航运日报：主力合约增仓跌停，12月上半月MSK再度开舱5200美元

主力合约增仓跌停，12月上半月MSK再度开舱5200美元 2024-11-25 报告要点 主力合约围绕MSK开舱调降预期交易尾盘跌停；远月方面以黎停火预期增强 投证资监咨许询可业【务20资12格】：669号 摘要 今日行情走势方面，上周五SCFI、NCFI整体回落，欧线小幅下跌而其他航线跌幅较大，叠加欧元区PMI整体承压，市场情绪整体偏弱。今日EC整体低开，主力合约增仓下行。盘中以色列驻美国大使称以色列和真主党即将达成停火协议， 但美媒称以官员软化巴以停火谈判立场遭拒。本周将确定12月宣涨落地情况，市场对涨价信心有所松动，主力合约2502跌停，最终收于2722点，增仓超1800手；远月合约大幅下跌2504、06、08合约跌幅超10%；04合约增仓540手相对偏 多。盘后SCFIS欧线达到2861点，环比涨3.2%；但美线大幅下跌，使得市场认为的美线抢运预期承压。预计市场明日有所修复，建议注重风险控制。 运价方面， （1）OCEAN：前期OOCL、EMC宣涨12月初线上运价挂出，位于6000-6100美元/FEU；今日早上OOCL下调12月5日线上运价至3260、5755美元，前期EMC12月初降至3835、5820美元；达飞调降12月上旬线上价格自6260美元降至5960美元；OCEAN初步落地降价，线上价格降至5700-5900美元/FEU区间，关注后续调降幅度。 （2）2M：MSK再度开舱降至2860、5200美元/FEU。MSK12月2日、5日上海-鹿特丹价格自6010美元/FEU下调至5200美元/FEU，开舱后至18:30上涨至2874、5228美元/FEU；上海-菲利克斯托港12月初开舱5600美元/FEU后已下架，盘后跟降至5200美元/FEU。 （3）THE：12月THE前期宣涨水平位于5900-6100美元/FEU区间，今日HMM小幅下调100美元/FEU，12月初降至5806美元/FEU；盘后HMM再度降价，12月初降至5406美元/FEU，关注后续THE进一步降价空间。 地缘方面，（1）黎以方面，美媒称以色列和黎巴嫩即将达成停火协议。据AXIOS网站报道，两名以色列高级官员和两名美国官员表示，以色列和黎巴嫩即将达成停火协议，以结束以色列与真主党的冲突。停火协议草案包括60天的过渡期，以媒称以方已原则上同意以黎停火协议草案，以官方尚未回应。报道同时称， 美国已向以色列保证，如果黎巴嫩真主党违反停火协议，以色列将能够单方面采取行动。截至目前，以色列官方尚未对此消息进行回应。（2）巴以方面，美媒称以官员要求总理软化巴以停火谈判立场遭拒。以色列国防军总参谋长、以色列国家安全总局（辛贝特）局长和以色列情报和特勤局（摩萨德）局长向内塔尼亚胡表示，哈马斯不太可能放弃以色列从加沙地带撤军并结束战争的条件，如果以色列有意达成协议，就应该软化当前立场。但内塔尼亚胡拒绝用结束战争来换取被扣押人员交换协议。 展望：今日主力合约围绕MSK开舱调降预期交易，尾盘跌停。上周我们持续在日报、周报中提示：上旬仍需关注消耗囤货后下游需求能否支撑高价。盘后MSK公布上海-鹿特丹开舱5200美元/FEU，今日预期过度悲观，叠加12月中旬至1月初仍有船司挺价预期，预期02合约明日或有小幅修复。我们预期12月上半月整体落地价格或在5000美元/FEU左右。远月方面，以黎停火预期增强，期货持仓量偏少，波动较高，仍需关注波动风险。 风险提示：全球经济政策超预期走势、极端天气影响、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付 ⼯研业究与员周期组武嘉璐 从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 图表2：EC合约量价数据 收盘价 结算价 涨跌幅 成交量 持仓量 多⽅持仓 空⽅持仓 EC2412 3515 3520.7 -2.5007 3353 7849 5819 5630 EC2502 2722.1 2955 -8.8132 64167 36489 22880 21503 EC2504 1821 1898 -6.4933 26771 20191 EC2506 1846.2 1969.7 -6.7686 9573 8436 EC2508 2008.3 2128 -5.2285 8791 7928 EC2510 1598.9 1659.6 -3.7969 5842 5842 资料来源：万得中信期货研究所 图表3：分航线结算指数及订舱价 SCFI SCFIS 综合指数（点） 2160.1 北欧航线（美元/TEU） 2481 2861.60点（+3.2%） 地中海航线（美元/TEU） 3071 美西航线（美元/FEU） 3821 1961.49点（-19.7%） 美东航线（美元/FEU） 4997 资料来源：上海航运交易所中信期货研究所 图表8：红海及地缘事件 ⽇期 事件 8月4日 据以色列媒体披露，近日，以色列总理内塔尼亚胡在以色列高级别安全会议上，与以国防部长加兰特和以色列国防军总参谋长哈莱维发生激烈争吵。有以媒报道称，由于存在意见分歧，内塔尼亚胡已经计划解除以色列国防部长加兰特、以色列国防军总参谋长哈莱维的职务。 8月17日 新一轮加沙停火谈判将于8月21日举行。拜登16日接受媒体采访时表示，以色列与哈马斯“越发接近”达成停火协议。对此，哈马斯高级成员萨米·阿布·祖赫里17日在声明中表示，拜登说加沙地带停火协议“接近达成”是一种“错觉”。哈马斯高级成员祖赫里表示，哈马斯面对的不是协议或真正的谈判，而是美国强加的命令。 8月25日 以色列与真主党冲突爆发，以军称确认真主党准备向以色列领土发射导弹和火箭弹，并对黎巴嫩发动了先发制人的打击；真主党宣布向以色列发射大量火箭弹和无人机。美国防部长奥斯汀表态称重申美国致力于帮助以色列抵御伊朗及其地区伙伴和代理人的任何袭击。 9月1日 以色列军方与哈马斯同意暂时停火，为儿童接种脊灰疫苗，世卫称停火接种区域为三个，次数为三次，每次三天，起始日期为9月1日。拜登方面称以色列与哈马斯即将达成协议；从实际冲突来看，以军在约旦河西岸持续大规模军事行动，打死多名巴武装人员。 9月8日 胡塞武装领导人在讲话中暗示，胡塞武装未来将在陆地上采用新的技术对美国、以色列等敌人实施打击 9月15日 周末以空袭黎南部，黎真主党称袭击以导弹基地 9月21日 以色列轰炸黎巴嫩首都，美方开始承认中东恐怕不会在拜登任期内停火 10月1日 中东冲突升级，伊朗向以色列发射大量导弹袭击 10月13日 以色列缩小了对伊朗的打击目标，可能随时行动 10月26日 以色列周末对伊朗发动空袭，卫星照片显示以色列袭击了伊朗的导弹燃料混合设施，并未对伊朗的核设施或油田进行打击 11月4日 关注以色列与黎巴嫩停火协议进展 11月19日 黎巴嫩和真主党同意美国提出的与以色列停火的建议，并对内容进行了“一些评论”，黎巴嫩于周一向美国的停火提案提交了书面回应 11月25日 美媒：以色列和黎巴嫩即将达成停火协议。据AXIOS网站报道，两名以色列高级官员和两名美国官员表示，以色列和黎巴嫩即将达成停火协议，以结束以色列与真主党的冲突。停火协议草案包括60天的过渡期，在此期间，以色列军队将从黎巴嫩南部撤出，黎巴嫩军队将部署在靠近边境的地区，真主党将把重型武器转移到利塔尼河以北。协议草案包括一个由美国领导的监督委员会，负责监督执行情况并解决违规问题。美国已经同意向以色列提供一份保证书，其中包括支持以色列针对来自黎巴嫩领土的迫在眉睫的威胁采取军事行动，以及采取行动破坏在边境附近重建真主党军事存在或走私重型武器等活动。 资料来源：公开信息整理中信期货研究所 •11月22日SCFI欧洲航线收于欧线收于2481美元/T EU，显示11月上旬订舱价较前期宣涨环比下跌1. 2% •SCFIS11月25日收于2861.60点，环比涨3.2%或对 应11月提涨完全落地价格 •TCI：今日TCI欧地航线上涨，天津-欧洲基本港 日度环比上涨3.43%，更新于2684、4524美元； 或对应12月落地价格。而美西延续跌势，环比跌5.3%；南美西反弹。 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货”）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048 电话：400-990-8826传真：(0755)83241191 网址：http://www.citicsf.com