【粕类日报】市场压力持续发酵 粕类大幅下行

国际大豆

• 美豆表现：美豆呈现一定回落，受压榨数据偏弱及出口转弱影响，美豆油下跌拖累明显。巴西产区天气良好，南部降雨量较大，利于作物生长；阿根廷降雨良好，土壤墒情佳，利于播种推进，丰产格局明显。
• 基本面分析：美国近期出口销售转弱但总量仍高，11月压榨数据偏弱但完成情况良好。南美市场近端偏紧，销售进度较慢，需求国买船节奏放缓，巴西国内大豆价格仍高。
• 市场观点：当前豆类供应偏宽松，美豆现货表现提供短期支撑，但巴西市场压力逐步体现，盘面后续可能承压。

豆粕

• 盘面表现：豆粕盘面及月间价差大幅回落，主要因套保压力及近月减仓。
• 现货市场：国内现货基本稳定，成交良好，本周油厂开机率可能下降，需关注需求变化。
• 基本面分析：截止12月13日，大豆压榨量186.62万吨，开机率53%，库存601.41万吨（增9.94%）；豆粕库存64.02万吨（降5.92%）。总体供应高位，豆粕紧张情况有限。
• 市场观点：中期大豆供应可能增加，油厂开机率恢复难，豆粕库存压力仍存。

菜粕

• 走势表现：菜粕走势偏弱，略强于豆粕，现货基差趋稳但整体偏弱。
• 基本面分析：截止12月16日，沿海菜籽压榨量11.6万吨，库存80.2万吨（增4.9万吨）；菜粕库存6.7万吨（降0.3万吨）。
• 市场观点：国内市场需求较好，需关注后续供应增加空间及不确定因素。

交易策略

• 单边：整体偏空思路。
• 套利：M59反套，M35反套减仓。
• 期权：方向向下的海鸥期权。

数据来源

• 银河期货，iFind