行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

纯碱周度行情分析：供需仍显宽松，纯碱价格或延续弱势震荡

2024-12-13 常雪梅海证期货 LIHUYUN

纯碱期货市场：主力合约移仓至05合约，周内价格承压，弱势震荡，反弹动能不足。01合约报收1424元/吨，05合约报收1492元/吨。盘面反弹乏力，宏观情绪改善持续性不足，基本面供需数据显示装置逐步恢复及需求疲软导致库存压力偏大，高仓单压制下，短期价格恐延续弱势震荡。
价差与期权：SA01&05价差低位震荡，01合约受高仓单、高库存压制，后续弱势运行概率大。建议关注卖出SA502C1500机会，注意风险止损。
现货市场：弱稳运行，价格波动弹性有限。华北、华东、华中地区重碱价格分别在1450-1600元/吨、1500-1600元/吨、1500-1600元/吨。基差环比回落，01合约华北重碱基差约160元/吨，05合约华北重碱基差约77元/吨，华中纯碱基差约-23元/吨。
供需基本面：国内纯碱开工率约87.78%，环比增加，氨碱开工率下降，联产开工率上升。4家百万吨以上企业产能利用率87.06%。内蒙博源银根化工三线装置计划下周检修，但整体缩量偏低。本周产量约73.18万吨，环比增加，出货量约69.42万吨，环比减少，出货率约94.86%，环比下降。
下游浮法玻璃：日产量环比微增，产能利用率约79.5%。库存环比小幅回落，约4762.5万重箱，跌幅约1.25%，库存天数约22.1天。冷修损失量环比下降，本周损失量约28.71万吨。产业利润稳步改善，天然气燃料利润约-105.92元/吨，煤制气约78.71元/吨，石油焦约171.22元/吨。
库存与利润：纯碱产业库存环比小幅增加，约163.45万吨，涨幅约1.64%。库存绝对量远超历史同期，高库存压力下价格反弹乏力。中期供需弱格局未改善，去库压力不减。产业利润近期变动有限，联碱法理论利润约-4.9元/吨，氨碱法约-52.44元/吨，中期利润或延续低位运行。