生猪周报：临近年底出栏继续增加 腌腊需求支撑不足

20241221生猪周报： 临近年底出栏继续增加腌腊需求支撑不足 分析师：曹以康农产品团队 贾晖Z0000183余德福Z0019060曹以康F03133687 中辉期货研究院时间：2024.12.21 生猪观点摘要 一、现货表现 1、本周，全国生猪市场均价环比下降0.54元至15.41元/公斤。四川、云南地区下跌幅度略大，环比下降0.96、0.75元/公斤。 2、本周，中国前三级白条市场均价环比下降0.31元至20.74元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比下降0.06元至5.08元/公斤。毛猪与冻品白条环比增加0.15元至0.02元/公斤。 3、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.01元至11.44元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运行，为 1641.43元/头。 4、本周，全国仔猪出栏均价环比减少1.9元至371.67元/头，7kg仔猪出栏均价环比减少1.9元至371.67元/头，15kg仔猪出栏均价环比提升48.86元/头至500元/头。 二、供给端表现 短期来看，临近年底生猪供应继续维持增量，出栏积极性依旧较高，市场到货量逐步创新高，出栏均重随大猪供应放缓而降低周内标肥价差持稳运行，压栏意愿不强。中长期来看11月仔猪出生、存活率均有所走低，且饲料端销售有所放缓，一定程度上缓解了4-5月份的供应压力。11月能繁母猪淘汰量小幅度抬升，预计11月能繁母猪存栏数据环比增幅将有所收敛，次年三季度供应压力相对上半年有望轻微缓解。 三、需求端表现 需求端，随着气温降低，前期腌腊积压需求有所释放，腌腊灌肠进度进度向好，下游消费进一步复苏。数据层面，下游企业开工率、鲜销率进一步走高，但是仍略低于去年同期，鲜销量高于同期。冻品市场交易依旧较差，库容近期一直维持横盘状态，去化意愿不强影响后市补库预期。此外，临近2025年，国内宏观环境预期逐步改善，持续关注2025年相关宏观政策对消费端的刺激。 四、总结 整体来看，市场近期依旧维持供需双增格局，价格压力主要来自供应端增量，市场购销情况随着降温继续好转，但支撑效果并不明显。市场宏观存在预期，但尚未有进一步落实推进，在明年具体消费刺激政策下达前对01合约影响有限。预计01合约短期继续低位震荡，短线反弹空间有限，关注月底前是否存在增量出栏情况进一步施压后市价格。25年上半年合约仍旧面临前期能繁母猪产能恢复的供应压力，但是月间压力情况存在一定差异，4-5月整体出栏压力相对1-3月较小。建议逢反弹沽空03、05合约或择价差介入跨月反套,关注新年度宏观政策的加码落实。 五、风险提示 重点数据一览 来源:中辉期货有限公司 期货价格 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 现货价格 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪市场均价环比下降0.54元至15.41元/公斤。四川、云南地区下跌幅度略大，环比下降0.96、0.75元/公斤。 现货价格 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，中国前三级白条市场均价环比下降0.31元至20.74元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比下降0.06元至5.08元/公斤。毛猪与冻品白条环比增加0.15元至0.02元/公斤。 母猪现货价格 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.01元至11.44元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运行，为1641.43元/头。 仔猪现货价格 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国仔猪出栏均价环比减少1.9元至371.67元/头，7kg仔猪出栏均价环比减少1.9元至371.67元/头，15kg仔猪出栏均价环比提升48.86元/头至500元/头。 合约基差 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 合约价差 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 出栏价 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均价环比下降0.38元至15.64元/公斤，河南生猪均价环比环比减少0.56元至15.19元/公斤。 短期供应——存出栏情况 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均重环比持平在123.57元/kg，11月商品猪出栏量环比提升8.48万吨至1022.95万头。12月全国计划出栏量环比提升78.06万头至1264.87万头。 短期供应——投机 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，生猪标肥价差环比扩大0.07元至-0.54元/kg。11月大猪占比环比下滑0.19%至34.73%。 11月，全国猪肉进口9万吨，环比持平，与去年同期水平持平。 中期供应——仔猪 来源:钢联，中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 11月，全国仔猪存活率环比小幅度减少0.09%至92.73%。11月仔猪饲料销量环比提升0.23%，全国仔猪出生数环比下降2.17万头至527.02万头。 长期供应——能繁母猪 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:钢联，中辉期货有限公司来源:钢联，中辉期货有限公司 10月，全国能繁母猪存栏数量环比增加11万头至4073万头，低于同137万头。11月，二元、三元能繁母猪存栏占比数量环比持稳，分别为94.47%、5.53%。11月，综合养殖场能繁母猪淘汰量环比提升1163头至107008头。11月，全国窝均健仔数量环比下降0.05头至11.37头。 库存 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪冻品库容率环比持平在16.99%，低于去年同期7.74%。 需求端——屠宰销售 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪屠宰开工率环比提升3.92%至37.79%，低于去年同期0.98%。生猪鲜销率环比提升0.11%至92.07%，高于去年同期1.67%。10月全国生猪定点屠宰企业屠宰量环比提升236万头至2876万头，高于去年同期9万头。 需求端——市场批发到货情况 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，上海西郊批发市场到货量持续增加，目前每日到货量最高达近8400头，北京新发地市场周度到货量环比提升 92头至2153头。 成本分析——饲料 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，玉米市场价格环比减少24.28元至2042.86元/吨，豆粕市场价格环比下降90元至2814元/吨。 成本分析——生猪 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，外购仔猪的成本价格环比减少0.3802元至1908.3061元/头。自繁自养的成本价格环比减少7.5778元至1672.9413元/头。 养殖利润——生猪 来源:钢联，中辉期货有限公司来源:钢联，中辉期货有限公司 本周，自繁自养的利润环比下降53.07元至258.45元/头，外购利润环比提升56.4元至77.26元/头。 牛羊鸡市场价情况 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周，替代品市场价格整体持稳偏弱运行。 比价情况 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 本周，全国猪粮比价环比下降0.16至7.23。11月料肉比环比提升0.02至2.8。