电子行业2024年三季报总结24Q3电子行业半导体、AI等表现亮眼

2024年11月6日 行业研究 24Q3电子行业半导体、AI等表现亮眼 ——电子行业2024年三季报总结 要点 2024年三季度营业收入增速最快的子行业为分销、AI供应链、服务器供应链。 2024年Q3全行业（A股）668家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为11211.9亿元，同比8%，环比10%。我们把电子行业分为23个子行业，其中，24Q3营业收入增速排名前3的子行业为分销（24Q3营业收入为334.0亿元，同比+54%，下同）、AI供应链（2423.4亿元，+46%）、服务器供应链（631.1亿元，+46%）。 2024年三季度电子行业中归母净利润增速最快的子行业为泛光学、显示、XR供应链。2024年Q3全行业（A股）668家公司归母净利润为525亿元，同比-7%，环比+3%。我们把电子行业分为23个子行业，其中，24Q3归母净利润增速排 名前3的子行业为泛光学（24Q3归母净利润为14.6亿元，同比+153%，下同）、显示（14.4亿元，+123%）、XR供应链（12.3亿元，120%）。 细分领域中，后道设备、PCB设备、存储、数字-GPU和CPU、OLED等产业细分领域24Q3营业收入增速较快。基于23个子行业，我们进一步把电子行业拆解为74个细分领域。24Q3营业收入增速排名前5的细分领域为：半导体-后道 设备（24Q3营业收入为17.80亿元，同比+93%，下同）、PCB-PCB设备（10.48亿元，+82%）、半导体-存储（218.82亿元，+79%）、半导体-数字-GPU和CPU（26.74亿元，+70%）、显示-OLED（34.49亿元，+55%）。 细分领域中，半导体中的后道设备、数字、CIS，以及LED中的照明和封装子行业24Q3净利润增速较快。74个细分领域中24Q3归母净利润增速排名前5的细分领域为：半导体-后道设备（24Q3归母净利润为2.64亿元，同比+8894%， 下同）、LED-LED照明（6.20亿元，+1014%）、半导体-数字（16.06亿元， +682%）、LED-LED封装（2.52亿元，+299%）、半导体-CIS（10.62亿元， +268%）。 电子行业市值前5名公司2024Q3归母净利润及同比增速为：工业富联（24Q3归母净利润为64.02亿元，同比+1%，下同）、立讯精密（36.79亿元,+22%）、海光信息（6.72亿元,+200%）、海康威视（30.44亿元,-13%）、北方华创（16.82亿元,+55%）。 科技行业投资建议：自主可控打造新质生产力，持续看好科技行业未来投资机会。建议聚焦AI、华为、苹果投资主线。1、AI北美算力：重视“光铜板”的投资机会。建议关注：（1）光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、德科立（DCI）； （2）铜：精达股份、沃尔核材；（3）PCB：沪电股份、胜宏科技、方正科技、景旺电子；（4）服务器：工业富联；（5）电源：麦格米特。2、AI国产算力：华为昇腾产业链有望加速成长。建议关注：（1）AI芯片：寒武纪、海光信息； （2）服务器：中科曙光等；（3）铜连接：华丰科技、意华股份等。3、苹果：建议关注立讯精密、东山精密、领益智造、歌尔股份、鹏鼎控股、长电科技、蓝思科技、水晶光电、恒铭达、赛腾股份等。4、半导体：建议关注韦尔股份、思特威、恒玄科技、澜起科技、龙迅股份、中科蓝讯、天德钰、瑞芯微、中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司等。5、华为：建议关注润和软件、芯海科技、软通动力、法本信息、九联科技、诚迈科技、神州数码、拓维信息、烽火通信、中国软件国际(H)、海量数据。 风险提示：下游需求不及预期、AI技术发展不及预期、中美贸易摩擦反复风险。 电子行业 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005021-52523856 shiql@ebscn.com分析师：孙啸 执业证书编号：S0930524030002021-52523587 sunxiao@ebscn.com分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002021-52523587 yuwenlong@ebscn.com分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002021-52523869 hehao1@ebscn.com分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003021-52523818 linshixiao@ebscn.com分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001021-52523821 zhuyushu@ebscn.com分析师：王之含 执业证书编号：S0930524070008021-52523691 wangzhihan@ebscn.com分析师：黄筱茜 021-52523813 执业证书编号：S0930524050001huangxiaoqian@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 20% 8% -3% -14% -26% 11/2301/2405/2408/24 电子行业沪深300 资料来源：Wind 电子行业 目录 1、24Q3电子行业半导体、AI等表现亮眼3 2、半导体、苹果、英伟达、AI供应链等公司均呈现营收利润快速增长势头14 2.1半导体行业14 2.2英伟达、苹果、AI及服务器供应链16 3、投资建议20 4、风险提示20 表目录 表1：电子子行业2024Q3营业收入增速排名（单位：亿元，%）3 表2：电子子行业2024Q3归母净利润增速排名（单位：亿元，%）4 表3：电子细分领域2024Q3营业收入增速排名（单位：亿元，%）5 表4：电子细分领域2024Q3归母净利润增速排名（单位：亿元，%）7 表5：电子行业市值前30名公司季度营业收入及同比增速（单位：亿元，%）9 表6：电子行业市值前30名公司季度归母净利润及同比增速（单位：亿元，%）10 表7：电子行业2024Q3营收增速高于50%的公司季度营业收入及同比增速（选取50亿市值以上的公司，单位：亿元，%）11 表8：电子行业2024Q3归母净利润增速高于50%的公司季度归母净利润及同比增速（选取50亿市值以上的公司，剔除负值，单位：亿元，%）12 表9：半导体行业市值前30名公司季度营业收入及同比增速（单位：亿元，%）14 表10：半导体行业市值前30名公司季度归母净利润及同比增速（单位：亿元，%）15 表11：英伟达供应链公司2024Q3季度营业收入及同比增速（单位：亿元，%）16 表12：英伟达供应链公司2024Q3季度归母净利润及同比增速（单位：亿元，%）16 表13：苹果供应链公司2024Q3季度营业收入及同比增速（单位：亿元，%）17 表14：苹果供应链公司2024Q3季度归母净利润及同比增速（单位：亿元，%）17 表15：服务器供应链公司2024Q3季度营业收入及同比增速（单位：亿元，%）18 表16：服务器供应链公司2024Q3季度归母净利润及同比增速（单位：亿元，%）18 表17：AI供应链公司2024Q3季度营业收入及同比增速（单位：亿元，%）19 表18：AI供应链公司2024Q3季度归母净利润及同比增速（单位：亿元，%）19 1、24Q3电子行业半导体、AI等表现亮眼 2024年三季度营业收入增速最快的子行业为分销、AI供应链、服务器供应链。 2024年Q3全行业（A股）668家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为11211.9亿元，同比8%，环比10%。我们把电子行业分为23个子行业，其中，24Q3营业收入增速排名前3的子行业为分销（24Q3营业收入为334.0亿元，同比+54%，下同）、AI供应链（2423.4亿元，+46%）、服务器供应链（631.1亿元，+46%）。 表1：电子子行业2024Q3营业收入增速排名（单位：亿元，%） 24Q3营收增速排名 子行业 营业收入（亿元） 同比增速（%） 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 1 分销 216.2 242.2 225.7 289.8 334.0 1% 18% 32% 53% 54% 2 AI供应链 1654.9 1891.7 392.8 1996.7 2423.4 -5% 0% -70% 48% 46% 3 服务器供应链 432.5 408.3 356.0 466.0 631.1 12% 7% 34% 31% 46% 4 英伟达供应链 1344.7 1612.2 1336.6 1646.9 1891.8 -9% -1% 16% 48% 41% 5 苹果供应链 2706.9 3220.7 2561.3 2857.9 3581.7 -8% 1% 13% 32% 32% 6 消费电子 4198.9 4710.7 3784.9 4269.1 5237.8 -3% 3% 11% 22% 25% 7 半导体 1202.0 1332.5 1155.1 1395.7 1491.4 8% 13% 25% 28% 24% 8 激光器供应链 121.9 153.1 110.3 142.5 150.8 -5% 1% 4% 11% 24% 9 泛光学 155.7 175.7 151.2 176.3 187.6 31% 29% 43% 41% 20% 10 PCB 524.5 584.9 498.4 554.5 618.3 -2% 4% 16% 23% 18% 11 工业母机 66.4 73.1 66.1 81.1 75.1 -3% 2% -2% 12% 13% 12 能源电子 57.4 58.1 51.5 62.2 64.3 3% -7% -12% 3% 12% 13 连接器和线束线缆 70.4 74.0 67.0 82.4 78.1 3% 35% -7% 5% 11% 14 特斯拉供应链 423.7 414.8 379.8 420.3 441.1 15% 10% 16% 14% 4% 15 XR供应链 294.2 253.4 198.8 217.4 301.5 -5% -20% -19% 1% 2% 16 显示 1268.8 1201.8 1134.7 1201.1 1276.6 10% 5% 12% 3% 1% 17 安防 363.9 444.1 285.1 367.1 359.4 4% 14% 5% 5% -1% 18 LED 315.1 319.6 282.9 311.0 311.0 9% 5% 9% 2% -1% 19 元件 215.3 191.7 179.1 223.0 208.5 19% -6% 2% 6% -3% 20 汽车电子 1703.2 1766.0 1381.9 1534.8 1644.7 -53% -68% -3% -4% -3% 21 科学仪器 31.7 37.0 25.4 31.6 30.3 11% -17% 3% 4% -4% 22 军工电子 199.5 227.6 176.4 206.3 162.3 -1% 4% -16% -19% -19% 23 卫星电子 14.4 14.6 12.0 13.6 11.2 -6% -26% -12% -36% -22% 合计 10362.0 11306.0 8831.8 10160.6 11211.9 4% 10% 11% 12% 8% 资料来源：Wind、光大证券研究所整理；注：各细分板块内组分公司参照光大证券电子行业重点公司分类。 2024年三季度电子行业中泛光学、显示、XR供应链表现亮眼。2024年Q3全行业（A股）668家公司归母净利润为525亿元，同比-7%，环比+3%。我们把 电子行业分为23个子行业，其中