金融机构集团并购行业洞察—2024年秋季（英）

金融机构集团 并购行业洞察 2024秋季 执行摘要执行摘要执行摘要 ExecutiveSummary 执行摘要 北美是最も活跃的地区，在过去12个月 （LTM）内观察到超过1,400笔金融机构交易。 随着金融机构变得越来越adept于应对宏观经济不确定性，预计在未来期间金融服务业并购的前景和情绪将有所改善。 欧洲金融公司的股票表现优于STOXX欧洲600指数，而美国金融公司难以跟上标普50 0指数的表现，后者受到了联邦利率下调乐观情绪的影响。 与去年同期相比，年初至今(YTD)记录的交易价值在2024年增加了24％。 2 执行摘要 Overview 在本期Kroll金融机构集团（FinancialInstitutionsGroup,FIG）更新中，我们评估当前市场趋势、投资者情绪以及特色子行业的估值发展。 我们的顶级见解： •北美地区是LTM中金融机构交易数量最多的地区，而 亚太地区见证了其交易支付的最高倍数。 •并购继续是该领域的关键策略，尤其是在当前经济环境下有机增长日益困难的情况下。 全球金融机构市场的收入预计将从2022年的25.5万亿美元增长到美元 到2031年58.7万亿，复合年增长率(CAGR)为9.7%。 随着市场预期的变化，行业预计将成为技术驱动的生态系统，在未来几年内，将出现大型银行和金融科技公司的大规模整合浪潮。更多详情请参见我们的报告，并联系Kroll了解我们如何帮助客户保持领先优势。 3 在日本紧缩之际，中央银行开始降低基金利率 每个中央银行的月利率(%)发展 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 -1,0 按重点地区划分的失业率(%) 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 澳大利亚加拿大ECB1Japan瑞士UK 波动性指数 1USA澳大利亚加拿大GermanyJapan瑞士UKUSA 外币汇率2 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 180 160 140 120 100 80 60 40 20 - 资料来源：央行网站、政府网站、CapitalIQ 收盘价USD/AUDUSD/CADUSD/EURUSD/CHFUSD/GBPUSD/JPY 欧洲金融企业表现优于大盘，而美国标准普尔500指数因降息预期上涨。然而，随着11月美国选举临近，市场波动性预计将会增加。 欧洲：STOXX600U.S.:S&P500 210% 190% 170% 150% 130% 110% 90% 70% 50% 210% 190% 170% 150% 130% 110% 90% 70% 50% STOXX600欧洲STOXX600EuropeFinancialsS&P500标普500金融股 资料来源：截至2024年9月30日的资本智商 全球金融机构市场代表约60万亿美元的收入机会 市场规模 ▪预计全球金融机构市场收入将增长， 从2022年的25.5万亿美元到2031年的58.7万亿美元，复合年增长率 9.7%. ▪预计的市场增长考虑了银行和其他金融机构广泛的数字化努力以减少诈交易，并且对替代投资的需求显著增加。 ▪未来金融机构市场的发展将得益于智能安全系统在金融服务中的应用通过人工智能（AI）的应用提升金融操作的服务质量，以及对新产品研发的投资以扩大产品线并增强市场份额。 ▪金融市场预期美联储将在今年年底之前逐步降低利率至约4.00%–4.25%，并且预计利率将继续下降至2025年。 ▪全球金融业由以下几个部分组成： 多元化银行、区域性银行、金融科技、资本市场、金融 服务、财产和意外伤害(P&C)保险、人寿保险和健康保险、再保险、消费者金融等。* Commentary +9.7%CAGR 58.7万亿美元 25.5万亿美元 细分市场 20222031 2%2%1% 3% 3% 9% 30% 13% 14% 23% 多元化银行人寿保险和健康保险资本市场金融服务 P&C保险区域性银行再保险金融科技公司消费金融Others* 资料来源：波士顿咨询集团，资本智商，增长市场报告，研究与市场 金融机构交易活动的全球热点 按地区和交易数量划分的并购热度图(10月23日至9月24日) Commentary DealCount 1 PoweredbyBing 1,0 ▪北美在截至最近十二个月（LTM）内见证了最高的金融服务交易数量达到1,461笔，其中美国是最活跃的地区，共涉及1,293笔入境交易。 ▪亚太地区的交易呈现最高的市净率（P/B）倍数，平均为2.9倍，其次欧洲（2.3倍）和北美（1.3倍）（按历史交易数据计算）。 ▪全球金融机构领域的并购活动包括银行和资本市场、保险、金融科技及资产与财富管理交易。 ▪借贷成本降低且预计未来几个月还将有更多利率下调，这将促进并购需逐步增加。 ▪在银行业，通过合并扩张可能有助于银行吸收满足复杂监管要求相关预增加的成本。 以及不断增加的法规和更高的资本要求。 ▪资产管理与财富管理公司正在进军新的资产类别或开发合作伙伴关系以吸新的管理资产。在未来几个月里，公司将继续制定策略，通过购买、构建或合作的方式进入替代投资市场。 ▪在保险领域，交易活动将集中在数字化转型上，以加速增长。 ▪在金融科技领域，交易活动将继续以 战略整合和高度关注整合先进 技术，如AI。 按突出显示区域划分的平均倍数(P/B) Region Q32023 Q42023 Q12024 Q22024 Q320241 北美 2.69x 0.92x 1.19x 1.28x 1.51x Europe 4.13x 3.28x 1.34x 2.49x 1.35x APAC 2.39x 2.25x 2.34x 5.26x2 1.81x 资料来源：资本智商、德勤、普华永道、毕马威 金融科技公司 区域性银行 多元化银行 REITs 再保险 资本市场 P&C 消费金融 生命与健康 金融服务 金融服务 保险 经纪人 生态系统 克罗尔无花果追踪宇宙 银行 8 并购市场概要 金融机构部门的全球并购活动 （单位：亿欧元) 657,0 941 957 871 834 841 894 808 825 710 777 593 295,0 300,7 316,3 317,8 436 194,9217,5 200,3 218,7 209,4 155,8 177,2 135,9 1.047 201220132014201520162017201820192020202120222023 M&A仍是该sector的一个重要组成部分，尤其是在当前宏观经济环境下有机增长面临诸多挑战的情况下。 DealValueDealCount notable交易包括CapitalOne收购DiscoverFinancial（327亿欧元）、CDR及StoneCapital收购TruistInsurance（116亿欧元）以及Aon收购NFPCorp.（115亿欧元）。 尽管2024年第一季度市场环境具有挑战性且交易活动较往年缓慢，预计未来几个月并购交易量将出现回升。 来源：CapitalIQ截至2024年9月30日注：不包含交易金额未披露的交易；包括仅涉及主要股权的交易 2024YTD 10 金融机构部门的全球融资 全球融资活动(十亿欧元)1 按回合融资 1,2 (2018-2024YTD，基于投入资本) 3.372 165,9 1.681 1.628 1.812 158,4 1.969 2.021 122,7 135,9 2.134 166,1 2.159 2.089 113,9 166,9 2.370 159,8 2.531 112,7 1.833 26% 9% 13% 1% VentureSeed增长系列A系列B 89,9 1.329 6% 35% C系列 70,5 79,1 67,8 4% 3% D系列及以后Debt 3% PIPE3 201220132014201520162017201820192020202120222023 投入的资本DealCount 资料来源：截至2024年9月30日的资本智商 1交易价值未公开的交易除外 2种子包括加速器，天使，桥梁，众筹，预种子，预系列A和预系列B 3PIPE=私募股权投资 2024YTD 11 LTM期间最活跃的金融机构投资者 Name #的Inv。 选定的投资 464525241312 金融投资者战略投资者Name#的Inv。选定的投资 16 14 12 NAVRO (Paytrix) 12 车辆贷款 8 财富管理 6 资料来源：资本智商注：仅包括母公司的投资 DACH1按价值和回合数计算的金融机构资金 DACH按价值计算的资金(百万欧元) DACH按回合数计算的资金 3.545,0 2.335,6 1.626,9 1.324,2 856,5 908,3 601,7 590,5 4.511,271 61 49 41 43 38 37 39 25 20162017201820192020202120222023 2024YTD 20162017201820192020202120222023 2024YTD SeedDebt增长PIPE系列A系列BC系列D系列及以上Venture 来源：CapitalIQ截至2024年9月30日注：未披露交易金额的融资轮次已被排除；种子轮融资包括加速器、天使投资、桥梁融资、众筹、预种子轮融资、Pre-SeriesA和Pre-SeriesB；包括目标公司总部位于德国、瑞士或奥地利的交易 1DACH=德国("Deutschland"),奥地利,瑞士 按价值和数量划分的欧盟金融机构交易 按价值计算的欧盟交易(十亿欧元) 按交易数量划分的欧盟交易 565 531 479 491 452 407 395 364 278 52,9 42,3 44,1 40,4 37,6 33,4 26,7 22,6 15,2 20162017201820192020202120222023 2024YTD 20162017201820192020202120222023 2024YTD 收购Buy-outIPO 资料来源：截至2024年9月30日的资本智商 €32797mn交易 11,6.46亿欧元的交易 €1157.3mn交易 11,408万欧元的交易 9,8.77亿欧元的交易 私人学生贷款 的投资组合 85.81亿欧元的交易 69.49亿欧元的交易 63.88亿欧元的交易 铂金IvyB 2018RSC有限公司 5400万欧元的交易 €4,689mn交易 €4,674mn交易 €4,6.67亿欧元的交易 37.32亿欧元的交易 3531万欧元的交易 3508亿欧元的交易 33.39亿欧元的交易 3293万欧元的交易 €28.42mn交易 住宅抵押Portfolio €28.05mn交易 2559百万欧元回合 25.57亿欧元的交易 25.37亿欧元的交易 2,4.1亿欧元的交易 商业组合多户房地产 2262万欧元的交易 金融机构市场的近期交易(选择) 来源：资本智商，Mergermarket 全球公共交易分析 分部门汇总 分部门重点：银行 P/B的倍数 P/B的倍数 企业价值/收入的倍数 中位数：0.93x中位数：1.2x中位数：5.5x 1,0x 0,9x 0,9x 1,4x 1,3x 1,0x 1,1x 1,1x5,7x5,7x 5,2x 4,3x 多元化 银行 区域 银行 2021 202