核心观点与关键数据
上周锂盐价格窄幅震荡。LC2412收盘价环比+1.8%至7.75万元/吨，LC2501收盘价环比-1.1%至7.58万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-0.7%至7.64、7.32万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+0.7%至7.4万元/吨。周内氢氧化锂价格小幅回升，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比+0.5%、0.4%至6.90、7.45万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.33万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略收窄至0.75万元/吨。
近期碳酸锂盘面窄幅震荡，波动较此前显著收窄，主因短期基本面暂无明显矛盾。供应端，新产线及碳化线爬坡叠加前期价格反弹带来的代工厂订单增加，碳酸锂周产量持续攀升，同时来自智利及阿根廷的锂盐进口仍维持高位。需求方面，12月下游正极环节排产仅略有降低、需求韧性持续超预期，但下游对价格的接受力度仍较为有限，盘面反弹时成交显著走弱。12月或仍是紧平衡格局，LC2501或在7.5-8.2万元/吨内窄幅震荡，下游采购节奏或直接影响价格短期波动。
根据广期所通知，碳酸锂最小变动价位由50元/吨调整为20元/吨，修订后的最小变动价位从12月17日结算时起实施，适用于所有挂牌合约及以后合约；交割预报定金和厂库滞纳金的修订从12月17日起实施。
产业链重点高频数据监测
- 资源端：锂精矿现货报价维持800美元上方。
- 锂盐：期现价格窄幅震荡，具体数据见原文图表。
- 下游中间品：材料端报价回落，具体数据见原文图表。
- 终端：11月中国新能源车渗透率略有回落至25.8%，环比下降0.3个百分点。
研究结论
短期碳酸锂价格窄幅震荡，主要受供应端新增产能及进口高位，与需求端韧性超预期但价格接受力有限共同影响。预计12月维持紧平衡，LC2501价格区间7.5-8.2万元/吨，下游采购节奏是短期价格波动关键。风险提示包括下游消费不及预期，及新增产能建设进度与企业预期有所出入。
