电子行业：美国新一轮制裁落地，OpenAI宣布12天12场新品发布会

电子证券研究报告/行业定期报告2024年12月08日 ： 评级增持（维持） 重点公司基本状况 股价EPSPE 分析师：�芳 执业证书编号：S0740521120002Email：wangfang02@zts.com.cn分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001 Email：yangxu01@zts.com.cn 分析师：李雪峰 执业证书编号：S0740522080004 Email：lixf05@zts.com.cn 分析师：游凡 执业证书编号：S0740522120002 Email：youfan@zts.com.cn 分析师：张琼 执业证书编号：S0740523070004 Email：zhangqiong@zts.com.cn 基本状况 上市公司数460 行业总市值(亿元)88,257.30 行业流通市值(亿元)75,207.95 行业-市场走势对比 相关报告 1、《3C补贴叠加Mate70发布，消 电有望加速复苏》2024-12-02 2、《美国拟收紧HBM/设备对华出口，全面利好自主可控》2024-11-26 3、《【中泰电子】AI全视角-科技大厂财报专题丨24Q3封测代工板块：AI需求旺盛，市场温和复苏》2024-11-24 简称评级 （元）2022A2023A2024E2025E2022A2023A2024E2025E 工业富联22.601.01.11.31.522211815买入 通富微电30.370.30.10.60.8922725337买入 华勤技术63.903.93.72.93.616172218买入 沪电股份38.530.70.81.31.754492923买入 立讯精密40.211.31.51.92.331262217买入 兆易创新85.983.10.21.82.5283564834买入 北方华创405.594.57.411.414.991553627买入 拓荆科技184.023.23.52.83.958526647买入 备注：股价为2024年12月6日收盘价，已覆盖公司采用我们预测值，其余数据采用Wind一致预期 报告摘要 电子指数+1.78%，建议关注国产化&AI创新方向。 本周（2024/12/2-2024/12/6）市场有所回调，沪深300指数+1.44%，上证综指+3.14%，深证成指+1.69%，创业板指数+1.94%，中信电子+1.78%，半导体指数+0.36%，其中：半导体：模拟IC板块涨5.7%，其中新相微（+19.8%）、杰华特（+14.5%）、纳芯微（+14.1%）涨幅靠前；存储板块+2.1%，其中中电港（+21.2%）、澜起科技（+4.2%）涨幅居前；封测板块+1.8%，其中气派科技(+14.2%)、晶方科技(+4.7%)涨幅居前；功率板块+1.3%，其中捷捷微电(+12.9%)、银河微电(+3.0%)涨幅居前；逻辑IC板块 +0.5%，其中景嘉微（+10.7%）、安路科技（+6.0%）涨幅靠前；材料板块-0.4%，其中广钢气体（+8.19%）、洁美科技（+7.78%）、南大光电（+7.62%）；半导体制造板块-0.7%。其中晶合集成(+8.49%)、华虹公司(+4.28%)；半导体设备板块-2.7%。其中天准科技(+4.81%)、晶升股份(+3.31%)涨幅居前；SOC板块-2.8%，其中富瀚微 （+15.6%）、博通集成（+6.7%）涨幅靠前。 消费电子：本周+4.5%，其中奋达科技（+29.0%）、奥比中光（+21.1%）、协创数据 （+14.1%）、华兴源创（+13.3%）涨幅居前。 PCB板块：本周+3.3%，其中天津普林（+25.8%）、生益电子（+18.6%）、中京电子（+10.1%）涨幅靠前。 被动元件：本周被动元件板块-0.4%，其中铜峰电子（+4.6%）、奥迪威（+4.4%）、麦捷科技（+1.3%）涨幅靠前。 面板：本周面板板块跌0.2%，其中奥瑞德（+18.4%）、华映科技（+12.4%）、蓝黛科技（+10.0%）涨幅靠前。 本周国产链和AI链均有重要事件发生：国产链方面，美国宣布新一轮制裁，涉及24种设备、3款软件、HBM相关，并新增140项实体，同时中国四大行业协会齐发声，呼吁审慎采购美国芯片；AI链方面，OpenAI宣布12天召开12场新品发布会，每次直播都将展示一个新产品，同时受益AI需求强劲，Marvell、Credo财报超预期。我们持续看好国产链和AI创新方向相关投资机遇。 行业新闻 美国宣布新一轮制裁，涉及24种设备、3款软件、新增140项实体 当地时间12月2日，美国商务部工业和安全局（BIS）发布了出口管制的“强化版”新规， 进一步限制了中国人工智能和先进半导体的发展。其中包括对24种半导体制造设备和3 款用于开发或生产半导体的软件工具实施新的控制；对高带宽内存（HBM）实施新的控制； 140项实体清单新增和14项修改涵盖中国半导体工具制造商、半导体工厂和投资公司。 四大行业协会齐发声：审慎采购美国芯片 近日，美国以国家安全为借口，宣布新的出口管制规定，将140家中国企业列入实体清单，将更多半导体设备、高带宽存储芯片等半导体产品列入出口管制范围。12月3日，中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国半导体行业协会、中国通信企业协会发表声明，呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。 OpenAI宣布12天12场新品发布会 美国AI初创公司OpenAI周三在社交媒体上宣布，从当地时间周四开始将进入一个持续发布新功能的周期。公司在推文中写道：“12天、12场直播，一堆大大小小的新东西，OpenAI的12天活动期从明天开始。”公司CEO奥尔特曼进一步解释称，从周四时间早晨10点 （北京时间周五凌晨2点）开始，每一个工作日都会进行一次直播，展示一个新产品或者样品，其中会有一些大型新产品，也会有一些“小礼物”。 AI需求强劲，Marvell、Credo财报超预期 Marvell第三季度表现、第四季度展望双双超预期。Marvell第三季度销售额环比增长19%，达到15.2亿美元，高于华尔街预测的14.6亿美元；每股收益43美分，高于预期的41美 分。Marvell还预计，第四季度的收入将达到约18亿美元，高于预期的16.5亿美元。Credo 2025财年第二季度营收同比增长64%，达到7200万美元，远超分析师预期的6650万 美元，调整后每股收益（EPS）为0.07美元，与市场预期一致。指引2025财年第三季度 营收将在1.15亿至1.25亿美元之间，远超分析师预期的8604万美元。 重要公告 鹏鼎控股：12月6日，公司发布2024年11月营业收入简报。公司2024年11月合并营 业收入为人民币404,517万元，较去年同期的合并营业收入增加0.79%。 生益电子：12月6日，公司发布关于投资智能算力中心高多层高密互连电路板项目的公告。公司董事会决议在公司东莞制造基地现有厂房投资智能算力中心高多层高密互连电路板项 目。本项目计划投资金额约14亿元人民币，包括但不限于公共设施、生产设备、检测设备等相关投入。公司将根据市场需求和业务进展等具体情况分阶段实施该项目。 领益智造：12月6日，公司发布公告拟通过发行可转换公司债券及支付现金的方式向常州优驰等8名交易对方购买其合计持有的江苏科达66.46%股权并募集配套资金。江苏科达主要提供汽车饰件总成产品，主要包括仪表板、副仪表板、门护板、立柱等四大类，已经 成为奇瑞汽车、上汽集团、比亚迪、理想汽车、吉利汽车、江淮汽车等多家知名整车厂商的一级供应商。 投资建议： AI依然是2024年最强赛道，重点关注AI产业链机遇： 1）AI+：立讯精密、鹏鼎控股、歌尔股份、水晶光电、长电科技、恒玄科技、领益智造、 东山精密、高伟电子； 2）AI：沪电股份、深南电路、寒武纪、工业富联； 3）半导体：中芯国际、兆易创新、澜起科技、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科飞测、精测电子、精智达等； 4）光刻机：茂莱光学、福晶科技、汇成真空、腾景科技、炬光科技、永新光学、阿为特、张江高科、波长光电、福光股份、晶方科技、美埃科技等。 风险提示： 需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报 使用的信息更新不及时。 内容目录 1.行情回顾：市场整体上涨，电子指数+1.78%4 1.1海内外市场表现4 1.2A股细分板块表现5 2.行业新闻：OpenAI宣布12天12场新品发布会7 3.板块跟踪：关注AI受益板块和国产化主题8 4.重要公告：鹏鼎控股发布11月营收简报10 5.投资建议11 6.风险提示13 1.行情回顾：市场整体上涨，电子指数+1.78% 1.1海内外市场表现 图表1：海内外市场表现（2024/12/2-2024/12/6） 来源：wind，中泰证券研究所 图表2：费城半导体指数图表3：全球半导体月度销售额及增速 来源：wind，中泰证券研究所注：截至2024年12月6日 来源：wind，中泰证券研究所注：截至2024年12月6日 图表4：A股半导体指数图表5：中国台湾半导体指数 来源：wind，中泰证券研究所注：截至2024年12月6日 来源：wind，中泰证券研究所注：截至2024年12月6日 1.2A股细分板块表现 图表6：细分板块估值情况（2024E）图表7：本周电子各细分板块涨跌幅情况 来源：wind，中泰证券研究所 注：PE=最近市值、2024年wind一致预期净利润，PB=最近市值、2024年wind一致预期净资产 来源：wind，中泰证券研究所 图表8：本周电子行业涨跌幅前十公司 来源：wind，中泰证券研究所注：截至2024年12月6日 图表9：本周电子行业涨跌幅后十公司 来源：wind，中泰证券研究所注：截至2024年12月6日 图表10：A股分板块公司总市值（单位：亿元） 来源：wind,中泰证券研究所注：截至2024年12月6日 图表11：A股电子板块公司总市值（亿元） 来源：wind,中泰证券研究所注：截至2024年12月6日 图表12：A股各细分板块公司总市值（亿元） 来源：wind,中泰证券研究所注：截至2024年11月29日 2.行业新闻：OpenAI宣布12天12场新品发布会 美国宣布新一轮制裁，涉及24种设备、3款软件、新增140项实体 当地时间12月2日，美国商务部工业和安全局（BIS）发布了出口管制的“强 化版”新规，进一步限制了中国人工智能和先进半导体的发展。具体来说，这些规则包括对24种半导体制造设备和3款用于开发或生产半导体的软件工具实施新的控制；对高带宽内存（HBM）实施新的控制；新的红旗指南 （redflagguidance）以解决合规性和转移问题；140项实体清单新增和14项修改涵盖中国半导体工具制造商、半导体工厂和投资公司；以及几项关键监管变化，以提高之前控制措施的有效性。 链接：https://mp.weixin.qq.com/s/txj0d0vB27ObfAOpa7hn4A 四大行业协会齐发声：审慎采购美国芯片 近日，美国以国家安全为借口，宣布新的出口管制规定，将140家中国企 业列入实体清单，将更多半导体设备、高带宽存储芯片等半导体产品列入出口管制范围。12月3日，中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国半导 体行业协会、中国通信企业协会发表声明，呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。 链接：https://mp.weixin.qq.com/s/b9Aos9jsWPIMrTq_HRLqcQ 财政部表示拟在政府采购中给予本国产品相对于非本国产品20%价格优惠 12月5日，财政部就《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事 项的通知（征求意见稿）》向社会公开征求意见。其中提到，采购项目或者采购包中包含多种产品，供应商提供的符合本国产品标准的产品成本之和占该供应