综合分析与交易策略
综合分析
本周PVC开工环比下降，主要原因是乙烯法装置检修增加，而12月检修计划偏少，冬季受天气影响开工一般处于高位。国内PVC产能中91%配套烧碱，当前仍在以碱补氯阶段，综合利润尚可，不足以驱动大量减产。需求端，下游制品开工环比下降，同比仍弱，终端地产表现偏弱，内需存在季节性走弱预期。出口方面，反倾销问题再现，12月又将面临印度BIS认证影响，出口预期偏弱。中长期来看，PVC仍是供需过剩格局。
策略
- 单边：中长期供需过剩，空单持有。
- 套利：PVC1-5月间反套继续持有；PVC3-5月间反套继续持有。
- 期权：暂时观望。
第二章核心逻辑分析
PVC复盘：先涨下跌
上半周内蒙限电影响电石开工，叠加政治局会议积极表述，PVC价格偏强；下半周限电缓解，中央经济工作会议后市场情绪降温，价格下行。
电石价格上涨，电石开工下降
本周电石平均开工负荷率72.02%，环比下降1.43个百分点，受内蒙古电力供应不稳影响部分企业减产。随着天气好转，限电缓解。
内需面临季节性走弱，宏观政策预期降温
下游制品企业开工率42.21%，环比减少0.20%，同比增加5.84%。型材、管材开工率环比下降。中央政治局会议政策积极，但12月中央经济工作会议无超预期利好，宏观情绪降温。
PVC出口成交偏弱，反倾销再起，12月面临印度BIS认证
本周PVC出口签单量减少6.5%至3万吨，同比增加205%。交易清淡，因海运费上涨及印度BIS标准和反倾销政策（税额82-167美元/吨）即将发布，买家观望。印度BIS认证延期至12月24日执行，国内厂家尚未通过审厂。
PVC开工偏高，后期检修计划偏少
本周PVC粉整体开工负荷率78.91%，环比下降1.38个百分点。电石法开工提升，乙烯法开工下降。后期检修计划偏少，开工存回升预期。
PVC行业库存环比去库，库存仍处历年同期高位
本周行业库存环比去库2.22万吨至114.6万吨，其中社会库存去库0.5万吨至83万吨，仍处高位。仓单10.53万手，也在高位。
当前仍在以碱补氯当中，难以驱动PVC装置大量减产
国内90.9%的PVC产能配套产烧碱，当前利润尚不足以驱动大量减产。
本周1-5月差走弱，3-5月差走弱
兰炭价格下跌，开工持稳。电石价格上涨，开工下降。
PVC上游去库，社库去库，行业库存环比去库
PVC社会库存环比去库，同比仍在历史同期高位。
PVC开工环比下降，后期开工存回升预期
本周73家生产企业产量45.98万吨，环比减少2.61%（1.23万吨），同比增加1.14%。电石法产量环比减少0.71%，乙烯法产量环比减少7.78%。
PVC周度产量环比下降，后期存回升预期
本周PVC出口签单环比下降，整体偏弱，12月面临BIS认证
房地产周度成交表现仍弱
PVC下游制品企业开工率环比下降
