周报：【航运（集运）】美线提涨单周跳涨，关注MSK下周开舱价

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 【中信期货航运（集运）】美线提涨单周跳涨，关注MSK下周开舱价——周报20241215 中信期货研究所工业与周期组 武嘉璐 从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 周观点总结01 52周装载率回升，但12月下旬OOCL运价持续下行，关注下周MSK1月开舱，美线下半月开始涨价 品种周观点展望 12月13日SCFI指数上行，主要由美线拉动。欧地航线周度环比转跌，上海-北欧SCFI更新于2963美元/TEU，周度跌2.2%；地中海航线跌幅较小，更新于3746美元/TEU，环比上周下行0.4%。美线上行；美西航线收于4023美元/FEU，环比上涨21.6%；美东航线收于5494美元/FEU，上涨11.6%。12月9日SCFIS收于3032.96点，环比上涨7.2%；或因脱班因素（对比上周计划排船与实际发运运力，11月底船只或有延后发运）造成结算价涨幅不及订舱价，下期指数将进入交割结算，关注涨幅。本周WCI上海-鹿特丹上涨2%至4855美元/FEU，美线延续跌势。NCFI欧洲航线运价指数为2082.6点，较上周下跌2.0%；地东环比跌2.7%，地西跌幅较小，周度跌0.7%。 即期市场报价方面，52周装载率回升，1月上旬船司仍有挺价预期，但12月下旬OOCL运价持续下行。 （1）OCEAN：OOCL12月23日LL7航线运价跌至4500美元/FEU，对应发运船只EVERGIVEN；其余航线12月下旬运价位于4800-4900美元/FEU。EMCCES航线（EVERGIVEN）运价为5320美元/FEU，其余航线运价为5520美元/FEU。CMA12月17日运 集运价维持5485美元/FEU，其余航线下架。长荣下旬起运价均为5520美元/FEU。 （2）2M：MSC线上更新1月3、4日运价，较12月下旬再度降200美元/FEU降至4840美元/FEU；其线下提涨计划显示1月6-14日仍有挺价预期。MSK12月28日发运运价自开舱后，运价持续小幅上行，目前上涨至4891美元/FEU。 （3）THE：ONE线上调降12月25-27日发运价格，降至5204美元/FEU，线上1月价格维持6478美元/FEU。HMM12月19日价格跌至4568美元/FEU。 供需方面：11月美元计价我国出口增速6.7%，环比回落6个百分点。鹿特丹港外集装箱船队规模周环比增加30%，远东地区港外船队规模震荡运行。特朗普表示支持ILA工会成员在码头自动化方面的诉求。 宏观方面，12月12日，欧洲央行宣布决定将三大关键利率均下调25个基点，为连续第三次降息。欧央行下调今明两年GDP增速预期，分别下调0.1个百分点和0.2个百分点，预计2024年GDP增速为0.7%，此前预计为0.8%；预计2025年GDP增速为1.1%，此前预计为1.3%。 震荡偏弱 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 以色列预计可在1个月内达成停火协议 品种周观点展望 地缘方面，关注巴以停火协议进展，但中东冲突仍持续。巴以方面，以色列预计可以在一个月内与哈马斯达成协议，同时美国方面，美国国家安全顾问沙利文称即将在加沙达成协议；美媒称巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）的谈判立场出现软化，可能同意以色列军队在停火后临时驻留加沙地带。但哈马斯方面暂未对这一消息予以回应。中东方面，以方称正在做好继续对伊朗核设施可能发动袭击的准备。12月13日，以色列军方官员表示，随着伊朗在中东的代理团体实力减弱以及叙利亚阿萨德政权下台，以色列空军正在做好继续对伊朗核设施可能发动袭击的准备。以军认为，“孤立的伊朗可能会进一步推进其核计划”，目前以色列空军已经摧毁了叙利亚绝大多数防空系统，认为现在有机会对伊朗的核设施发动袭击。胡塞方面，也门无人机绕过以色列拦截系统击中目标。13日，也门胡塞武装宣布，成功在新一轮反以色列行动中对特拉维 集运夫附近的雅法市和巴勒斯坦被占领土中部的阿什凯隆市发动无人机袭击。报道称，该部队还与伊拉克伊斯兰抵抗组织针对“被占领的巴勒斯坦南部的重要地点”进行“联合行动”，“使用多架无人机进行攻击并取得成功”。报道提及，该部队10日对特拉维夫和阿什凯隆实施了类似的行动，使用无人机“精确击中指定目标”。 展望：主力合约逢高布空，仍需关注MSK开舱，由于MSK下一轮开舱对应1月价格，或给其他航司带来竞争压力。盘面仍以正套思路为主。EC2502合约而言，短期，52周装载率反弹，带动市场对船司1月提价落地信心走强，1月上旬或为欧线运价高点。但1月计划运力转宽，亚洲至北欧船司部署运力周度平均水平环比增11%，联盟重组或带来价格战压力。节奏方面，我们预计2月7日延续春节前运价，需关注MSK开舱运价、2月空班情况及航司降价揽货行为。对远月合约而言，虽周五市场有巴以停火协议消息、停火落地概率上升，但远月仍跟随近月上行；目前远月合约持仓偏少，波动较大；后续，随特朗普上台时间临近，美方持续在中东问题释放消息，仍需关注逢高空2504合约机会。 风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 震荡偏弱 EC复盘：主力合约回落后周五反弹，远月总体承压 由于叙利亚局势影响，和谈消息带动远月合约走弱，刷新低点。MSK月末开舱运价较快反弹，周五52周装载率反弹，使近月挺价预期走强，空方集中离场带动周五主力合约反弹。截至周五收盘，主力02合约收于2587.5点上涨7%，日内高点突破2600点；持仓回落至3.44万手。远月合约跟随近月上行，04合约收于1617点上涨3.7%，持仓超过2万手。06、08、10合约走势依次转弱。 结算价及现货价对比 成本：燃油价格低位震荡，国际海员薪酬指数环比持平 ◻鹿特丹港低硫燃油价格516.5美元/吨，周度环比上涨0.3% ◻新加坡燃油价格571美元/吨，周度环比下跌0.1% ◻船员工资方面，10月末，中国国际海员薪酬指数环比持平 集装箱船船员工资燃油价格 数据来源：Wind，上海航运交易所，中信期货研究所 集装箱航运市场02 两大运河通行量 苏伊士运河周度通行，维持低位震荡；本周环比小幅回升巴拿马运河周度再度回落 苏伊士运河周度通行巴拿马运河周度通行 数据来源：Wind，卓创资讯，中信期货研究所 SCFI远洋航线 输入文本内容 输入文本内容 输入文本内容 输入文本内容 输入文本内容 数据来源：上海航运交易所，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 SCFI近洋航线 输入文本内容 输入文本内容 数据来源：上海航运交易所，中信期货研究所 输入文本内容 输入文本内容 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 欧线即期运价季节性走势 12月9日SCFIS收于3032.96点，环比上涨7.2%；或因托班因素（对比上周计划排船与实际发运运力，11月底船只或有延后发运）造成结算价涨幅不及订舱价，下期指数将进入交割结算，关注涨幅。 TCI回落，本周北欧航线更新于3083、5311美元。 NCFI欧洲航线 SCFISTCI 数据来源：Wind，同花顺，上海航运交易所，宁波航运交易所，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 红海事件时间线 数据来源：手工整理，中信期货研究所 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 亚洲出口：出口维持较强韧性 ▫11月，中国出口金额同比增6.7%（美元计价），至3123.1亿美元，低于前值12.7%。前11个月出口3.24万亿美元，增长5.4%。分出口货类来看，汽车出口数据出现下滑，汽车（含底盘）出口金额同比下降7.7%；或受前期欧盟10月底加征关税以及基数偏高效应影响。 ▫出口市场方面，11月，11月对美出口增长超季节性同比增8%，对欧盟、日韩出口增速下滑，对发展中国家出口维持高增长，对东盟出口增长14%。欧盟方面，11月出口至欧盟金额同比增7.2%，增幅较上月缩5.5个百分点。 我国�口同比增速（美元计价） 我国对主要国家�口同比增速 数据来源：Wind，中信期货研究所 13 11月汽车出口金额同比转负，数量维持正增长 机电产品出口：11月机电产品出口金额达1877.7亿美元，同比上涨7.9%，增速继续高于整体出口但环比收窄5.8个百分点；高新技术产品出口金额同比增长6.4%，环比收窄2.7个百分点 汽车出口：10月汽车出口金额同比增速转负，回落至-7.7%。而出口数量同比上涨11.1%。出口数量方面，11月出口54万辆，同比上涨4.8%，但增速环比收窄5.4个百分点。 劳动密集型产品出口：劳动密集型产品整体出口金额同比上涨3.4%，其中服装及附件同比上涨3.8%，而鞋靴箱包出口增速转负。 汽车出口数量及同比增速 机电产品及高新技术产品出口金额同比增速劳动密集型产品出口金额同比增速 数据来源：Wind，中信期货研究所 韩国、越南出口数据 韩国：12月1日至10日出口同比增长12.4%，其中芯片出口同比增长43%；12月前10日对中国出口同比增19%，对美国出口同比增长19.4%；12月前10日进口同比增长11.6%。 越南：越南11月出口额同比增长8.2%，达337.3亿美元，其中电子产品和服装是主要出口商品。进口额同比增长9.8%，至326.7亿美元，形成10.6亿美元的贸易顺差 韩国出口金额同比增速越南出口金额同比增速 数据来源：Wind，中信期货研究所 运力:2024年12月初，运力同比增10.5% 2024年12月初，运力同比增10.5%增速环比回落0.1%。2024年12月初，全球集装箱船队规模达3062.5万TEU，同比上涨10.5%；1-10月运力同比增长10.1%。 集装箱船队手持订单规模占现有船队规模比例为26.3%，环比回升1.23%，持续保持高位，2024-2025年仍将面临较大交付压力 10月交付回落，新签订单回升。10月集装箱船交付13.7万TEU，环比上月回落35%；新签订单734460万美元，环比上月反弹上涨。 全球集装箱船队运力规模及同比增速 12% 船队规模增速 手持订单占比 40 % 30 7% 20 2% 10 2021/1 2021/3 2021/5 2021/7 2021/9 2021/11 2022/1 2022/3 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 2023/3 2023/5 2023/7 2023/9 2023/11 2024/1 2024/3 2024/5 2024/7 2024/9 2024/11 集装箱船队交付、拆解及新签订单全球集运船队规模 集装箱船舶交付