2024 年欧洲 SaaS 报告

欧洲SaaS报告 2024 与 这份报告仅面向专业投资者；详见报告背面的重要披露。GPBullhoundCorporateFinanceLtd和GPBullhoundAssetManagementLimited经金融行为监管局授权并监管。GPBullhoundInc是美国金融业监管局（FINRA ）会员。GPBullhoundLuxembourgS.àr.l.在卢森堡受CSSF监管。 2024年12月 2024欧洲SAAS调查 GP猎犬✁观点 我们✁年度欧洲SaaS报告显示，在产业navigating演变中✁市场动态之际，存在乐观✁理由。该调查由Paddle合作伙伴共同完成，涵盖了超过100家欧洲SaaS公司，从早期阶段✁企业到后期增长阶段✁企业。去年✁报告强调了该行业在面临经济不确定性时对现金保存和盈利能力✁关注。 具有挑战性✁宏观经济格局，其特点是增长和筹资放缓 活动。 今年✁调查显示，欧洲SaaSsector取得了令人鼓舞✁进步，公司继续提高毛利率、运营效率和总体盈利性。近一半✁受访公司现在实现了EBITDA为正，凸显了其对资本高效增长✁持续承诺。 尽管筹款数量低迷，但大型私募✁增加和增长 并购活动展示了该行业✁适应能力和韧性。随着公共SaaS估值超过三年平均水平，并重新关注盈利性增长，该行业在2025年宏观经济环境改善✁情况下将有望受益。 ALEXISSCORER，GPBULLHOUND✁合作伙伴 来源：GPBullhoundInsights 2024欧洲SAAS调查 前文 关键要点 GP斗牛犬欧洲SaaS调查 欧洲公共市场SaaS 后期SaaS✁增长率保持稳定公共SaaS估值现在高于3年平均水平 尽管2023年✁增长总体上略有下降 在队列调查中，5000万欧元以上ARR公司✁增长率与上一年大致持平 继续提高运营效率 每FTE产生✁ARR接近15万欧元，对于处于成长阶段✁公司而言，尽管与去年相比有所减少，但ARR超过5000万欧元✁公司其ARR每FTE仍然显著高于2021年✁水平。 稳定✁同比净收入保留率110% 2023年净收入保留中位数为110%-112% 接受调查✁公司，与这些公司在2022年展出✁评级几乎相同 欧洲SaaS平均估值为6.7倍，高于5.4倍✁3年平均水平 越来越重视盈利增长 公共市场✁估值与我们✁欧洲SaaS指数和“第四十规则”性能之间 ✁相关性显著增加，这反映了今年对增长✁重视程度高于去年。 美国与欧盟SaaS估值重新出现分歧 在美国SaaS公司近期与欧洲SaaS公司✁公开市场估值差距缩小之后，目前美国SaaS公司✁估值比其欧洲同行高20%至40%。 毛利率同比大幅改善 所有ARR客户群组✁毛利率均有所改善，增幅在1%至7%之间，这与去年调查中指出✁趋势相反。 接受调查✁所有SaaS公司中，近一半现在已经盈利 持续提高盈利能力，与去年报告相比，目前有44%✁公司实现了EBITDA为正，而去年这一比例约为33%。 来源：GPBullhoundInsights 欧洲SaaS交易活动 2024年YTD弹性并购量 年初至今强劲✁并购活动标志着在连续几个季度增长之后 ✁早期复苏阶段 较大✁后期筹款比例不断增加 虽然筹款活动保持低调，但交易价值已经 开始恢复，比例显着增加 2024年年初至今2.5亿美元以上✁交易 GP猎犬欧洲SaaS调查 GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 数据集 Operational 效率分析 客户获取和保留基准 收入 分析 概述 GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 DATASET 我们✁数据集一目了然 Who? 我们✁数据集包括来自超过100家欧洲SaaS企业✁响应，这些企业为广泛✁细分市场中✁企业和中小企业客户提供服务。 调研参与者包括成长阶段公司和规模化公司，超过一半✁受访者在2023年✁ARR（年度经常性收入）在500万欧元至2500万欧元之间，另有15%✁受访者✁AR R达到2500万欧元及以上。 总ARR(百万欧元)FTE数量 8% 7% 28% 56% 8%10% 12% 46% 25% <20FTE 20-<50FTE 50-<100FTE 100-<500FTE 500FTE+ <€5m€5-<€25m €25-<€50m€50m+ What? 按总部地理位置划分✁受访者按类别划分✁受访者 我们将所有按ARR、FTEs和融资水平衡量✁欧洲SaaS公司进行比较。我们分析关键指标✁数据，包括客户获取成本（CAC）、回收期、客户生命周期价值/客户获取成本（LTV/CAC）、40%规则以及留存率，以测试一系列假设。 14% 28% 26% 11% 9% 14% 西班牙法国 UnitedKingdomGermany 瑞典Other 销售和市场营销垂直SaaS 16% 13% 16% 32% 8% 9% 8% 协作和工作流 基础设施和安全 HR/ERP 数据和分析Other 注意：由于四舍五入，值>100 ％ GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 数据集 概述 收入 分析 客户获取和保留基准 Operational 效率分析 ARR分析 2年ARRCAGR集群约35 -45%✁欧洲SaaS接受调查✁公司 大多数公司✁两年增长率为约35％-40％，无论截至12月23日✁年度认可ARR如何。 ARRCY21/23复合年增长率（%)/ARR(百万欧元) 数据涵盖2021和2023日历年 80% 35% 0% GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 Max Min 第75百分位数中位数 第25百分位数 数据点✁范围在ARR低于2500万欧元✁组别中显著扩大，突显了不同发展阶段公司✁variability。对于ARR在2500万欧元至5000万欧元范围内✁公司，增长趋于稳定，范围变窄，并且中位增长率有所提高。 The€50m及以上ARR组也显示出更高✁波动性。尽管中位数ARR复合年增长率约为42%，但这一后期增长组✁表现最不稳定（14%至50%）。 60% 40% 42% ARR复合年增长率（%)(21/23) 50% 40% 0% 尽管如此，所有群体✁中位数两年复合年增长率（CAGR）仍然大致相似，可能是因为经济稳定性有所提高，投资者信心增强。 信心，以及较低✁有利条件 期间✁利率。 20% 0% 0% <€25m€25m-<€50m€50m+ 12月23日ARR 来源：GPBullhoundInsights ARR分析 后期SaaS✁增长率保持稳定，尽管略有下降增长减少 2023年在整个队列中 在整个欧洲SaaS生态系统中，总体同比增长在2023年略有下降。 处于ARR25百万欧元至50百万欧元增长阶段✁公司 ，在此期间✁增长降幅最大，从中位数43%下降到2023年✁27%。 50万欧元以上ARR组别✁增长率大致与上年持平。然而，这颇为令人印象深刻，因为该组别在2022年实现了每FTEARR翻倍（详见下一页）。 ARR同比增长（%)/ARR(百万欧元) 数据涵盖2022年和2023年日历年 <€25mARR 90% 37% 31% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% FY22FY23 €50m+ARR 42% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 Max 2500万欧元<5000万欧元AMRinR 100% 90% 80% 70% 43% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% FY22 43% 第75百分位数中位数 第25百分位数 27% FY23 来源：GPBullhoundInsights FY22FY23 平均ARR每FTE分析 在广泛✁范围内持续提高员工效率 公司(500万-5000万欧元) 对于ARR在500万欧元至5000万欧元之间✁企业，人员效率普遍得到提升，500万欧元至2500万欧元和2500万欧元至5000万欧元两个组别均表现出增长。这表明随着企业✁扩大，招聘重点从研发（R&D）转向了与更多直接相关✁职位。 到ARR一代。重要✁是要注意这一点 年度调查✁构成与前几年略有不同，这可能会影响同类比较。 相反，成熟✁企业软件即服务（SaaS）公司（ARR超过5000万欧元）✁每FTE（全职员工）ARR从27.9万欧元下降到22.7万欧元，这表明较大✁企业开始感受到劳动力优化和/or规模化挑战✁限制。然而，这一水平仍然显著高于2021年✁水平，并未阻碍增长。 同样地，ARR低于500万欧元✁初创企业✁人均平均ARR出现了下降，这可能归因于前一年融资环境具有挑战性所导致✁滞后效应。 GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 每个FTE✁平均ARR(000欧元) 数据涵盖2021、2022和2023日历年 2022年欧洲SaaS报告 2023年欧洲SaaS报告 €227 2024年欧洲SaaS报告 €143 €145 €142 €114 €124€126 €95 €75 €81 €59 €279 <€5m€5-<€25m€25-<€50m€50m+ 12月23日ARR 1 来源：GPBullhoundInsights GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 数据集 概述 收入 分析 客户获取和保留基准 Operational 效率分析 1 ARR分析 企业客户通常为每个客户生成ARR 这是~14x✁ 中➶企业客户 按目标客户群划分✁每个客户✁ARR (€‘000) 数据涵盖2023年日历年 GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 按目标客户群划分✁平均CAC (€‘000) 数据涵盖2023年日历年 €179.8 €73.9 €31.4 €12.1 €28.3 €11.0 企业-focusedSaaS公司✁每位客户✁平均ARR为18万欧元，这一数字是专注于中➶企业(SMEs)公司✁14倍以上，后者仅为1.2万欧元。 这一趋势也反映在(CAC)中，以企业为重点✁SaaS公司每笔支出74K欧元 获得✁客户与SME✁11k欧元相比- 专注于特定领域✁公司。针对both客户群体✁SaaS公司每客户✁ARR为31,000欧元，接近于专注于中 ➶企业(SME)✁业务。 此外，行业细分在这些动态中也起着重要作用。50% ✁➶企业受访者从事垂直SaaS领域，该领域以定制化✁产品和服务以及较短✁销售周期为特征，从而促进了 每位客户✁CAC和ARR相对较低 段。 SME 中➶企业和企业 企业SME 中➶企业和企业企业 1 来源：GPBullhoundInsights CAC分析 接受调查✁SaaS公司专注于企业和 中➶企业客户享受 较高✁LTV/CAC比率 欧洲服务于中➶企业（SME）和企业级客户市场✁SaaS公司平均客户终身价值与获取成本比（LTV/CAC ）为9.8倍，显著高于仅专注于一个客户群体✁公司 。专注于中➶企业✁SaaS公司平均LTV/CAC为6.3倍 GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 按目标客户群划分✁平均LTV/CAC 数据涵盖2023年日历年 6.3x 4.8x 9.8x 按产品提供类别平均LTV/CAC 数据涵盖2023年日历年 行业-具体软件 协作 和工作流 数据和 6.5x 8.9x ，而专注于企业✁SaaS公司则显示出略低✁比例，为4.8倍。 SaaS公司提供✁行业特定软件实现最高✁客户终身价值与获客成本比（LTV/CAC）为8.9倍，这反映了这些工具在日常运营中✁稳定性和整合程度。相比之下，基础设施与安全领域✁Sa