动力煤周报：需求疲弱终端压价 短期煤价弱势运行

策略摘要

研究员：王英武、王海涛、邝志鹏、余彩云、刘国梁

核心观点
产地方面，煤价整体延续弱势。榆林地区情绪悲观，矿方出货不畅，竞拍流标频繁；鄂尔多斯地区价格偏弱，长协发运为主，供需宽松。短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响存在支撑，中长期需关注安全要求下供应扰动程度及非电煤补库情况。因期货流动性不足，建议观望。

市场分析

• 产地指数：截至12月20日，榆林5800大卡指数639.0元/吨（周环比-40.0元/吨），鄂尔多斯5500大卡指数571.0元/吨（周环比-37.0元/吨），大同5500大卡指数630.0元/吨（周环比-40.0元/吨）。
• 港口指数：CCI进口4700指数80.0美元/吨（周环比-0.5美元/吨），CCI进口3800指数58.0美元/吨（周环比-0.8美元/吨）。
• 港口库存：截至12月20日，北方港总库存2549.8万吨（较上周-65.1万吨）。
• 电厂库存：沿海6大电厂库存1393.3万吨（较上周-30.6万吨），平均可用天数16.1天（周环比-0.9天），日耗86.4万吨（较上周+2.9万吨）。
• 海运费：OCFI报750.85点（下跌39.14点），BDI报990.00点（上涨14.00点）。

需求与逻辑
短期煤炭供应宽松，下游旺季需求不及预期，采购积极性不高，价格持续下跌。中长期需关注安全监管对供应的影响及非电煤补库情况。

关注及风险点
煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故。

数据来源
Wind华泰期货研究院、钢联华泰期货研究院