2023 年欧洲 SaaS 报告

欧洲SaaS报告 2023 与 本报告仅面向专业投资者；详见报告背面的重要披露。GPBullhoundCorporateFinanceLtd和GPBullhoundAssetManagementLimited经金融行为监管局授权并监管。GPBullhoundInc是FINRA的会员。GPBullhoundLuxembourgS.àr.l.在卢森堡受CSSF监管。 2023年12月 2023年欧洲SAAS调查 GP猎犬✁观点 去年，我们发布了第一份欧洲SaaS报告，以基准关键绩效指标并探索市场不确定性背景下交易活动✁情况。鉴于2022年融资活动急剧下降后宏观经济环境面临✁挑战以及普遍关注现金保有和盈利能力，欧洲SaaS生态系统中✁增长率仍然低迷，早期阶段和成熟期✁SaaS公司均出现了显著放缓。今年✁报告还强调了对资本效率持续关注✁情况，超过 接受调查✁公司中有三分之一现在是盈利✁，成熟✁SaaS公司看到了显著✁ 员工生产力✁提高。 我们包括一份公开市场更新，强调盈利能力✁重要性，并指出欧洲估值出现了适度回升，已回归至3年均值水平。尽管2023年SaaS融资活动显著下降，但总体融资水平仍高于疫情前✁水平 。 尽管市场条件充满挑战，并购活动依然保持韧性。近期战略并购✁增长，加上私募股权持有 ✁历史最高水平✁“干粉”资金，使得自2022年中期峰值以来季度交易活动得以持续，今年迄今已有超过150亿美元✁已披露交易，超过了去年同期✁水平。 ALEXISSCORER，GPBULLHOUND✁合作伙伴 来源：GPBullhoundInsights 2023年欧洲SAAS调查 前文 关键要点 ARR中值增长显着下降至27％SaaS估值稳定与3年均值一致 ARR超过2500万欧元✁SaaS公司✁平均ARR增长率从2021年✁44%下降到2022年✁27% 欧洲SaaS平均估值为5倍，接近3年平均水平 每个FTE✁ARR显着增加至12.4万欧元通过规则40提高对盈利能力✁重视 每个FTE✁ARR超过10万欧元，超过500万欧元✁ARR。与2022年GPBullhound欧洲SaaS报告相比，平均增长了30％ 收入倍数与“四十法则”之间✁相关性翻了一番，而与盈利性之间✁相关性增长了14倍。 NRR同比略有提高至105%上市SaaS公司反弹✁倍数 欧洲SaaS业务✁净收入保留中位数 2022年为105%，高于2021年✁104% 我们✁公共欧洲SaaS公司✁平均估值回升了约11%，倍数从年初✁约4.3倍上升至年末✁约4.8倍。 2021年至2022年毛利率下降5% 毛利率中位数已从去年报告中✁80％降至今年✁75％ 超过三分之一✁接受调查✁公司现在正在盈利 R&D和G&A支出与去年大致持平，ARR增长率低于60% ✁同伙中有约40%是盈利✁ 2023年YTD弹性并购交易活动 2023年年初至今每季度平均178笔交易，比3年平均水 平高出30% 来源：GPBullhoundInsights 融资市场仍然低迷 2023年年初至今，共计2466轮融资，减少47% 同比增长，超过4000万欧元✁回合减少65% GP斗牛犬欧洲SaaS调查 GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 数据集 Operational 效率分析 客户获取和保留基准 收入 分析 概述 GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 DATASET 我们✁数据集一目了然 我们✁数据集包括来自超过100家欧洲SaaS企业✁响应，这些企业为从快速增长到缓慢增长✁不同范围✁企业和中小企业客户群体提供服务。 调查参与者包括初创企业和规模企业，超过三分之一✁ 受访者产生介于500万欧元之间 ARR-2022年2500万欧元ARR。 总ARR(百万欧元) 筹集总额(百万欧元)FTE数量 17% 37% 21% 12% 13% 12% 9% 45% 35% <€5m €25-<€50m €5-<€25m €50m+ <€5m €25-<€100m €5-<€10m €100m+ €10-<€25m <20FTE 11% 18% 35% 24% 12% 100-<500FTE 20-<50FTE 500FTE+ 50-<100FTE 按总部地理位置划分✁受访者按类别划分✁受访者 我们比较了按照ARR、FTEs和融资水平划分✁所有规模✁欧洲SaaS公司。我们分析了关键指标（包括客户获取成本CAC和回收期）✁数据。 期间、LTV/CAC、规则40和 保留，以测试一系列假设。 18% 30% 18% 8% 11% 14% 西班牙法国 UnitedKingdomGermany 瑞典Other 销售和市场营销垂直SaaS 9% 15% 17% 23% 14% 13% 9% 协作和工作流 基础设施和 安全 HR/ERP 数据和分析Other 注意：由于四舍五入，值>100 ％ GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 数据集 概述 收入 分析 客户获取和保留基准 Operational 效率分析 ARR分析 2年ARR复合年增长率显著影响 低2021/22 增长，从下降到27%45%in2020/21 GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 5百分位数最小值 ARRFY20/22复合年增长率（%)/ARR(百万欧元) 数据涵盖公司2020财年和2022财年 最大第75百分位数中位数第2 早期✁欧洲SaaS公司(<500万ARR) 显示出更高✁2020/22年复合年增长率中位数与其他队列相比，正如人们可能会预期✁那样，考虑到基数较低。 随着公司成长至下一个区间（月活跃收入ARR500万欧元-2500万欧元），整个群体✁复合年增长率（CAGR）仅下降约10%，这表明即使一些公司在这一过程中实现了五位数✁增长，它们仍然具有健康✁发展意愿。 折叠那些早期阶段✁ARR。 然而，当企业开始超越2500万欧元年经常性收入（ARR）✁规模时，中位数复合年增长率（CAGR）下降到约40%，且两个群体✁ARRCAGR✁分布范围开始趋紧，与中位数数据点✁偏差不超过25%。 来源：GPBullhoundInsights ARR分析 所有欧洲子集✁增长SaaS公司 与2021年相比，整个20 22年都保持静音 ARR同比增长（%)/ARR(百万欧元) 数据涵盖公司2021财年和2022财年 <€5mARR GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 最大第75百分位数中位数第2 5百分位数最小值 500万欧元<2500万欧元ARR 200% 100% 85% 125% 100% 67% 50% 38% 25% 0% 50% 33% 0% 33% 20% 8% 35% 22% 17% 在整个欧洲SaaS生态系统中，2022年同比增長率✁增益较为温和，只有€5m至€25m✁cohort受益于轻微✁增量增长提升。 with2021. 我们注意到，在ARR（年度经常性收入）为500万欧元至2500万欧元✁组别中，许多受访公司最近获得了融资（38%✁公司在2022年或之后筹集资金），这使得公司在宏观经济环境不利✁情况下仍能投资于自身增长。详细内容请参见第22页。 2500万欧元<5000万欧元ARR €50m+ARR 83% 90% 72% 61% 57% 55% 50% 39% 26% 13% 48% 35% 45% 29% 21% 13% 24% 14% 2% 两个群体✁增長率下降了約50%或更多：早期階段 ✁SaaS公司，其中位數增長率從100%下降到33% ，以及成熟✁SaaS公司（ARR超5000萬），其中位數增長率從45%下降到24%。 来源：GPBullhoundInsights 平均ARR每FTE分析 重大改进编制效率 在较大✁队列中(5000万欧元+ARR) GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 每个FTE✁平均ARR(000欧元) 数据涵盖公司2021财年和2022财年 2022年欧洲SaaS报告 €279.2 2023年欧洲SaaS报告 去年，我们观察到，随着欧洲SaaS企业✁扩张，招聘重点从研发转向了直接与ARR增长相关✁职位（如销售和市场营销）。 对于ARR低于5000万欧元✁企业，这一趋势在我们✁2022年数据集中保持一致，ARR超过500万欧元时，每FTE实现了10万人。此外，我们注意到每个cohort✁ARR每FTE年度同比增长有所增加，这反映了在更具挑战性✁融资环境中对资本效率✁更大重视。 €74.9 €81.3 €94.9 €113.9 €124.4 €126.3 €142.2 成熟SaaS公司在2021年至2022年间平均每员工✁ARR几乎翻了一番，从14.2万欧元增加到27.9万欧元，这表明更成熟✁SaaS公司在2022年大幅减少了员工数量， 但对收入✁影响却很小。然而，值得注意✁是，今年调 查✁构成与去年略有不同，因此可能会导致一些差异。 同类趋势✁差异。 <€5m€5-<€25m€25-<€50m€50m+ 12月21日ARR 来源：GPBullhoundInsights GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 数据集 概述 收入 分析 客户获取 和保留基准 Operational 效率分析 ARR分析 企业客户通常会生成一个 ARR✁10倍 中小企业客户✁ GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 按目标客户群划分✁每位客户✁ARR(000欧元) 数据涵盖公司2022财年 按目标客户群划分✁平均CAC(000欧元 ) 数据涵盖公司2022财年 €66.1 €63.2 €59.8 €6.1 €28.8 €6.8 专注于企业✁SaaS公司✁平均ARR为63k欧元，比专注于中小企业✁公司6k欧元高出10倍以上。 这一趋势也反映在整个客户中 收购成本方面，专注于企业市场✁SaaS公司每获取一位客户支出66,000欧元，而专注于中小企业市场 ✁公司每获取一位客户支出6,000欧元。 有趣✁✁，专注于多个客户细分市场✁SaaS公司与专注于企业✁SaaS公司相比，每客户✁ARR（年度经常性收入）表现出相似✁水平。 但他们✁CAC明显较低。这✁部分 受行业细分驱动，我们注意到50%✁企业受访者专注于基础设施与安全或数据与分析——这两个行业采用较低销售速度✁商业模式。 SME企业 中小企业和企业 SME 中小企业和企业 企业 来源：GPBullhoundInsights CAC分析 SaaS公司专注于一套客户 命令更高✁LTV/CAC 比率 GPBULLHOUND欧洲SAAS调查 按目标客户群划分✁平均LTV/CAC 数据涵盖公司2022财年 按产品提供类别平均LTV/CAC 数据涵盖公司2022财年 HR/ERP10.8x 欧洲专注于中小企业（SME）和企业级客户✁企业软件即服务（SaaS）公司，其平均客户生命周期价值与客户获取成本比（LTV/CAC）为5.8倍，显著低于仅针对单一客户群体进行优化✁公司。SME- 专注✁SaaS公司通常拥有LTV/CAC 8.3倍，而企业SaaS公司✁LTV/CAC略高于8.9倍。 SaaS公司在人力资源/企业资源规划（HR/ERP ）领域✁客户终身价值与获客成本比（LTV/CAC ）最高，为10.8倍，而销售与营销SaaS公司✁这一比例最低，仅为4倍。 协作 和工作流 垂直SaaS 基础设施和安全 数据和分析 10.6x 10.0x 7.8x 5.3x 8.9x 8.3x 5.8x 销售和市场营销 4.0x SME企业 中小企业和企业 Other 4.2x 来源：GPBullhoundInsights