本期观点
- 铁矿石：淡季库存矛盾有限，价格震荡运行。
- 焦煤、焦炭：供需关系变化，价格波动。
行情回顾
- 宏观情绪：政治局会议和中央经济工作会议后降温。
- 产业数据：
- 产量：螺纹钢产量下降，热卷产量回升；高炉和电炉开工率均环比下降。
- 利润：螺纹钢利润略有修复，热卷利润下滑。
- 表观消费：螺纹钢表观消费环比上升，热卷表观消费微降。
- 库存：螺纹钢库存下降，热卷库存转增。
- 下游地产：商品房和土地市场成交微增。
- 汽车产销：11月汽车产销环比、同比均增长。
- 铁矿石：
- 价格：普氏指数环比上升，同比下降。
- 发运量：澳洲和巴西港口发运量环比上升，同比下降。
- 到港量：45港口到港量环比下降，同比下降。
- 铁水：日产环比持平，同比上升。
- 疏港量：45港口疏港量环比上升，同比上升。
- 库销比：247家钢企库销比环比上升，同比下降。
- 港口库存：45港口库存环比上升，同比上升。
- 钢企库存：247家钢企进口铁矿库存环比上升，同比下降。
- 可用天数：114家钢企铁矿石平均可用天数环比上升，同比上升。
- 焦煤、焦炭：
- 开工率：炼焦煤矿山开工率环比下降，同比上升；洗煤厂开工率环比上升，同比下降；蒙煤通关量环比、同比均下降。
- 竞拍：焦煤竞拍周度成交率和日成交率环比、同比均下降。
- 利润：独立焦化厂吨焦利润环比下降，同比上升；独立焦化厂产能利用率环比持平，同比下降；钢厂焦炭产能利用率环比下降，同比持平。
- 库存：独立焦化厂焦煤库存环比上升，同比下降；钢厂焦煤库存环比上升，同比下降；炼焦煤港口库存环比下降，同比上升。
- 港口库存：焦化厂库存环比上升，港口库存小幅下降。
- 价格：山西低硫主焦煤价格环比下降，同比大幅下降；准一级冶金焦出厂价环比下降，同比大幅下降。
- 价差分析：螺纹钢基差走扩，螺纹热卷5-10价差均走扩。
研究结论
- 钢材供需：淡季库存矛盾有限，钢价震荡运行。
- 铁矿石供需：供需关系变化，价格震荡。
- 焦煤、焦炭供需：供需关系变化，价格波动。
