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港股策略周报

2024-12-20陈健宓上海证券@***
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港股策略周报

证港股策略周报 券 研——(2024.12.9-2024.12.13) 究日期: 报 2024年12月19日 市场板块评述 告分析师:陈健宓 Tel:021-53686133 E-mail:chenjianmi@shzq.comSAC编号:S0870514080001 沪深300 % % 12/2302/2405/2407/2410/2412/24 最近一年沪深300走势 28% 24% 20% 15% 11% 7 3 -1% -5% 港 股相关报告: 策《港股策略周报2024.12.2-2024.12.6》 略周报 上周(2024.12.9-2024.12.13),港股主要指数全面上涨。恒生指数上涨0.53%,恒生中国企业指数上涨0.70%,恒生科技指数上涨0.33%,恒生港股通指数上涨0.38%。恒生大型股指数上涨0.27%,恒生中型股指数上涨0.89%,恒生小型股指数上涨1.45%。 11月美国CPI同比上涨2.7%,与市场预期持平,前值为2.6%。核心CPI同比上涨3.3%,与市场预期持平,前值为3.3%。美联储下一次货币政策会议将于12月17日-18日举行,目前联邦基金期货定价显示, 12月降息25个基点已经接近充分定价。我国中央经济工作会议提出“实施更加积极有为的宏观政策”“要实施更加积极的财政政策”“要实施适度宽松的货币政策”。商务部强调,要大力提振消费,加力扩围实施消费品以旧换新政策,创新多元化消费场景,扩大服务消费。我们认为,2025年经济工作的政策基调已经明确,当下建议积极布局港股跨年及春季行情。可以关注港股互联网平台、消费电子、传媒游戏、餐饮旅游板块。 重要新闻回顾 商务部:加力扩围实施消费品以旧换新政策,创新多元化消费场景 (中国日报网,2024年12月14日) 12月13日,商务部党组书记、部长王文涛主持召开党组专题会议,传达学习中央经济工作会议精神,研究部署贯彻落实工作。 会议强调,要按照中央经济工作会议部署,主动对标对表,以钉钉子精神抓好落实工作。要大力提振消费。加力扩围实施消费品以旧换新政策,创新多元化消费场景,扩大服务消费,积极发展首发经济。要扩大高水平对外开放,稳外贸、稳外资。深化外商投资促进体制机制改革,稳步推进服务业开放,扩大电信、医疗、教育等领域开放试点,持续打造“投资中国”品牌。推动高质量共建“一带一路”走深走实,完善海外综合服务体系。 重要市场数据 截至12月13日,恒生指数当前PE(TTM)为9.34倍,约处于2007年1月1日以来的30%分位数附近。恒生指数当前PB为1.01,处于2007年1月1日以来的24%分位数附近。 上周南向资金净流入211.16亿港元,比上上周增加净流入28.33亿港元。上周南向资金净买入前五名的标的是阿里巴巴-W49.70亿港元、盈富基金27.72亿港元、中国移动14.53亿港元、恒生中国企业11.11 亿港元和建设银行7.60亿港元。南向资金净卖出前五名的标的是腾讯 控股19.87亿港元、美团-W13.58亿港元、中国海洋石油6.10亿港 元、药明生物5.60亿港元和中芯国际1.09亿港元。 风险提示 外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。 1、重要新闻回顾 商务部:加力扩围实施消费品以旧换新政策,创新多元化消费场景(中国日报网,2024年12月14日) 12月13日,商务部党组书记、部长王文涛主持召开党组专题会议,传达学习中央经济工作会议精神,研究部署贯彻落实工 作。 会议强调,要按照中央经济工作会议部署,主动对标对表,以钉钉子精神抓好落实工作。要大力提振消费。加力扩围实施消费品以旧换新政策,创新多元化消费场景,扩大服务消费,积极发展首发经济。要扩大高水平对外开放,稳外贸、稳外资。有序扩大自主开放和单边开放,稳步扩大制度型开放,推动自由贸易试验区提质增效和扩大改革任务授权。努力稳定货物贸易,积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易。深化外商投资促进体制机制改革,稳步推进服务业开放,扩大电信、医疗、教育等领域开放试点,持续打造“投资中国”品牌。推动高质量共建“一带一路”走深走实,完善海外综合服务体系。 2、重要市场数据 上周(2024.12.9-2024.12.13),港股主要指数全面上涨。恒生指数上涨0.53%,恒生中国企业指数上涨0.70%,恒生科技指数上涨0.33%,恒生港股通指数上涨0.38%。恒生大型股指数上涨0.27%,恒生中型股指数上涨0.89%,恒生小型股指数上涨1.45%。 恒生行业分类指数中涨幅居前的是恒生必需性消费业 3.45%,跌幅居前的是恒生医疗保健业-1.82%。 图1:港股重要指数周涨跌幅图2:恒生行业指数周涨跌幅 资料来源:iFinD,上海证券研究所资料来源:iFinD,上海证券研究所 截至12月13日,恒生指数当前PE(TTM)为9.34倍,约处 于2007年1月1日以来的30%分位数附近。 截至12月13日,恒生指数当前PB为1.01,处于2007年1 月1日以来的24%分位数附近。 图3:恒生指数PE图4:恒生指数PB 资料来源:iFinD,上海证券研究所资料来源:iFinD,上海证券研究所 12月13日,恒生沪深港通AH溢价指数为144.28,处于2007 年1月1日以来的82%分位数附近。 上周南向资金净流入211.16亿港元,比上上周增加净流入 28.33亿港元。 图5:恒生沪深港通AH溢价指数图6:近20个交易日南向资金净流入(亿港元) 资料来源:iFinD,上海证券研究所资料来源:iFinD,上海证券研究所 上周南向资金净买入前五名的标的是阿里巴巴-W49.70亿港元、盈富基金27.72亿港元、中国移动14.53亿港元、恒生中国企业 11.11亿港元和建设银行7.60亿港元。 上周南向资金净卖出前五名的标的是腾讯控股19.87亿港元、 美团-W13.58亿港元、中国海洋石油6.10亿港元、药明生物5.60 亿港元和中芯国际1.09亿港元。 图7:南向资金周度净买入前五大个股(亿港元)图8:南向资金周度净卖出前五大个股(亿港元) 资料来源:iFinD,上海证券研究所资料来源:iFinD,上海证券研究所 12月13日HIBOR利率隔夜为3.9000%,比12月6日有所 上升。12月13日HIBOR利率1周为4.0556%,比12月6日有 所上升。12月13日美元兑人民币汇率为7.1876,比12月6日有所上升,人民币小幅贬值。 图9:HIBOR利率(%)图10:人民币兑美元汇率 资料来源:iFinD,上海证券研究所资料来源:iFinD,上海证券研究所 3、风险提示 外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力,以勤勉尽责的职业态度,独立、客观地出具本报告,并保证报告采用的信息均来自合规渠道,力求清晰、准确地反映作者的研究观点,结论不受任何第三方的授意或影响。此外,作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级:分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级:分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持行业基本面看好,相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定,相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡,相对表现弱于同期基准指数 相关证券市场基准指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;港股市场以恒生指数为基准;美股市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。投资评级说明: 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准,投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有,本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权,任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的,须注明出处为上海证券有限责任公司研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下,本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考,并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责,投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素,也不应当认为本报告可以取代自己的判断。