电力及公用事业行业周报(24WK51) 海风竞配高景气,山东存量风电仍保量90%2024年12月22日 本周(20241216-20241220)电力板块行情:本周电力板块走势优于大盘。截至2024年12月20日,本周公用事业板块收于2403.66点,下跌12.13点,跌幅0.50%;电力子板块收于3199.33点,下跌11.83点,跌幅0.37%,高于沪深300本周跌幅。公用事业(电力)板块涨幅在申万31个一级板块中排第5位。从电力子板块来看:本周光伏发电上涨0.51%,风力发电下跌1.81%,热力服务下跌1.25%,火力发电下跌0.92%,水力发电上涨1.31%。 本周专题:江苏7.65GW海风竞配,辽宁规划7GW省管海风。12月19日,江苏省发展和改革委员会发布《江苏省2024年度海上风电项目竞争性配置公告》,配置范围为《江苏省海上风电发展规划(2024-2030年)》规划中20个、合计规模765万千瓦海上风电项目,本次江苏海上风电竞争性配置项目电价按国家和省有关政策规定执行。辽宁加速海风布局,规划7GW省管海风项目。2024年8月辽宁省“十四五”海风规划获批,包括7GW省管海域和6.1GW国管海域,要求2025年前省管开工2GW。12月16日,辽宁省发改委发布《辽宁省2024年度海上风电建设方案(征求意见稿)》,包括:1)总体规模规划:省管海域海上风电总规模700万千瓦。其中:大连市200万千瓦;丹东市350万千瓦;营口市70万千瓦;葫芦岛市80万千瓦。山东存量风电仍保障90%优先发电量:1)新增风电项目入市比例:2025年到2026年,新增风电项目(包括分散式风电)可以自主选择全电量或者30%的发电量参与电力市场交易;2)新增光伏发电项目入市比例:新增光伏发电项目(包括分布式光伏)可以自主选择全电量或者15%的发电量参与电力市场交易。2030年起,新增风电、光伏发电项目实现全面入市。3)存量风电项目政策:对于存量的风电项目,预期执行原有政策,即90%优先发电量,10%电量入市。 投资建议:绿电:海风竞配持续高景气,分散式风电多点开花,风光大基地项目有序推进,推荐【三峡能源】,谨慎推荐【龙源电力】、【中绿电】、【浙江新能】,建议关注【中闽能源】;火电:煤价旺季持续下跌,火电成本端弹性释放,局部区域电力供需偏紧,电价扰动有限,推荐【申能股份】、【福能股份】,谨慎推荐【皖能电力】、【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】,建议关注【内蒙华电】。10年期国债到期收益率已经接近1.7%,利率逐步下行背景下,重视水核板块的红利投资价值。水电:大水电企业业绩依旧稳健,推荐【长江电力】,谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。核电:核准常态化,长期成长性和盈利性俱佳,推荐【中国核电】,谨慎推荐【中国广核】。 风险提示:用电增速不及预期;电力市场化改革推进不及预期,政策落实不及预期;新能源整体竞争激烈,导致盈利水平不及预期;降水量不及预期。 代码 简称 股价 (元) 2023A EPS(元)2024E 2025E 2023A PE(倍) 2024E 2025E 评级 600900 长江电力 29.2 1.11 1.43 1.47 26 20 20 推荐 601985 中国核电 9.75 0.55 0.57 0.64 18 17 15 推荐 003816 中国广核 4.01 0.21 0.23 0.24 19 17 17 谨慎推荐 000543 皖能电力 7.99 0.63 0.79 0.93 13 10 9 谨慎推荐 600023 浙能电力 5.72 0.49 0.57 0.60 12 10 10 谨慎推荐 600483 福能股份 10.01 1.01 1.08 1.20 10 9 8 推荐 600905 三峡能源 4.47 0.25 0.24 0.26 18 19 17 推荐 重点公司盈利预测、估值与评级 资料来源:ifind,民生证券研究院预测;(注:股价为2024年12月20日收盘价) 推荐维持评级 分析师邓永康 执业证书:S0100521100006 邮箱:dengyongkang@mszq.com 研究助理黎静 执业证书:S0100123030035 邮箱:lijing@mszq.com 相关研究 1.电力及公用事业行业周报(24WK50):煤价持续承压下行,湖北集中式风光全部入市-2024/12/15 2.电力行业2025年度投资策略:攻守兼备,低利率背景下的优质选择-2024/12/14 3.电力及公用事业行业周报(24WK49):江苏风光保量保价入市,广西推进分散式风电-2024/12/08 4.电力及公用事业行业周报(24WK48):统一电力市场三步走,29年前新能源全面入市-2024/12/01 5.电力及公用事业行业周报(24WK47):10月用电同增4.3%,25年广东电力交易发布-2024/11/24 目录 1每周观点3 1.1本周行情回顾3 1.2本周专题5 2行业数据跟踪8 2.1煤炭价格跟踪8 2.2石油价格跟踪8 2.3天然气价格跟踪9 2.4光伏行业价格跟踪9 2.5长江三峡水10 2.6风电行业价格跟踪11 2.7电力市场12 2.8碳市场12 3行业动态跟踪13 3.1电力公用行业重点事件13 3.2上市公司重要公告14 4风险提示16 插图目录17 表格目录17 1每周观点 1.1本周行情回顾 1.1.1行业指数表现 本周电力板块走势优于大盘。截至2024年12月20日,本周公用事业板块 收于2403.66点,下跌12.13点,跌幅0.50%;电力子板块收于3199.33点,下 跌11.83点,跌幅0.37%,高于沪深300本周跌幅。公用事业(电力)板块涨幅 在申万31个一级板块中排第5位。 图1:申万一级行业涨跌幅 6% 4% 2% 0% -2% -4% 创业板指 电力公用事业 通信电子银行计算机 沪深300 家用电器国防军工 汽车石油石化 非银金融建筑装饰电力设备医药生物机械设备基础化工食品饮料交通运输 环保美容护理 钢铁 有色金属 煤炭纺织服饰农林牧渔 传媒综合 社会服务商贸零售建筑材料房地产轻工制造 -6% 来源:同花顺find,民生证券研究院 近1年电力板块累计涨幅12.42%,同期沪深300累计涨幅19.11%、创业指板累计涨幅22.56%,电力板块表现不及沪深300及创业板指数。 图2:申万电力板块近一年市场行情走势 电力沪深300创业板指 60% 40% 20% 0% -20% 资料来源:ifind,民生证券研究院 从电力子板块来看:本周光伏发电上涨0.51%,风力发电下跌1.81%,热力 服务下跌1.25%,火力发电下跌0.92%,水力发电上涨1.31%,电能综合服务下跌3.65%。 图3:申万电力子板块周涨跌幅 光伏发电风力发电热力服务火力发电水力发电电能综合服务 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 资料来源:ifind,民生证券研究院 1.1.2个股表现 本周,电力板块涨幅前五的个股依次为宁波能源、露笑科技、九洲集团、长青集团、赣能股份,涨幅分别为23.04%、20.06%、8.59%、6.44%、4.91%;跌幅前五的个股依次为广安爱众、梅雁吉祥、珠海港、廊坊发展、拓日新能,跌幅分别为24.86%、16.43%、10.19%、9.62%、9.52%。 图4:电力公司周涨跌幅前五 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源:ifind,民生证券研究院 板块 涨幅榜前两名 跌幅榜前两名 九州集团 +8.59% 广安爱众 -24.86% 电能综合服务 乐山电力 -9.24% 长江电力 +2.82% 梅雁吉祥 -16.43% 水电 川投能源 +1.07% 闽东电力 -5.09% 赣能股份 +4.91% 华银电力 -7.69% 火电 建投能源 +3.62% 晋控电力 -7.61% 表1:本周电力各子板块公司涨跌幅榜 ----中国广核-0.99% 核电 -- -- 中国核电 -0.51% 中闽能源 +2.10% 珠海港 -10.19% 风电 云南能投 +1.68% 银星能源 -6.07% 露笑科技 +20.06% 拓日新能 -9.52% 光伏 ST聆达 +2.74% ST加蓝 -9.40% 资料来源:ifind,民生证券研究院 1.1.3投资建议 绿电:海风竞配持续高景气,分散式风电多点开花,风光大基地项目有序推进,推荐【三峡能源】,谨慎推荐【龙源电力】、【中绿电】、【浙江新能】,建议关注【中闽能源】;火电:煤价旺季持续下跌,火电成本端弹性释放,局部区域电力供需偏紧,电价扰动有限,推荐【申能股份】、【福能股份】,谨慎推荐【皖能电力】、【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】,建议关注【内蒙华电】。10年期国债到期收益率已经接近1.7%,利率逐步下行背景下,重视水核板块的红利投资价值。水电:大水电企业业绩依旧稳健,推荐【长江电力】,谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。核电:核准常态化,长期成长性和盈利性俱佳,推荐【中国核电】,谨慎推荐【中国广核】。 股票代码 公司简称 收盘价(元) 2023A EPS(元) 2024E 2025E 2023A PE(倍)2024E 2025E 评级 600900 长江电力 29.2 1.11 1.43 1.47 26 20 20 推荐 表2:重点公司盈利预测、估值与评级 601985 中国核电 9.75 0.55 0.57 0.64 18 17 15 推荐 003816 中国广核 4.01 0.21 0.23 0.24 19 17 17 谨慎推荐 000543 皖能电力 7.99 0.63 0.79 0.93 13 10 9 谨慎推荐 600023 浙能电力 5.72 0.49 0.57 0.60 12 10 10 谨慎推荐 600483 福能股份 10.01 1.01 1.08 1.20 10 9 8 推荐 600905 三峡能源 4.47 0.25 0.24 0.26 18 19 17 推荐 资料来源:ifind,民生证券研究院预测;注:股价时间为2024年12月20日收盘价 1.2本周专题 1.2.1绿电:江苏7.65GW海风竞配,辽宁规划7GW省管海风 江苏启动7.65GW海上风电竞配。12月19日,江苏省发展和改革委员会发布《江苏省2024年度海上风电项目竞争性配置公告》,配置范围为《江苏省海上 风电发展规划(2024-2030年)》规划中20个、合计规模765万千瓦海上风电项目,本次江苏海上风电竞争性配置项目电价按国家和省有关政策规定执行。 辽宁加速海风布局,规划7GW省管海风项目。2024年8月辽宁省“十四五”海风规划获批,包括7GW省管海域和6.1GW国管海域,要求2025年前省管开工2GW。12月16日,辽宁省发改委发布《辽宁省2024年度海上风电建设方案 (征求意见稿)》,包括:1)总体规模规划:省管海域海上风电总规模700万千 瓦。其中:大连市200万千瓦;丹东市350万千瓦;营口市70万千瓦;葫芦岛 市80万千瓦。2)“两个联营”政策实施:按照国家“两个联营”相关政策要求,统筹考虑传统电源项目收益,对“十四五”新增并核准的煤电、气电机组,项目业主可以按照至多1/2规模容量用于申请参与海风建设规模竞配,剩余部分申请参与陆上风光建设规模竞配。 国能、国电投&中海油、大唐、华润、华能&中核获福建2.4GW海风项目。12月20日,福建省2024年海上风电市场化竞争配置结果公示,从项目竞配结果来看,国家能源集团、国电投&中海油、大唐、华润、华能&中核分布获得五个海上风电项目的投资开发权,其中国家能源700MW,国电投&中海油700MW,大唐350MW,华润350MW,华能&中核300MW。 1.2.2山东存量仍保障90%优先发电量,安徽所有通过市场准入的市场主体均可参