煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年12月3日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周一尿素期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价1802元/吨，小幅下跌0.5%。现货市场部分稳定，另有部分价格小幅回落10元/吨，目前山东临沂地区市场价格稳定在1800元/吨。基本面来看，气头企业季节性停工进入落实阶段，尿素供应水平快速下降，昨日行业日产量降至18.51万吨，日环比下降0.68万吨。后期其他气头企业停工将继续给供给端带来支撑。需求跟进偏缓，部分地区低端成交尚可，但当前中下游市场情绪仍趋于谨慎，大规模采购尚未出现。短期尿素市场驱动有限，中期角度等待供应进一步下降、采购需求进一步释放给市场带来更强支撑。在更多利好兑现以前预计盘面以宽幅波动为主，关注宏观情绪变化、需求跟进情况。 震荡 纯碱 周一纯碱期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价1482元/吨，微幅下跌0.13%。现货市场暂无较大波动，厂家及贸易商报价多数稳定，目前主流地区碱厂重碱送到报价区间1400～1450元/吨。供应来看，纯碱装置检修和复产均有，行业开工率高位波动，昨日小幅回落至86.56%。需求表现一般，中下游按需跟进为主。周一纯碱企业库存下降2.33%，但库存绝对水平依旧处于绝对高位。整体来看，当前纯碱供需层面驱动不足，但市场对本月重要会议仍有增量政策预期，预计盘面延续窄幅震荡趋势，关注会议政策导向、玻璃期价走势。 震荡 玻璃 周一玻璃期货价格开盘后快速拉升，随后窄幅波动。主力合约收盘报价1294元/吨，涨幅2.7%。现货市场小幅上调，昨日国内浮法玻璃市场均价上调3元/吨至1367元/吨。现货市场近期成交再次走高，昨日各地区产销均突破100%，且沙河地区高成交已维持多日。现货成交持续好转给厂家带来挺价心态，但当前玻璃产业心态及各区域表现仍有分化，对盘面支撑相对有限。另外，市场对本月重要会议增量政策预期较强，玻璃期货市场情绪仍较为积极。关注政策导向、玻璃现货成交情况。 偏强震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：12月2日尿素期货仓单数量6119张，较上一交易日+489张，有效预报量499张。 2、隆众数据：12月2日尿素行业日产18.51万吨，较上一工作日减少0.68万吨，较去年同期增加1.04 万吨；行业开工81.90%，较去年同期79.33%回升2.57个百分点。 3、12月2日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东1800，持平；河南1800，持平；河北1820，-10；安徽1810，-10；江苏1820，持平；山西1740，-10。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：12月2日纯碱期货仓单数量5438张，较上一交易日无变化，有效预报量2215张； 玻璃期货仓单数量0张，较上一交易日无变化。 2、12月2日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1600~1630，重碱1650~1750；华中轻碱1380~1600，重碱1500~1600；华东轻碱1450~1600，重碱1500~1650；华南轻碱1650~1750，重碱1700~1800；西南轻碱1500~1600，重碱1600~1700；西北轻碱1100~1250，重碱1100~1250。日环比均持平。 3、隆众数据：12月2日纯碱行业日度开工率86.56%，日损失量1.59万吨。 4、隆众数据：12月2日全国浮法玻璃均价1367元/吨，日环比+3元/吨。浮法产业企业开工率79.39%，日产量15.91万吨，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2021-04-132022-04-132023-04-132024-04-13 32002700220017001200 2021-08-052022-08-052023-08-052024-08-05 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2021-04-122022-04-122023-04-122024-04-12 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000 1400000450000 400000 1200000 350000 1000000300000 800000250000 600000200000 150000 400000 100000 20000050000 00 主力合约成交量主力合约持仓量(右) 60000001600000 50000001400000 1200000 40000001000000 3000000800000 2000000600000 400000 1000000200000 00 成交量持仓量(右) 图7：尿素2505-2501价差（元/吨）图8：纯碱2505-2501价差（元/吨） 9070503010 2-01204-08-052024-09-052024-10-052024-11-05 -30-50-70 150100 50 0 2024-08-082024-09-082024-10-082024-11-08 -50 -100 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4000 200 3500 0 3000 -200 2500-4002000-6001500-800 2021-04-122022-04-122023-04-122024-04-12 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 3400 500 2900 0 2400 -500 19001400-1000 900-1500 2021-08-052022-08-052023-08-052024-08-05 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。