续持有尿素策略：观望瓶片策略：高抛低吸，区间内逢低做多 甲醇 【行情复盘】本周甲醇主力合约MA2501价格上涨为主，供需基本面向好。本周主力合约最高价2630，最低2483，收盘价2612，较上周上涨4.90%，价格偏强震荡，基差偏弱。【重要资讯】基本面方面，供应方面，国内甲醇开工率86.86%，环比下降0.55%。海外甲醇开工率70.02%，开工率窄幅上升，环比上升0.42%。库存方面，国内港口库存127.57万吨，环比增加2.29万吨，华东地区累库，华南地区去库。内地甲醇企业库存38.8万吨，环比减少0.26万吨，订单待发量31.0万吨，环比减少2.03万吨。需求方面，西北甲醇企业签单量8.4万吨，环比增加0.19万吨。烯烃开工率91.76%，环比下降0.67%；二甲醚开工率8.88%，环比减少1.14%；甲烷氯化物开工率75.74%，环比下降0.74%；醋酸开工率92.95%，环比下降0.04%；甲醛开工率37.98%，环比增加0.02%。原油方面，挪威部分油田产量因临时故障而一度下降，且俄乌局势的不稳定性有所增强，受以上因素的影响本周国际油价上涨为主。宏观方面，国公布了最新的货币供给量数据，M1同比减少6.1%，降幅较前值收窄了1.3个百分点；M2同比增加了7.5%，增幅较前值扩张了0.7个百分点。货币数据显示，企业的盈利情况有所好转，支持性的货币政策力度在加大。消费数据方面，最新的社会消费品零售总额同比增加了4.8%，较前值回升了0.6个百分点。我国的逆周期调节力度在加大，经济数据也有所好转，但是总体上，经济的好转需要一个过程，需要较长的时间来体现，因此通常密集的政策出台之后，对宽松的预期会出现靴子落地现象，商品价格反而出现回落。国外方面，美国大选特朗普当选之后，美元指数表现强劲，对商品也形成了拖累。EIA下调原油需求的增量值。【市场逻辑】甲醇开工仍处于高位，甲醇库存继续增加，周港口库存升至127万吨高位，短期来看，市场刚性需求支撑产区库存低位，区域联动下，各地甲醇价格水涨船高。供减需增仍是推动价格创新高的重要因素。市场话语权短时由需方转移到供方手中。而利空方面，主流港口库存高居不下，市场暂未进入去库周期；冬季运输成本坚挺概率较大，或一定程度限制上游推涨力度。另外下游利润持续压缩，经过前期补库后采购将趋于平缓。本周伊朗四套甲醇装置停车，预计11-12月进口到港量下降，港口存去库可能性。主力合约支撑位2450，压力位2600，价格区间偏强震荡为主。【交易策略】多单继续持有 尿素 2、【行情复盘】本周尿素主力合约UR2501价格窄幅变动，供需面延续宽松，企业库存高位上涨。本周主力合约最高价1828，最低1755，收盘价1794，较上周上涨1.01%。，期货价格继续升水现货。【重要资讯】基本面方面，供应方面，国内尿素开工率83.89%，同比上升3.81%，尿素行业日产18.96万吨，环比增加0.1万吨，同比增加1.32万吨。库存方面，国内尿素企业库存141.47万吨，环比增加2.26万吨，尿素日产18.96万吨，环比增加0.1万吨，同比增加1.32万吨，下游刚需继续转弱.尿素港口库存15.9万吨，环比减少4.2万吨。需求方面，复合肥开工率32.02%，环比上涨1.58%，三聚氰胺开工率56.03%，环比下跌3.94%，11月仍处于尿素农业消费淡季，复合肥企业开工有稳中上升态势，国内三聚氰胺行业受利润影响下跌，关注11月冬储需求启动。IPL根据其11月11日招标以到岸价362美元/吨的价格获得了103万吨尿素，达到了招标前设定的目标量。进口商已向所有供应商发出意向书。宏观方面，国公布了最新的货币供给量数据，M1同比减少6.1%，降幅较前值收窄了1.3个百分点；M2同比增加了7.5%，增幅较前值扩张了0.7个百分点。货币数据显示，企业的盈利情况有所好转，支持性的货币政策力度在加大。消费数据方面，最新的社会消费品零售总额同比增加了4.8%，较前值回升了0.6个百分点。我国的逆周期调节力度在加大，经济数据也有所好转，但是总体上，经济的好转需要一个过程，需要较长的时间来体现，因此通常密集的政策出台之后，对宽松的预期会出现靴子落地现象，商品价格反而出现回落。国外方面，美国大选特朗普当选之后，美元指数表现强劲，对商品也形成了拖累。EIA下调原油需求的增量值。【市场逻辑】尿素自身基本面仍然供大于求。11月仍处于尿素农业消费淡季，尿素日产高位运行，企业库存继续高位小涨。复合肥开工继续提升，对原材料尿素采购有小幅提升预期，但其他工业需求保持平稳，无明显改善。农业需求多以储备为主，下游业者多刚需入市。11月国内尿素销售的强劲程度将对印度下一次招标的时间至关重要。下个月的招标可能会推高价格，生产商尤其是中东地区的信心日益增强。但在欧洲和美洲，需求却较为疲软。【交易策略】观望 瓶片 【行情复盘】瓶片主力合约PR2503的期货价格本周上涨了1.74%至6208元/吨，持仓方面，主力合约2503持仓量为15072，持仓-1546手。【重要资讯】基本面方面，本周华东市场水瓶级瓶片价格为6150元/吨，较上周上涨50元/吨。截止11月21日，国内聚酯瓶片产能利用率均值为81.62%，环比下降了0.65个百分点；聚酯瓶片周生产量为339880吨，减少了0.79%；聚酯瓶片周度生产成本6375.75，增加了0.76%；聚酯瓶片周生产毛利为-249.75元/吨，减少了2.11%。截止到2024年10月底，中国聚酯瓶片出口47.19万吨，环比增加了8.41%；2024年瓶片累计出口量467.47万吨。瓶片供给的增量有所减弱，形成一定的利多。最新的社会消费品零售总额同比增加了4.8%，较前值回升了0.6个百分点。我国的逆周期调节力度在加 大，经济数据也有所好转。中国10月财政收入同比增长了1.8%，是年内首次正增长。国家能源局：10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%；1-10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%，其中规模以上工业发电量为78027亿千瓦时。【市场逻辑】现货市场方面，瓶片产量和产能利用率均有所下降，供给压力小幅减弱，不过当前的供给水平仍处于历史上较高位置。近期聚酯瓶片市场交投维持刚需补货，部分贸易商补空单，未见大单成交。现货市场的观望情绪较浓厚，贸易商及下游手中货源充足，尚未完全消化,且部分工厂与持货商以合同期限催提货为主。美国总统大选给商品带来的冲击还在持续，一方面，特朗普当选给俄乌带来新的不确定性，地缘政治的风险增大，对原油有一定的利好。另一方面，特朗普的贸易保护主义将会加关税，这些将部分转嫁给消费者，阻碍降息进程，使美国指数走强，对原油又形成一定的利空。我国逆周期调节的力度在加强，预计中国经济复苏会持续，对大宗商品有所支撑。维持瓶片价格将会反复震荡的判断不变，判断瓶片价格震荡偏强。【交易策略】高抛低吸，在区间内逢低做多。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。