煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年12月17日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周一尿素期货价格走势偏弱，主力05合约收盘价1735元/吨，跌幅2.03%；近月01合约收盘价1712元/吨，跌幅1.04%。现货市场持续走弱，昨日各主流地区现货价格下调20～30元/吨。目前山东临沂市场价格1750元/吨附近，日环比跌30元/吨，山西地区价格已经跌破1700元/吨。基本面来看，尿素供应水平持续下降，昨日行业日产量18.38万吨，日环比下降0.38万吨。虽然气头企业停车持续推进，但供应端下降目前未能给市场带来有效支撑，核心因素仍在于需求偏弱。近期部分地区环保预警，尿素刚需水平受到抑制，再加上市场采购情绪偏弱，现货成交持续低迷，各地区产销率也维持低位波动。整体来看，尿素基本面利好兑现不及预期，盘面仍以底部偏弱震荡为主。后期关注供应下降幅度、需求跟进力度以及相关商品走势。 震荡 纯碱 周一纯碱期货价格震荡偏弱，主力05合约收盘价1463元/吨，跌幅2.66%；近月01合约收盘价1404元/吨，跌幅2.23%。现货市场重心略有下移，本周沙河地区重碱送到价格降至1401元/吨，较上周下降49元/吨。贸易商报价多跟随盘面波动，昨日下调10～30元/吨不等，期现交割库重碱出库价格重心下移至1350～1400元/吨。基本面来看，周末内蒙古阿拉善装置检修，行业开工率下降至80.31%。碱厂订单存在支撑，且局部地区货源偏紧，企业库存周一下降1.78%。需求端大体稳定，部分中下游低价适量补库，现货成交略有好转。整体来看，短时纯碱供应及库存略有下降，需求边际小幅改善，但目前供需两端驱动尚不明显，盘面也难有趋势性行情。建议仍以宽幅震荡思路对待，关注供应变化幅度、中下游采购力度。 震荡 玻璃 周一玻璃期货价格偏弱波动，主力05合约收盘价1363元/吨，跌幅1.94%。现货市场继续走弱，昨日国内浮法玻璃市场均价回落7元/吨至1347元/吨。基本面来看，前期部分点火产线出成品，玻璃日产量回升至16万吨附近。需求端存在年底赶工刚需，中下游逢低采购，现货成交持续维持高位。昨日各地区玻璃产销率多数超100%。整体来看，玻璃市场刚需支撑期现价格，但当前产业心态偏弱，多数对后市信心不足。期货市场持续处于宏观及基本面博弈状态，预计仍以宽幅波动为主，关注玻璃现货成交，后期政策导向。 震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：12月16日尿素期货仓单数量6416张，较上一交易日+260张，有效预报量351张。 2、隆众数据：12月16日尿素行业日产18.38万吨，较上一工作日减少0.18万吨，较去年同期增加 1.59万吨；今日开工81.30%，较去年同期76.22%回升5.08个百分点。 3、12月16日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东1750，-30；河南1740，-30；河北1770，-30；安徽1790，-30；江苏1770，-20；山西1650，-30。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：12月16日纯碱期货仓单数量6695张，较上一交易日-419张，有效预报量2666张； 玻璃期货仓单数量1391张，较上一交易日持平。 2、12月16日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1600~1630，重碱1600~1700；华中轻碱1380~1600，重碱1500~1600；华东轻碱1450~1600，重碱1500~1650；华南轻碱1600~1700，重碱1650~1750；西南轻碱1450~1600，重碱1550~1650；西北轻碱1080~1150，重碱1080~1150。日环比均持平。 3、隆众数据：12月16日纯碱行业日度开工率80.31%，日损失量2.34万吨。 4、隆众数据：12月16日全国浮法玻璃均价1347元/吨，日环比-7元/吨。浮法产业企业开工率78.23%，日产量16.01万吨。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2021-04-272022-04-272023-04-272024-04-27 32002700220017001200 2021-08-192022-08-192023-08-192024-08-19 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2021-04-252022-04-252023-04-252024-04-25 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000 1600000 1400000 450000 1400000 400000 5000000 12000001000000 350000300000 4000000 12000001000000 800000 250000 3000000 800000 600000 200000 600000 150000 2000000 400000200000 10000050000 1000000 400000200000 0 0 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 成交量 持仓量(右) 图7：尿素2505-2501价差（元/吨）图8：纯碱2505-2501价差（元/吨） 9070503010 2-01204-08-192024-09-192024-10-192024-11-19 -30-50-70 140120100 80604020 0 2024-08-222024-09-222024-10-222024-11-22 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4000 200 3500 0 3000 -200 2500-4002000-6001500-800 2021-04-262022-04-262023-04-262024-04-26 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 3400 500 2900 0 2400 -500 19001400-1000 900-1500 2021-08-192022-08-192023-08-192024-08-19 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。