电力设备与新能源行业研究：布局在板块热度与政策预期降温之时

光伏&储能

1. 多晶硅期货上市：多晶硅期货将于12月26日上市交易，有助于消化行业库存、提升产品价格，并帮助企业平滑经营波动。
2. 行业底部确认：光伏行业在中央经济工作会议中得到政策支持，预计行业底部已确认，当前是布局良机。
3. 玻璃与电池片：光伏玻璃价格随库存下降而有所上行，电池片环节已有初步盈利拐点迹象。
4. 新技术与海外储能：建议关注玻璃、电池片、新技术、以及海外储能等α机会。

风电

1. 海风项目进展：广东阳江三山岛五及江门川岛一海风场风机设备采购预中标，江门川岛一、二海上风电项目获核准。
2. 海缆与塔桩：重点关注受益于“两海”需求释放的海缆、塔桩环节。
3. 整机与海缆：建议关注金风科技、明阳智能、东方电缆等。

电网

1. 特高压项目：新增发布第6批特高压服务（前期）招标，涉及多个重要项目。
2. 柔性直流：南网柔直220千伏天河棠下柔直背靠背工程主设备中标公布。
3. 股权激励：明阳电气公布2024年股票激励计划，制定2025年营收不低于80亿元的目标。

氢能与燃料电池

1. 政策推动：广东提出地市以上公交车全部使用电动汽车或氢燃料电池车，推动燃料电池汽车推广。
2. 氢气管道：康保至曹妃甸绿氢管道年底前将完成勘察，预计2026年底建成投运。
3. 绿氢一体化：重点关注制氢设备和绿色运营商，如华电科工、华光环能等。

投资建议

1. 光伏：推荐阿特斯、阳光电源、通威股份等，关注新技术成长和剩者为王。
2. 储能：推荐阳光电源、林洋能源等。
3. 风电：推荐东方电缆、日月股份等。
4. 氢能：推荐富瑞特装、科威尔等。
5. 电力设备与工控：推荐三星医疗等。

关键数据

• 硅料：价格突破企业现金成本，企业减产幅度加大。
• 硅片：供需关系修复，183N供应紧俏，成交价回升。
• 电池片：价格持稳，下游组件厂家排产较低，议价能力较弱。