国际大豆
- 市场焦点：随着巴西产区播种完成，市场关注焦点转向巴西及阿根廷产区天气情况。
- 巴西天气：整体良好，南部地区降雨量较大，中西部地区偏干燥但土壤墒情良好，近期气象模型显示天气好转。
- 阿根廷天气：近期降雨不多，但累积降雨量仍处于历史同期偏高水平，播种期土壤墒情良好，预计影响有限。
- 基本面分析：
- 美国市场：供应端较高产量及销售进度未形成明显压力，出口装运良好，USDA月度供需报告预估美豆结转库存可能小幅下调至4.69亿吨。
- 南美市场：近端偏紧，新作方面压力较大，销售进度偏慢，巴西产量前景良好导致卖压显现，需求无明显好转下后续仍可能表现压力。
- 市场反应：当前豆类下跌主要源于供应偏宽松，但美豆现货表现较好，市场反应有限，盘面后续仍可能表现压力。
豆粕
- 盘面表现：呈现反弹态势，前期空单止盈离场，市场交易逻辑切换。
- 现货市场：成交一般，本周开机率可能提高，需关注实际需求兑现情况。
- 基本面分析：
- 油厂库存：大豆到港量较高，需求良好但供应端影响仍大，豆粕累库压力较大。
- 关键数据（截止12月6日当周）：
- 大豆压榨量：166.06万吨，开机率47%（较预估低13.12万吨）。
- 大豆库存：547.03万吨，较上周增加49.68万吨（增幅9.99%），同比增加5.74万吨（增幅1.06%）。
- 豆粕库存：68.05万吨，较上周减少15.40万吨（减幅18.45%），同比减少13.93万吨（减幅16.99%）。
- 预期：本周油厂开机率恢复，下游提货无明显增加，整体以供应偏宽松为主。
菜粕
- 盘面表现：单边反弹，月间价差回落。
- 市场交易重点：围绕总体供需偏宽松运行。
- 现货市场：基差偏弱运行，菜籽菜粕市场仍以供需偏宽松为主。
- 关键数据（截止12月6日当周）：
- 菜籽压榨量：11.9万吨。
- 沿海地区菜籽库存：75.3万吨，环比增加19.5万吨。
- 菜粕库存：7万吨，环比减少1.4万吨。
- 政策面：有所缓解，供需偏宽松为主，预计菜粕仍以偏弱运行为主。
交易策略
- 单边：盘面阶段性反弹，持续性有限，总体思路仍以偏空为主。
- 套利：M59反套，M15反套。
- 期权：方向向下的海鸥期权。
数据来源
