电力及公用事业行业周报（24WK46）：10月规上风电高增，福建2.4GW海风启动竞配

电力及公用事业行业周报(24WK46) 10月规上风电高增，福建2.4GW海风启动竞配2024年11月17日 本周（20241111-20241115）电力板块行情：本周电力板块走势优于大盘。截至2024年11月15日，本周公用事业板块收于2356.10点，下跌68.97点，跌幅3.02%；电力子板块收于3124.98点，下跌94.19点，跌幅3.15%，低于沪深300本周跌幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第10位。从电力子板块来看：本周水力发电下跌1.93%，火力发电下跌3.46%，电能综合服务下跌5.43%，光伏发电下跌2.75%，热力服务下跌3.58%，风力发电下跌3.97%。 本周专题：10月规上工业风电增速加快，火电、核电、光伏发电增速回落，水电降幅扩大。10月，规上工业风力发电量同比增速为34.0%，增速较9月提升2.4pct；规上工业火力发电量同比增长1.8%，增速较9月减少7.1pct；规上工业核电发电量同比增长2.2%，增速较9月减少0.6pct；规上工业太阳能发电量同比增长12.6%，增速较9月减少0.1pct；规上工业水电发电量同比下降14.9%，降幅较9月扩大0.3pct。电源总装机容量规模显著增长，江苏新能源装机历史性超越煤电。截至10月底，江苏发电总装机超19700万千瓦，同比增长13%。其中，煤电占总发电装机容量的41%。新能源装机中，风电、太阳能、生物质装机占总发电装机容量比重分别为12%、28%、2%，合计占总装机容量的42%，新能源发电装机容量已达到8252万千瓦，成功超越煤电装机容量。福建省开展2.4GW海风竞配，海风运营商有望受益。截至2023年底，福建海风累计装机347万千瓦，“十四五”期间加快完成海风省管1030万千瓦、深远海480万千瓦海上风电配置。2024年11月15日，福建省开展2024年海上风电市场化竞争配置，具体项目包括漳州诏安A-1区（30万千瓦）、A-2区 （35万千瓦）、A-3区（35万千瓦）和福鼎B-1区（70万千瓦）、B-2区（70 万千瓦）这5个场址，总规模是240万千瓦。 投资建议：水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力】，谨慎推荐 【国投电力】、【川投能源】。火电：因电价扰动有限+火电成本维持低位+水电挤压效应正在逐步减弱，局部区域电力供需偏紧，火电发电量有一定保障，推荐 【福能股份】、【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】、【皖能电力】，建议关注【内蒙华电】。核电：进入常态化审批阶段，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】，建议关注国电投核电运营平台【电投产融】。绿电：双碳目标下主力电源，装机规模持续扩大，推荐【三峡能源】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】。 风险提示：宏观经济波动的风险；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期；降水量不及预期。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） 2023A EPS（元）2024E 2025E 2023A PE（倍） 2024E 2025E 评级 600900 长江电力 27.1 1.11 1.43 1.47 24 19 18 推荐 601985 中国核电 9.92 0.55 0.57 0.64 18 17 16 推荐 003816 中国广核 4.11 0.21 0.23 0.24 20 18 17 谨慎推荐 000543 皖能电力 7.57 0.63 0.79 0.93 12 10 8 谨慎推荐 600023 浙能电力 5.75 0.49 0.57 0.60 12 10 10 谨慎推荐 600483 福能股份 9.56 1.01 1.08 1.20 9 9 8 推荐 600905 三峡能源 4.67 0.25 0.24 0.26 19 19 18 推荐 资料来源：ifind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年11月15日收盘价） 推荐维持评级 分析师邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱：dengyongkang@mszq.com 研究助理黎静 执业证书：S0100123030035 邮箱：lijing@mszq.com 相关研究 1.电力及公用事业行业周报(24WK45)：消纳端逐步破局，绿电价值有望提升-2024/11/10 2.电力行业2024年三季报业绩总结：水电强势，火核稳健，绿电改善-2024/11/06 3.电力及公用事业行业周报(24WK44)：1-9 月市场交易电量+9.2%，鼓励可再生能源替代 -2024/11/03 4.电力及公用事业行业周报(24WK43)：9月用电量增速8.5%，各省发布中长期交易细则 -2024/10/27 5.电力及公用事业行业周报(24WK42)：省间现货市场正式运行，国家电投密集重组-2024 /10/20 目录 1每周观点3 1.1本周行情回顾3 1.2本周专题5 2行业数据跟踪9 2.1煤炭价格跟踪9 2.2石油价格跟踪9 2.3天然气价格跟踪10 2.4光伏行业价格跟踪10 2.5长江三峡水情11 2.6风电行业价格跟踪12 2.7电力市场13 2.8碳市场13 3行业动态跟踪14 3.1电力公用行业重点事件14 3.2上市公司重要公告15 4风险提示17 插图目录18 表格目录18 1每周观点 1.1本周行情回顾 1.1.1行业指数表现 本周电力板块走势优于大盘。截至2024年11月15日，本周公用事业板块 收于2356.10点，下跌68.97点，跌幅3.02%；电力子板块收于3124.98点，下 跌94.19点，跌幅3.15%，低于沪深300本周跌幅。公用事业（电力）板块涨幅 在申万31个一级板块中排第10位。 图1：申万一级行业涨跌幅 2% 0% -2% -4% -6% -8% 创业板指 公用事业 电力沪深300 传媒石油石化家用电器 银行综合通信 社会服务 汽车电力设备 交通运输 纺织服饰计算机煤炭 食品饮料基础化工轻工制造医药生物建筑装饰 电子机械设备 环保建筑材料商贸零售有色金属农林牧渔 钢铁美容护理非银金融国防军工房地产 -10% 来源：同花顺find，民生证券研究院 近1年电力板块累计涨幅9.20%，同期沪深300累计涨幅11.10%、创业指板累计涨幅13.42%，电力板块表现不及沪深300和创业板指数。 图2：申万电力板块近一年市场行情走势 电力沪深300创业板指 40% 20% 0% -20% -40% 资料来源：ifind，民生证券研究院 从电力子板块来看：本周水力发电下跌1.93%，火力发电下跌3.46%，电能综合服务下跌5.43%，光伏发电下跌2.75%，热力服务下跌3.58%，风力发电下跌3.97%。 图3：申万电力子板块周涨跌幅 光伏发电风力发电热力服务火力发电水力发电电能综合服务 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 资料来源：ifind，民生证券研究院 1.1.2个股表现 本周，电力板块涨幅前五的个股依次为ST聆达、山高环能、恒盛能源、金房能源、桂冠电力，涨幅分别为9.82%、4.70%、2.78%、1.30%、0.96%；跌幅前五的个股依次为广西能源、梅雁吉祥、涪陵电力、华电辽能、大连热力，跌幅分别为13.36%、13.13%、12.35%、11.55%、11.38%。 图4：电力公司周涨跌幅前五 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 资料来源：ifind，民生证券研究院 板块 涨幅榜前两名 跌幅榜前两名 山高环能 +4.70% 广西能源 -13.36% 电能综合服务 -- -- 涪陵电力 -12.35% 桂冠电力 +0.96% 梅雁吉祥 -13.13% 水电 国投电力 +0.39% 甘肃能源 -6.64% -- -- 华电辽能 -11.55% 火电 -- -- 通宝能源 -9.41% 表1：本周电力各子板块公司涨跌幅榜 ----中国核电-1.49% 核电 -- -- 中国广核 -1.20% -- -- 银星能源 -7.35% 风电 -- -- 节能风电 -7.29% ST聆达 +9.82% 晶科科技 -8.70% 光伏 -- -- 太阳能 -7.28% 资料来源：ifind，民生证券研究院 1.1.3投资建议 水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、 【川投能源】。火电：因电价扰动有限+火电成本维持低位+水电挤压效应正在逐步减弱，局部区域电力供需偏紧，火电发电量有一定保障，推荐【福能股份】、【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】、【皖能电力】，建议关注【内蒙华电】。核电：进入常态化审批阶段，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】，建议关注国电投核电运营平台【电投产融】。绿电：双碳目标下主力电源，装机规模持续扩大，推荐【三峡能源】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】。 股票代码 公司简称 收盘价（元） 2023A EPS（元） 2024E 2025E 2023A PE（倍）2024E 2025E 评级 600900 长江电力 27.1 1.11 1.43 1.47 24 19 18 推荐 表2：重点公司盈利预测、估值与评级 601985 中国核电 9.92 0.55 0.57 0.64 18 17 16 推荐 003816 中国广核 4.11 0.21 0.23 0.24 20 18 17 谨慎推荐 000543 皖能电力 7.57 0.63 0.79 0.93 12 10 8 谨慎推荐 600023 浙能电力 5.75 0.49 0.57 0.60 12 10 10 谨慎推荐 600483 福能股份 9.56 1.01 1.08 1.20 9 9 8 推荐 600905 三峡能源 4.67 0.25 0.24 0.26 19 19 18 推荐 资料来源：ifind，民生证券研究院预测；注：股价时间为2024年11月15日收盘价 1.2本周专题 1.2.110月规上工业发电量平稳增长，各能源发电增速表现不同 1-10月规上工业发电量平稳增长。2024年10月，全国规上工业发电量为 7310亿千瓦时，同比增长2.1%，1-10月份累计为78027亿千瓦时，同比增长5.2%。 10月规上工业风电增速加快，火电、核电、光伏发电增速回落，水电降幅扩大。10月，规上工业风力发电量同比增速为34.0%，增速较9月提升2.4pct；规上工业火力发电量同比增长1.8%，增速较9月减少7.1pct；规上工业核电发电量同比增长2.2%，增速较9月减少0.6pct；规上工业太阳能发电量同比增长12.6%，增速较9月减少0.1pct；规上工业水电发电量同比下降14.9%，降幅较9月扩大0.3pct。 图5：规模以上工业月度发电量（亿千瓦时）和当月增速（%） 350 300 250 200 150 100 50 0 日均发电量（左轴）当月增速（右轴） 10 8 6 4 2 0 资料来源：中国能源报，国家统计局，民生证券研究院 1.2.2江苏新能源超煤电成第一大电源，总体电力供需偏紧 电源总装机容量规模显著增长，江苏新能源装机历史性超越煤电。截至10月底，江苏发电总装机超19700万千瓦，同比增长13%。其中，煤电占总发电装机容量的41%。新能源装机中，风电、太阳能、生物质装机占总发电装机容量比重分别为12%、28%、2%，合计占总装机容量的42%，新能源发电装机容量已达到8252万千瓦，成功超越煤电装机容量。 图6：江苏省截至2024年各月底累计总装机容量和累 计风光装机容量（万千瓦） 全省装机容量（万千瓦） 全省风电和光伏装机容量（万千瓦） 25000 20000 15000 10000 5000 0 图7：江苏省