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纺织服饰周专题：服饰制造台股公司公布11月营收

纺织服装 2024-12-15 杨莹,侯子夜,王佳伟国盛证券 Joken Hu

本周专题：11月服饰制造台股公司公布营收

近期部分台股服饰制造公司公布了11月营收数据。累计来看，2024年1~11月丰泰企业、裕元集团（制造业务）、儒鸿、广越的销售收入分别同比增长3.0%、10.9%、18.8%、-2.5%。单月来看，各家表现有所分化：裕元集团自Q3以来加速增长，丰泰企业近期增速呈现波动趋势，儒鸿和广越则以稳健增长为主。

关键数据

丰泰企业：2024年1~11月合并营收807.9亿新台币，同比+3.0%。
裕元集团：2024年1~11月制造业务营收累计同比+10.9%，Q3以来收入同比增速保持在20%左右。
儒鸿：2024年1~11月累计营业额334.1亿新台币，同比+18.8%。
广越：2024年1~11月营收153.4亿新台币，同比-2.5%。

行业层面

相关产品出口同比稳健增长，越南表现优于中国。

中国：2024年1~11月服装及衣着附件出口金额为1442.2亿美元，同比-0.7%；纺织纱线织物及其制品出口金额为1288.37亿美元，同比+4.4%。
越南：2024年1~11月纺织品出口金额为336.5亿美元，同比+11.2%；鞋类出口金额为207.6亿美元，同比+13.8%。

展望2025年

全球终端消费不确定性：品牌客户对未来增长判断相对谨慎，下单节奏更加灵活，供应链集中化管理趋势明显。
行业竞争格局优化：预计服饰制造商2025年业绩同比有望稳健增长，龙头公司表现好于行业。
推荐标的：
- 华利集团：新客户合作顺利推进，产能扩张加速，2025年估值20倍，维持“买入”评级。
- 申洲国际：毛利率修复超预期，2025年PE为13倍。
- 伟星股份：收入增速优异，2025年PE为18倍。