美股市场速览：市场受美联储压制，苹果走出独立行情

证券研究报告|2024年12月23日 美股市场速览 市场受美联储压制，苹果走出独立行情 行业研究·海外市场专题 美股 中性·维持 证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA 010-880053820755-81982090 wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001 数据速览 价格走势：各行业与风格普跌 本周，美股受美联储鹰派信号影响显著下跌，标普500跌2%。 风格：大盘成长（罗素1000成长-1.6%）>大盘价值（罗素1000价值-2.9%）>小盘成长（罗素2000成长-3.6%）>小盘价值（罗素2000价值-5.4%）。 1个行业上涨，23个行业下跌。强势行业：硬件技术与设备（+1.7%）；弱势行业：能源（-5.5%）、房地产（-4.9%）、电信业务（-4.7%）、材料（-4.1%）、商 业和专业服务（-3.6%）。 资金流向：多行业普遍快速流出 本周，美股资金快速流出。标普500成分股本周估算资金流为-67.3亿美元，上周为+28.3亿美元，近4周为+41亿美元，近13周为+378.1亿美元。 3个行业资金流入，21个行业资金流出。流入行业：软件与服务（+9.6亿美元）、技术硬件与设备（+4.7亿美元）、消费者服务（+0.2亿美元）；流出行业：汽车与汽车零部件（-31.5亿美元）、媒体与娱乐（-6.9亿美元）、能源（-5.9亿美元）、半导体产品与设备（-5亿美元）、医疗保健设备与服务（-4.9亿美元）。 盈利预测：盈利预测上修停滞 本周，标普500成分股动态F12MEPS预期基本维持不变。 16个行业盈利预期上升，7个下降，1个行业盈利预期基本不变。上修行业：商业和专业服务（+0.8%）、制药生物科技和生命科学（+0.5%）、资本品（+0.4%）、零售业（+0.3%）、消费者服务（+0.3%）；下修行业：耐用消费品与服装（-6.1%）、能源（-1%）、电信业务（-0.6%）、半导体产品与设备（-0.5%）、食品饮料与烟草（-0.3%）。 市盈率：估值总体下行 本周，标普500成分股总体法PE从22.4x下降至21.9x。 2个行业PE上升，22个行业PE下降。估值上升：耐用消费品与服装（+3%至17.1x）、技术硬件与设备（+1.5%至28.8x）；估值下降：房地产（-4.8%至36.2x）、能源（-4.6%至13.3x）、商业和专业服务（-4.5%至28.4x）、电信业务（-4.2%至10.8x）、材料（-3.9%至18.6x）。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 目录 01 全球大类资产总览 02 标普500板块观测 03 关键个股观测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 一、全球大类资产总览 一、全球大类资产总览 表：全球主要资产近期走势 市场/资产名称收盘价本周近4周近13周近26周近52周月初至今季初至今年初至今 美股 美股风格 全球 中国欧洲 日韩 新兴市场 美债收益率 汇率 商品 标普500 纳斯达克100纳斯达克综合道琼斯工业罗素2000 罗素1000成长罗素1000价值罗素2000成长罗素2000价值MSCI全球MSCI发达市场MSCI新兴市场沪深300 恒生指数 MSCI中国(美元)斯托克50(欧元)德国DAX 法国CAC40 英国富时100日经225 韩国综合指数印度SENSEX巴西IBOVESPA 俄罗斯RTS 越南胡志明指数 3Mo. 2Yr. 10Yr. 30Yr. 美元指数USD/CNHUSD/GBPEUR/USDUSD/JPYNYMEXWTI原油COMEX黄金 5,931 21,289 19,573 42,840 2,242 4,100 1,829 1,486 2,467 844 3,723 1,072 3,928 19,721 64 4,862 19,885 7,274 8,085 38,702 2,404 78,042 121,786 812 1,258 4.324 4.318 4.529 4.722 107.84 7.2926 0.7957 1.0430 156.39 69.58 2,641 -2.0% -2.3% -1.8% -2.3% -4.5% -1.6% -2.9% -3.6% -5.4% -2.5% -2.5% -3.1% -0.1% -1.3% -0.9% -2.1% -2.6% -1.8% -2.6% -1.9% -3.6% -5.0% -2.3% +7.3% -0.4% -0bp +7bp +14bp +12bp +0.8% +0.2% +0.4% -0.7% +1.8% -2.1% -1.0% -0.6% +2.5% +3.0% -3.3% -6.8% +3.3% -5.9% -5.9% -7.8% -1.2% -1.1% -1.4% +1.6% +2.6% +2.8% +1.5% +2.9% +0.3% -2.1% +1.1% -3.9% -1.4% -5.3% +2.5% +2.4% -22bp -6bp +12bp +13bp +0.3% +0.5% -0.3% +0.1% +1.0% -2.2% -2.9% +4.0% +7.6% +9.0% +1.8% +0.7% +9.4% -1.1% +3.0% -1.7% +0.8% +1.3% -3.1% +22.7% +8.0% +11.7% -0.2% +6.2% -3.0% -1.8% +2.6% -7.3% -7.7% -7.1% -14.2% -1.1% -35bp +72bp +79bp +64bp +7.1% +3.6% +6.0% -6.6% +8.7% -2.3% -0.2% +8.5% +8.1% +10.6% +9.4% +10.9% +11.9% +6.2% +12.1% +9.6% +5.4% +6.1% -1.4% +12.4% +9.4% +9.4% -0.9% +9.5% -4.6% -1.9% +0.3% -13.7% +1.1% +0.4% -27.2% -1.9% -104bp -42bp +27bp +33bp +1.9% +0.0% +0.6% -2.5% -2.1% -13.7% +13.1% +24.7% +26.9% +30.5% +14.6% +10.2% +34.5% +12.8% +15.6% +5.2% +17.1% +18.1% +8.1% +17.7% +20.7% +21.3% +7.5% +19.0% -3.9% +5.0% +16.7% -7.5% +9.8% -8.3% -23.2% +14.0% -106bp -1bp +63bp +67bp +6.0% +1.9% +1.0% -5.3% +9.8% -5.3% +27.9% -1.7% +1.7% +1.8% -4.6% -7.9% +2.3% -6.8% -7.3% -8.6% -2.1% -2.3% -0.6% +0.3% +1.5% +2.1% +1.2% +1.3% +0.5% -2.4% +1.3% -2.1% -2.2% -3.1% +7.7% +0.6% -16bp +16bp +35bp +36bp +2.0% +0.6% +1.3% -1.4% +4.4% +2.1% -1.2% +2.9% +6.1% +7.6% +1.2% +0.6% +8.4% -2.2% +2.6% -1.6% -0.9% +0.0% -8.4% -2.2% -6.7% -8.3% -2.8% +2.9% -4.7% -1.8% +2.1% -7.3% -7.4% -7.6% -15.9% -2.4% -31bp +67bp +74bp +60bp +7.0% +4.1% +6.4% -6.3% +8.9% +1.9% -0.6% +24.3% +26.5% +30.4% +13.7% +10.6% +34.4% +12.3% +15.7% +5.7% +16.1% +17.5% +4.7% +14.5% +15.7% +15.7% +7.5% +18.7% -3.6% +4.5% +15.7% -9.5% +8.0% -9.2% -25.0% +11.3% -103bp +7bp +66bp +70bp +6.4% +2.4% +1.3% -5.5% +10.9% -2.5% +27.4% 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 二、标普500板块观测（静态成分样本） 2.1价格收益 左表：价格收益率–按行业层级 右表：价格收益率–按板块排名 能源 材料工业 -5.5%-13.4% -4.1%-9.0% -2.5%-5.9% -3.7% -8.0% 2.2% 4.9%-3.7% 3.1%-10.4% 21.7%0.0% 非日常生活消费品 -2.5% 8.2% 24.5% 38.3 加权平均价格收益率本周近4周近13周近52周季初至今年初至今 资本品 -2.3% -5.1% 2.6% 26.5% 0. 商业和专业服务 -3.6% -6.2% 2.6% 20.6% 运输 -2.5% -8.8% 0.1% 4.0% 汽车与汽车零部件 -3.4% 17.0% 70.6% 6 耐用消费品与服装 -3.1% -1.7% 2.3% 消费者服务 -2.4% -1.8% 10.7% 零售业 -2.1% 8.8% 12. 日常消费品 -2.5% -2.3% 食品与主要用品零售 -2.6% 1.2% 食品、饮料与烟草 -2.8% -4.1 家庭与个人用品 -1.6% - 医疗保健 -2.1% 医疗保健设备与服务 -2.3% 制药、生物科技和生命科学 -1. 金融 银行综合金融保险 信息技术 软件与服务技术硬件与设备半导体产品与设备 通讯业务电信业务媒体与娱 公用事业房地标 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 加权平均价格收益率排名本周近4周近13周近52周季初至今年初至今按GICS板块 1 信息技术 -0.7% 3.8% 9.6% 60.6% 2 公用事业 -1.6% -6.3% -3.7% 32.5% 3 标普500成分股 -1.9% 0.4% 6.6% 37.1% 4 金融 -2.0% -4.3% 7.3% 31.5% 5 通讯业务 -2.0% 7.2% 12.4% 43.6% 6 医疗保健 -2.1% -4.0% -9.9% 6.8% 7 日常消费品 -2.5% -2.3% -1.3% 22.1% 8 非日常生活消费品 -2.5% 8.2% 24.5% 38. 9 工业 -2.5% -5.9% 2.2% 2 10 材料 -4.1% -9.0% -8.0% 11 房地产 -4.9% -7.8% -7.5% 12 能源 -5.5% -13.4% -3.7 7.8% -5.3% 5.3% 7. 按GICS行业组 1 技术硬件与设备 1.7% 8.3% 2 半导体产品与设备 -1.2% 1.8% 3 公用事业 -1.6% -6.3 4 家庭与个人用品 -1.6% -4 5 媒体与娱乐 -1.7% 6 保险 -1.8% 7 综合金融 -1.9% 8 标普500成分股 -1. 9 制药、生物科技和生命科学 10 软件与服务 11 零售业 12 银行 13 资本品 14 医疗保健设备与服务 15 消费者服务 16 运输 17 食品与主要用品 18 食品、饮料与 19 耐用消费品 20 汽车与汽 21 商业和 22 材料 23242 资料来源：FactSet、国信证券经济研究所整理 2.2资金流向 左表：估算资金流