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公用事业及环保产业行业研究:辽宁、江苏新一轮14.65GW海风竞配开启

公用事业2024-12-21张君昊国金证券
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公用事业及环保产业行业研究:辽宁、江苏新一轮14.65GW海风竞配开启

本周(12.16-12.20)上证综指下跌0.70%,创业板指下跌1.15%。碳中和板块下跌1.91%,环保板块下跌2.24%,煤炭板块下跌3.30%,公用事业板块下跌0.10%。 辽宁省发改委发布《辽宁省2024年度海上风电建设方案(征求意见稿)》。此次竞配方案涉及辽宁省管海域海上风电总规模7GW。其中:大连市200万千瓦;丹东市350万千瓦;营口市70万千瓦;葫芦岛市80万千瓦。其中提及按照“两个联营”政策要求,统筹考虑传统电源项目收益,对“十四五”新增并核准的煤电、气电机组,项目业主按照至多1/2规模容量用于申请海风建设规模竞配。 江苏省发改委发布《江苏省2024年度海上风电项目竞争性配置公告》。本次海上风电项目竞配范围为《江苏省海上风电发展规划(2024-2030年)》规划中20个、合计规模7.65GW海上风电项目。本次江苏海上风电竞争性配置项目电价按国家和省有关政策规定执行。本次竞配是江苏省“十四五”以来的第二批竞配项目,前一批次在经历核准审核延迟后相关限制因素已排除,预计二批次项目核准开工节奏将有加快。 福建省2024年海风电竞配结果公示。本次竞配项目合计容量2.4GW,包括漳州诏安A-1区30万千瓦、漳州诏安A-2区35万千瓦、漳州诏安A-3区35万千瓦、福鼎B-1区70万千瓦、福鼎B-2区70万千瓦等5个场址。此次竞配项目中标主体均为央企。 12月20日,国网浙江省电力有限公司衢州中部220千伏电网补强工程衢州-赤柯双线正式投运,标志着2024年浙江电网迎峰度冬重点工程全部投运。全年开工110千伏及以上输变电工程152项,线路长度2914公里、变电容量2255千伏安,开工完成率100%。投产110千伏及以上输变电工程162项,线路长度3496公里、变电容量1912万千伏安,投产完成率101%。 12月19日,内蒙古自治区能源局下发关于做好2025年内蒙古东部电力交易市场中长期交易有关事宜的通知。初步安排2025年带补贴风电“保量保价”优先发电计划小时数790小时,风电供热试点项目、特许权项目“保量保价”优先发电计划小时数1900小时。初步安排带补贴光伏“保量保价”优先发电计划小时数635小时。分布式新能源暂按照全额“保量保价”安排,待国家或者自治区政府明确参与市场要求和机制后适时调整。 截至12月18日,吉林省风电、光伏发电装机容量达到2115万千瓦,年初至今增量创同期历史新高。国网吉林电力科学引导“绿电+消纳”试点,启动省内现货市场结算试运行,牵头建设寒冷地区首批集中共享储能示范项目,并网调试世界首套静止同步调相机,保障新能源发电“量增率稳”。 火电板块:我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业,如浙能电力、皖能电力。水电:建议关注水电运营商龙头长江电力。新能源发电:建议关注新能源龙头龙源电力(H)。核电:建议关注电价市场化占比提升背景下,核电龙头企业中国核电。 电力板块:新增装机容量不及预期;下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期;电力市场化进度不及预期;煤价维持高位影响火电企业盈利;补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。 环保板块:环境治理政策释放不及预期等。 内容目录 1.行情回顾4 2.每周专题6 3.行业数据跟踪8 3.1煤炭价格跟踪8 3.2天然气价格跟踪10 3.3碳市场跟踪10 4.行业要闻11 5.上市公司动态11 6.投资建议13 7.风险提示13 图表目录 图表1:本周板块涨跌幅4 图表2:本周环保行业细分板块涨跌幅4 图表3:本周公用行业细分板块涨跌幅4 图表4:本周公用行业涨幅前五个股5 图表5:本周公用行业跌幅前五个股5 图表6:本周环保行业涨幅前五个股5 图表7:本周环保行业跌幅前五个股5 图表8:本周煤炭行业涨幅前五个股5 图表9:本周煤炭行业跌涨幅后五个股5 图表10:碳中和上、中、下游板块PE估值情况6 图表11:碳中和上、中、下游板块风险溢价情况(风险溢价=板块PE估值/沪深300指数-1)6 图表12:江苏新能源入市鼓励参与绿电交易7 图表13:预计国内“十五五”海风年新增装机中枢将超过20GW8 图表14:海风全天出力,利用小时数可逼近火电8 图表15:欧洲ARA港、c现货价8 图表16:广州港印尼煤库提价:Q55009 图表17:山东滕州动力煤坑口价、秦皇岛动力煤坑口价:Q55009 图表18:环渤海港煤炭合计库存(万吨)9 图表19:ICE英国天然气价10 图表20:美国HenryHub天然气价10 图表21:欧洲TTF天然气价10 图表22:国内LNG到岸价10 图表23:全国碳交易市场交易情况(元/吨)11 图表24:分地区碳交易市场交易情况11 图表25:上市公司股权质押公告11 图表26:上市公司大股东增减持公告12 图表27:上市公司未来3月限售股解禁公告12 本周(12.16-12.20)上证综指下跌0.70%,创业板指下跌1.15%。碳中和板块下跌1.91%,环保板块下跌2.24%,煤炭板块下跌3.30%,公用事业板块下跌0.10%。从公用事业子板块涨跌幅情况来看,各板块有涨有跌。其他能源发电涨幅最大,上涨7.09%,光伏发电上涨0.98%,水力发电上涨0.87%,核力发电上涨0.62%,公用事业下跌0.10%,热力服务下跌0.74%,火力发电下跌0.94%,风力发电下跌1.45%,电能综合服务下跌2.47。从环保子板块涨跌幅情况来看,本周各板块均下跌。大气治理跌幅最大,下跌4.42%,环保下跌2.24%,水务及水治理下跌2.22%,燃气Ⅲ下跌0.86%。 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 通电银计公石国家汽食非建交电基机碳医钢环纺美有煤综传农轻社商房建信子行算用油防用车品银筑通力础械中药铁保织容色炭合媒林工会贸地筑 机事石军电饮金装运设化设和生服护金牧制服零产材业化工器料融饰输备工备物饰理属渔造务售料 图表1:本周板块涨跌幅 来源:iFind,国金证券研究所 图表2:本周环保行业细分板块涨跌幅图表3:本周公用行业细分板块涨跌幅 0% -1% -2% -3% -4% -5% Ⅲ 燃固水环大气废务保气治及治 理水理 治理 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 其 光 水 核 公 热 火 风 电 他 伏 力 力 用 力 力 力 能 能 发 发 发 事 服 发 发 综 源 电 电 电 业 务 电 电 合 发 服 电 务 -3% 来源:iFind,国金证券研究所来源:iFind,国金证券研究所 公用事业涨跌幅前五个股:涨幅前五个股——露笑科技、宁波能源、惠天热电、长青集团、赣能股份;跌幅前五个股——广安爱众、凯添燃气、北清环能、长春燃气、水发燃气。 环保涨跌幅前五个股:涨幅前五个股——中材节能、中建环能、艾布鲁、大地海洋、中环环保;跌幅前五个股——深水海纳、启迪环境、新安洁、华控赛格、远达环保。 煤炭涨跌幅前五个股:涨幅前五个股——永泰能源、云维股份、山西焦煤、恒源煤电、潞安环能;跌幅前五个股——安泰集团、ST大洲、新集能源、大有能源、郑州煤电。 图表4:本周公用行业涨幅前五个股图表5:本周公用行业跌幅前五个股 25% 20% 15% 10% 5% 0% 公用行业涨幅前五个股 露笑科技宁波能源惠天热电长青集团赣能股份 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 公用行业跌幅前五个股 广安爱众凯添燃气北清环能长春燃气水发燃气 来源:iFind,国金证券研究所来源:iFind,国金证券研究所 图表6:本周环保行业涨幅前五个股图表7:本周环保行业跌幅前五个股 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 环保行业涨幅前五个股 中材节能中建环能艾布鲁大地海洋中环环保 0% -5% -10% -15% -20% -25% 环保行业跌幅前五个股 深水海纳启迪环境新安洁华控赛格远达环保 来源:iFind,国金证券研究所来源:iFind,国金证券研究所 图表8:本周煤炭行业涨幅前五个股图表9:本周煤炭行业跌涨幅后五个股 永泰能源云维股份山西焦煤恒源煤电潞安环能 2% 0% -2% 煤炭行业涨幅前五个股 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% 煤炭行业跌幅前五个股 安泰集团ST大洲新集能源大有能源郑州煤电 来源:iFind,国金证券研究所来源:iFind,国金证券研究所 碳中和上、中、下游板块PE估值情况:截至2024年12月20日,沪深300估值为11.21倍(TTM整体法,剔除负值),中游-光伏设备、中游-风电设备、中游-电池设备、中游-电网设备、中游-储能设备板块PE估值分别为20.85、29.33、27.11、24.08、24.24,上游能源金属板块PE估值为18.28,下游光伏运营板块、风电运营板块PE估值分别为20.43、18.04;对应沪深300的估值溢价率分别为0.87、1.63、1.43、1.16、1.18、0.64、0.83、0.62。 中游-光伏设备 中游-风电设备中游-电池设备 中游-电网设备上游-能源金属下游-光伏 70 下游-风电 沪深300 60 50 40 30 20 10 0 图表10:碳中和上、中、下游板块PE估值情况 来源:iFind,国金证券研究所 2022/07/20 2022/08/20 2022/09/20 2022/10/20 2022/11/20 2022/12/20 2023/01/20 2023/02/20 2023/03/20 2023/04/20 2023/05/20 2023/06/20 2023/07/20 2023/08/20 2023/09/20 2023/10/20 2023/11/20 2023/12/20 2024/01/20 2024/02/20 2024/03/20 2024/04/20 2024/05/20 2024/06/20 2024/07/20 2024/08/20 2024/09/20 2024/10/20 2024/11/20 图表11:碳中和上、中、下游板块风险溢价情况(风险溢价=板块PE估值/沪深300指数 6.00 中游-光伏设备 中游-电网设备 中游-风电设备中游-电池设备中游-储能设备上游-能源金属 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 (1.00) -1) 来源:iFind,国金证券研究所 辽宁、江苏、福建海风竞配项目取得进展。 12月16日,辽宁省发改委发布对《辽宁省2024年度海上风电建设方案(征求意见稿)》公开征求意见的公告。此次竞配方案涉及辽宁省管海域海上风电总规模7GW。其中:大连市200万千瓦;丹东市350万千瓦;营口市70万千瓦;葫芦岛市80万千瓦。其中:提及项目业主应注重规模化开发,至少开发建设50万千瓦以上规模海上风电项目;同时提及按照“两个联营”政策要求,统筹考虑传统电源项目收益,对“十四五”新增并核准的煤电、气电机组,项目业主按照至多1/2规模容量用于申请海风建设规模竞配。 12月19日,江苏省发改委发布《江苏省2024年度海上风电项目竞争性配置公告》。本次海上风电项目竞配范围为《江苏省海上风电发展规划(2024-2030年)》规划中20个、合计规模7.65GW海上风电项目。本次江苏海上风电竞争性配置项目电价按国 家和省有关政策规定执行。本次竞配是江苏省“十四五”以来的第二批竞配项目,前一批次在经历核准审核延迟后相关限制因素已排除,预计二批次项目核准开工节奏将有加快。 江苏25年市场交易规则提出新能源最新入市方案,鼓励绿电交易。根据12M24《关于开展2025年电力市场交易工作的通知》,提到优先组织未纳入国家可再生能源电价附加补助政策范围内的风