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电力设备行业跟踪周报：锂电和大储需求向好、风光明年逐步好转

电气设备 2024-12-15 曾朵红,阮巧燕,孙瀚博东吴证券测试专用号1普通版

行业走势

电气设备板块本周下跌2.15%，表现弱于大盘。
子行业涨跌幅：风电跌0.59%，核电跌1.28%，新能源汽车跌1.28%，发电设备跌1.71%，锂电池跌2.85%，光伏跌4.67%。
涨幅前五：金龙汽车、汇洲智能、尚纬股份、胜利精密、ST惠程。
跌幅前五：智云股份、天际股份、科恒股份、爱旭股份、蓝海华腾。

投资要点

储能：华为获菲律宾Terra Solar项目4.5GWh电池存储合同，阳光电源宣布与CREC签署1.5GWh电池储能协议，湖北省和山西省发布储能相关政策，美国大储需求旺盛，25年抢装电池趋势确定，预计25年美国大储装机增速40%。
电动车：中汽协：11月新能源汽车销量151.2万辆，同环比增长47%/6%，出口8.3万辆，同环比降35%/14%；11月国内动力电池装车量67.2GWh，同环比增长50%/14%，铁锂占比80%；极氪进入马来西亚市场，小米第二款车“YU7”将于明年年中上市，阿维塔与华为签署全面深化战略合作协议，特斯拉美国将Model S和Model S Plaid售价提升0.5w美金，特斯拉皮卡进入工信部，搭载140kwh电池续航618km。
市场价格及周环比：钴、镍、锰、碳酸锂、前驱体、正极、负极、电池、电解液、六氟磷酸锂价格均有涨跌，具体数据见原文。
新能源：多晶硅期货合约将于24年12月26日起上市交易，阿特斯斩获2GW美国组件大单，国家电投将在沙特开发两大光伏项目，光伏组件招标价格分化，龙头企业坚守品质底线，中国石油新疆2.64GW光伏EPC中标结果公布，美国对中国多晶硅和硅片加征50%关税，25年1月1日实施。
风电：国电投第二批风机集采开标，招标规则修改后多数项目非最低价中标，本周招标0.65GW，开/中标1.65GW。
电网：许继电气预中标约4.68亿元南方电网招标项目。

公司层面

宁德时代：拟向全体股东每 10 股派发现金分红 12.30 元，与 Stellantis 拟共同在西班牙出资成立合资公司建设电池工厂。
厦钨新能：与欣旺达动力签署《固态电池战略合作框架协议》。
禾迈股份：首次公开发行限售股6172万股将于2024年12月20日起上市流通。
天合光能：决定终止筹划分拆控股子公司天合富家上市事宜。
金风科技：向460名首次授予激励对象授予限制性股票3940万股。
日月股份：公司董事、董事会秘书兼财务负责人王烨通过集中竞价减持18.42万股。

投资策略

储能：看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。
电动车：上修24年国内销量至1300万辆，25年销量预期上修至25%增长，全球25年锂电需求增速上修至30%，短期看淡季不淡，超预期，且产能利用率提升，供需关系持续好转，龙头优势突出，新品增多、海外布局逐步见效，25年开始量利双升，成长空间打开，反转可期；价格弹性看铁锂正极>6F>负极>隔膜，固态电池行业研发进度加速，硫化物技术成主流，电解质、材料设备受益。
光伏：协会制定0.68元/W成本线，出口退税下降至9%，组件招投标价格开始企稳回升，行业自律已基本落地，限产有望使得企业走出内卷困境，后续能耗双控等供给侧改革政策可期，行业反转在即！需求端，24年全球装机490GW+，同增20%左右，其中国内240GW+；25年预计10-15%增长。产业端，主链条几乎全行业亏现金成本，供给侧改革力度超预期带动硅料价格，考虑明年春节后需求修复，将拉动价格上涨，Q2走出基本面的拐点，依次看好逆变器、受益供给侧改革的硅料、玻璃、一体化组件龙头、格局好的辅材和电池新技术。
工控&机器人：工控今年以来需求弱复苏，3C需求向好，新能源承压显著，传统行业复苏好转，Q4或是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，预计特斯拉Q4发布Gen3机器人、定点也即将临近，后续催化剂众多，我们看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杠及传感器环节。
风电：10月下旬江苏2.6GW外部获批是确立海风的大拐点，预计明年海风13GW+，同比翻倍，陆风今年招标120GW，同比翻倍，预计明年陆风100GW+，同增25%，国电投修改招标规则风机价格上涨，风电明年基本面好转明确，继续看好风电，推荐海缆、整机龙头、海塔、铸件龙头等。
电网：今年电网投资增长8%，能源局发布特高压电网建设规划做好新能源消纳，国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，明年确定增长且可持续，继续推荐特高压、出海、柔直等方向龙头公司。

重点推荐标的

宁德时代、阳光电源、比亚迪、湖南裕能、亿纬锂能、尚太科技、科达利、三花智控、天赐材料、天奈科技、德业股份、上能电气、宏发股份、明阳智能、通威股份、福莱特、汇川技术、晶澳科技、阿特斯、晶科能源、隆基绿能、天合光能、三一重能、三星医疗、许继电气、平高电气、思源电气、禾迈股份、璞泰来、容百科技、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、锦浪科技、聚和材料、钧达股份、爱旭股份、华友钴业、中伟股份、福斯特、金风科技、新宙邦。