本周市场表现及要闻
市场表现：本周A股市场普跌，上证综指下跌0.36%，深证成指下跌0.73%，创业板指上涨1.40%。大小盘风格方面，大盘指数下跌1.06%，小盘指数下跌0.24%。2024年以来，大盘指数累计上涨15.25%，小盘指数累计上涨7.76%，小盘/大盘比值为1.31。
要闻：
- 阿维塔与华为深化战略合作，打造基于全新架构的系列车型。
- 我国汽车以旧换新补贴申请量突破500万份。
- FSD V13.2完成复杂的从车位驶出操作。
- 特斯拉2025年上半年推出“Model Q”入门车型，北美补贴后价格低于3万美元。
- 应对欧盟新关税政策，中国车企出口更多混动车。
重大事项：上海合晶发布股权激励及员工持股计划，其业绩指标：以2024年12英寸外延片产品的销售量为基数，2025、2026、2027年销售量同比增长率分别不低于20%、30%、40%。
专题：2025年智能化趋势明确，关注高阶智驾新车发布。
- FSD V13表现优异，Robotaxi曙光临近。FSD V13版本开始向北美消费者小规模推送，效果表现惊人，已具备Robotaxi要求的各种场景覆盖能力，能实现准L4级别的体验。
- 自动驾驶大时代已到来，寻找中国的“特斯拉”。国内龙头华为和新势力与特斯拉的技术差距正逐步缩小，未来国内智驾的普及速度和消费者接受度有望复刻智能手机崛起的路径，发展速度有望超过美国。
- 高阶智驾有望在2025年快速上车，关注相关车型发布进展。预计2025年高阶智驾功能将迎来渗透率快速提升的重要发展期。
重点推荐主题和个股：
- 智能汽车主题：华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威等。
- 高端制造主题：凌云光、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电等。
- 休闲零食及早餐主题：良品铺子、三只松鼠、巴比食品。
- 户外用品主题：三夫户外。
风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。
本周重大事项
- 上海合晶股权激励及员工持股计划值得关注，其业绩指标：以2024年12英寸外延片产品的销售量为基数，2025、2026、2027年销售量同比增长率分别不低于20%、30%、40%。
2025年智能化趋势
- 美国AI发展加速，由算力模型转入应用端。国内近期AI+爆火，AI+广告、语音、软件、国防等领域不仅在资本市场深受关注，基本面表现同样亮眼。
- 特朗普上台，可能扫清自动驾驶落地的政策障碍。
- FSD V13表现优异，Robotaxi曙光临近。
- 自动驾驶的大时代已经到来，寻找中国的“特斯拉”。国内智能化龙头华为和新势力与特斯拉的技术水平差距正逐步缩小，未来国内智能驾驶的普及速度和消费者接受度有望复刻智能手机崛起的路径，发展速度有望超过美国。
- 高阶智驾有望在2025年迎来快速上车，关注相关车型发布进展。预计2025年高阶智驾功能将迎来渗透率快速提升的重要发展期。
重点推荐主题及个股最新观点
- 智能汽车主题：华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车、继峰股份、芯动联科等。
- 高端制造主题：凌云光、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、奥来德等。
- 休闲零食及早餐主题：良品铺子、三只松鼠、巴比食品。
- 户外用品主题：三夫户外。
事件关注
小鹏汽车
- 2025年多款新车上市，电动智能化赋能强产品周期。
- 在电动化方面，小鹏汽车基于多年以来在“三电”领域沉淀的技术优势，推出“小鹏鲲鹏超级电动体系”。
- 在智能化方面，小鹏汽车图灵AI智驾实现领先的智驾体验。
- 2025年或将有3款新车型与4款改款车型上市，开启强产品周期。
- B级SUV值得期待，C+级SUV或将搭载鲲鹏超级电动体系。
- 四改款车型或将推出，新技术赋能提高产品力。
鸿蒙智行
- 冲刺中高端市场，高格调、高姿态树立品牌形象。
- 问界：问界M8预计将于2025H1上市，对标理想L9。
- 智界：S7&R7齐发力，新车型规划中。
- 享界：S9增程版、加长版、瓦罐车车型即将推出。
- 尊界：塑造电动智能化时代豪华新标杆。
理想汽车
- 纯电车型即将落地，产品矩阵完善开拓细分市场。
- 纯电基础设施建设进展加快，为理想汽车纯电车型提供支撑。
蔚来
- 乐道、萤火虫双线齐发，蔚来销量有望向上。
- 乐道品牌2025年将推两款新车，分别为对标理想L8的6/7座中大型SUV，以及对标理想L7的大五座SUV。
- “萤火虫”品牌定位高端小车市场，首款车为紧凑型车，将于2025H1开始交付。
小米汽车
- 纯电SUV YU7将于2025年6-7月上市，有望再造爆款。
- 2025年早期销量预测36万辆，攀爬销量高峰。
长安汽车
- 关注阿维塔、深蓝、启源三品牌新车型。
- 阿维塔06预计2025Q1上市，预估20-25万元。
- 深蓝S09预计2025Q1上市，或将搭载华为ADS 3.0。
- 启源C798预计将于2025年上市，另或有三款车型登场。
零跑汽车
- B系列车型成为2025年销量新增长点。
- 2025年销量预测50万辆，或将投放4款新车。
比亚迪
- 推出多款车型，高速NOA或将搭载于10万元级车型。
- 王朝：MPV夏预计2025Q1上市，预计售价为30万元。
- 海洋：2025或将发布休旅车和MPV新车，完善车型矩阵。
- 腾势：腾势N9预计将于2025Q1上市，另预计有三款车型2025年上市。
- 方程豹：2025H1钛系列首款产品钛3上市，轿跑有望H2上市。
总结
- 本周A股市场普跌，小盘表现优于大盘。
- 要闻包括阿维塔与华为深化战略合作，我国汽车以旧换新补贴申请量突破500万份，特斯拉FSD V13.2完成复杂的从车位驶出操作，特斯拉透露2025年上半年推出“Model Q”入门车型，北美补贴后价格低于3万美元，中国车企出口更多混动车。
- 本周重大事项：上海合晶发布股权激励及员工持股计划，其业绩指标：以2024年12英寸外延片产品的销售量为基数，2025、2026、2027年销售量同比增长率分别不低于20%、30%、40%。
- 2025年智能化趋势明确，关注高阶智驾新车发布。FSD V13表现优异，Robotaxi曙光临近。自动驾驶大时代已到来，寻找中国的“特斯拉”。高阶智驾有望在2025年快速上车，关注相关车型发布进展。
- 重点推荐主题及个股：智能汽车、高端制造、休闲零食及早餐、户外用品等主题相关个股。
- 风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。
