汽车及汽车零部件行业周报：宁德时代加码换电拓宽商业模式，AI眼镜催化可穿戴电池量价齐升

核心观点

• 格局是汽车板块股价第一驱动因子：持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化（国际化的供需和竞争格局好）两大方向。
• 整车：智能驾驶将持续爆发，预计2025年高阶渗透率将提升至15%，看好端到端时代整车厂的竞争力。
• 汽零：看好智驾芯片、激光雷达、传感器清洗等核心零部件产业链，Robotaxi产业即将迎来商业化拐点。
• 电池端：2025年结构上更看好正极和负极，正极主要方向是高压密铁锂，负极看好的是技术迭代。

关键数据

• 锂电价格：氢氧化锂报价7.01万元/吨，较上周持平；碳酸锂报价7.64万元/吨，较上周下降1.29%。
• 整车销量：12月1-15日，乘用车批售113.8万辆，同/环比+39%/+4%；电车批售58万辆，同/环比+68%/+2%。
• 宁德时代换电：推出20号和25号两种标准换电块，25号换电家庭包月租499元，20号换电家庭包月租369元。
• AI眼镜：2024年Meta和雷朋合作二代Meta Ray-Ban产品全球销量超百万台。

研究结论

• 蔚来：ET9正式上市，萤火虫品牌新车亮相，蔚来新车周期轰轰烈烈，第二成长曲线开启。
• 宁德时代：加码换电，创新商业模式进一步提升公司市场地位，电池标准化是换电第一步。
• 可穿戴电池：AI眼镜产业拐点在即，新技术推动量价提升，硅碳负极、钢壳等新技术推升产品量价。
• 新技术：固态电池、复合集流体等技术逐步推出，差异化为核心，长期看，应该认识到复合集流体的产业战略价值。
• 投资建议：关注比亚迪、华为等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会，关注华为智选及相关车企，如江淮汽车、赛力斯、北汽蓝谷等。
• 风险提示：行业竞争加剧，汽车与电动车产销量不及预期。