非银行金融子行业近期表现
- 最近5个交易日（2024年12月09日-2024年12月13日），证券、多元金融和保险行业均跑输沪深300指数，分别下跌2.01%、2.60%和2.66%。2024年以来，保险行业表现最好（上涨44.81%），多元金融行业次之（上涨37.58%），证券行业第三（上涨36.54%）。
证券行业
- 交易量：12月日均股基交易额为20028亿元，较上年12月上涨124.63%，较上月下降6.52%；两融余额18932亿元，同比提升13.07%，较年初提升19.62%。
- 市场表现：12月权益市场上涨，沪深300指数上涨0.42%，创业板指数上涨0.51%，上证综指上涨1.97%。
- 中证协会议：
- 证券经纪与财富管理及资产管理业务：强调专注主业、优化供给、提高价值创造能力，落实“五篇大文章”战略布局。
- 区域性股权市场：坚持全面深化改革，提升综合金融服务能力。
- 融资融券业务：发挥功能性作用，严格落实监管要求，优化业务流程。
- 估值与推荐：券商行业平均估值1.5x 2024EP/B，推荐中信证券、华泰证券、同花顺、东方财富等。
保险行业
- 个人养老金制度：12月15日起全面实施，扩大覆盖范围，优化产品供给，增补领取条件。个养开户数已突破6000万，但缴存比例仍有待提高。产品扩容可能激发参保人缴存热情。
- 保费收入：上市寿险公司11月单月总保费增速转正（+1.5%），主要原因是产品切换影响缓解和储蓄产品需求旺盛。分红险成为主打产品，长期来看其综合优势明显。
- 产险增速：产险整体增速保持稳定，人保车险、非车险增速环比均有提升。
- 资负端：负债端改善大趋势不变，资产端承压；保险板块估值处于历史低位，维持“增持”评级。
多元金融行业
- 信托行业：
- 资产规模：2024H1信托资产规模回升明显，同比增长24.52%。资金信托规模增长显著，集合信托占比上升。
- 业绩：2024H1信托业经营收入和利润总额同比下滑，行业整体业绩仍较承压。
- 政策：发布《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》，推动差异化发展，探索财富管理、标准化资管、绿色信托等业务。
- 转型：政策红利时代已过，行业进入平稳转型期，通过强化管理和产品创新谋求发展。
- 期货行业：
- 政策：多部门发布《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，加强监管、防范风险、促进期货市场高质量发展。
- 成交额：2024年11月期货市场成交额为62.19万亿元，同比提升13.28%。
- 利润：2024年10月期货公司净利润同比增长227.50%。
- 未来方向：以风险管理业务为代表的创新业务将是期货行业转型发展的重要方向。
行业排序及重点公司推荐
- 行业推荐排序：保险>证券>其他多元金融。
- 重点推荐：中国太保、中国人寿、中信证券、华泰证券、中金公司等。
风险提示
- 宏观经济不及预期
- 政策趋紧抑制行业创新
- 市场竞争加剧风险
