【碳酸锂周报】11月新能源车渗透率略有回落，锂价短期窄幅震荡

周度报告—碳酸锂 11月新能源车渗透率略有回落，锂价短期窄幅震荡 走势评级：碳酸锂：震荡报告日期：2024年12月15日 ★11月新能源车渗透率略有回落，锂价短期窄幅震荡 上周锂盐价格窄幅震荡。LC2412收盘价环比+1.8%至7.75万元/吨，LC2501收盘价环比-1.1%至7.58万元/吨；SMM电池级 （99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-0.7%至7.64、 7.32万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+0.7%至 7.4万元/吨。周内氢氧化锂价格小幅回升，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比+0.5%、0.4%至6.90、7.45万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.33万元/吨。电池级氢氧化锂较电池 有级碳酸锂价格贴水环比略收窄至0.75万元/吨。 色近期碳酸锂盘面窄幅震荡，波动较此前显著收窄，主因短期基本金面暂无明显矛盾。供应端，新产线及碳化线爬坡叠加前期价格反属弹带来的代工厂订单增加，碳酸锂周产量持续攀升，同时来自智利及阿根廷的锂盐进口仍维持高位。需求方面，12月下游正极 环节排产仅略有降低、需求韧性持续超预期，但下游对价格的接受力度仍较为有限，盘面反弹时成交显著走弱。12月或仍是紧平衡格局，LC2501或在7.5-8.2万元/吨内窄幅震荡，下游采购节奏或直接影响价格短期波动。 此外，根据广期所通知，碳酸锂最小变动价位由50元/吨调整为 20元/吨，修订后的最小变动价位从12月17日结算时起实施，适用于所有挂牌合约及以后合约；交割预报定金和厂库滞纳金的修订从12月17日起实施。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱CFA高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769 Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 如何理解碳酸锂的春季躁动？ 2024/03/29 过剩已至，产业链如何出清？ 2023/12/28 博弈加剧，不破不立 2023/09/29 渐趋理性，波动收敛 2023/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、11月新能源车渗透率略有回落，锂价短期窄幅震荡4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：锂精矿现货报价维持800美元上方6 3.2、锂盐：期现价格窄幅震荡6 3.3、下游中间品：材料端报价回落9 3.4、终端：11月中国新能源车渗透率略有回落10 4、风险提示11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：锂精矿现货均价6 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2501）6 图表5：GFEX碳酸锂期限结构6 图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差7 图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）7 图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价7 图表9：智利碳酸锂出口均价7 图表10：国内氢氧化锂现货均价8 图表11：海内外氢氧化锂价差8 图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8 图表13：锂盐厂理论生产利润8 图表14：磷酸铁锂价格走势9 图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价9 图表16：三元材料价格走势9 图表17：523方形三元电芯（动力型）均价9 图表18：钴酸锂价格走势10 图表19：钴酸锂电芯（消费型）均价10 图表20：中国动力电池装机量及同比增速10 图表21：中国动力电池当月装机占比10 图表22：中国新能源车产销同比增速11 图表23：中国新能源车渗透率11 1、11月新能源车渗透率略有回落，锂价短期窄幅震荡 上周（12/09-12/13）锂盐价格窄幅震荡。LC2412收盘价环比+1.8%至7.75万元/吨，LC2501收盘价环比-1.1%至7.58万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-0.7%至7.64、7.32万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+0.7%至 7.4万元/吨。周内氢氧化锂价格小幅回升，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比+0.5%、0.4%至6.90、7.45万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.33万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略收窄至0.75万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 近期碳酸锂盘面窄幅震荡，波动较此前显著收窄，主因短期基本面暂无明显矛盾。供应端，新产线及碳化线爬坡叠加前期价格反弹带来的代工厂订单增加，碳酸锂周产量持续攀升，同时来自智利及阿根廷的锂盐进口仍维持高位。需求方面，12月下游正极环节排产仅略有降低、需求韧性持续超预期，但下游对价格的接受力度仍较为有限，盘面反弹时成交显著走弱。12月或仍是紧平衡格局，LC2501或在7.5-8.2万元/吨内窄幅震荡，下游采购节奏或直接影响价格短期波动。 此外，根据广期所通知，碳酸锂最小变动价位由50元/吨调整为20元/吨，修订后的最 小变动价位从12月17日结算时起实施，适用于所有挂牌合约及以后合约；交割预报定 金和厂库滞纳金的修订从12月17日起实施。 2、周内行业要闻回顾 1.11月动力电池装车量67.2GWh，环比增长13.5% 11月，我国动力和其他电池合计产量为117.8GWh，环比增长4.2%，同比增长33.3%。我国动力电池装车量67.2GWh，环比增长13.5%，同比增长49.7%。其中三元电池装车量13.6GWh，占总装车量20.2%，环比增长11.6%，同比下降13.5%；磷酸铁锂电池装车量53.6GWh，占总装车量79.7%，环比增长14.0%，同比增长84.0%。（来源：动力电池产业创新联盟数据） 2.力拓将投资25亿美元扩大阿根廷Rincon锂项目产能 力拓12月12日宣布，已批准出资25亿美元扩建位于阿根廷的Rincon锂项目。Rincon 的年产能为60000吨电池级碳酸锂，由3000吨的启动工厂和57000吨的扩建工厂组成。 扩建工厂计划于2025年中期开工建设，但需获得许可。预计将于2028年首次投产，然后经过三年的提升达到满负荷生产。（来源：公司公告） 3.澳大利亚Liontown向长期客户运送首批锂辉石 澳大利亚Liontown资源公司周四表示，根据一项长期承购协议，该公司已经向长期客户运送首批来自Kathleen谷锂矿山的锂辉石精矿。此次发货数量约为3.3万湿吨，于周三离开Geraldton港。其中，1.1万吨交付给LG能源解决方案公司，其余分配给一短期客户。这批精矿的加权平均品味为5.2%氧化锂。上个月，Liontown削减其生产计划，宣布减产举措并推迟扩张计划，以应对锂价下跌。Liontown当前目标是，到2027财年末每年产量达到280万吨，低于到2025年�一季度300万吨这一初步目标。（来源：公司公告） 4.工信部：1-10月全国锂电池总产量同比增16%电池级碳酸锂产量同比增43% 12月13日，工信部发布2024年1—10月全国锂离子电池行业运行情况。其中提到，2024 年1—10月，我国锂离子电池（下称“锂电池”）产业延续增长态势。根据锂电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，1—10月全国锂电池总产量890GWh，同比增长16%。 （来源：工信部） 5.津巴布韦打算持有矿业项目26%股份 据Mining.com网站援引彭博通讯社报道，津巴布韦打算无偿持有新矿业项目26%的股份，并与在产运营商谈判获得同样的股份。津巴布韦开采许多金属，包括金、铂、锂和铬铁矿，涉及矿企包括津铂控股（ZimplatsHoldings）、英美铂业的昂基（Unki）矿山和力津（RioZim）公司。（来源：彭博社） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货报价维持800美元上方 图表2：锂精矿现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：期现价格窄幅震荡 图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2501） 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表5：GFEX碳酸锂期限结构 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月） 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表9：智利碳酸锂出口均价 资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表10：国内氢氧化锂现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表13：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院测算 3.3、下游中间品：材料端报价回落 图表14：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表16：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表18：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表19：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.4、终端：11月中国新能源车渗透率略有回落 图表20：中国动力电池装机量及同比增速 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表21：中国动力电池当月装机占比 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究 图表22：中国新能源车产销同比增速 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 （注：2021年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速） 图表23：中国新能源车渗透率 资料来源：中汽协，东证衍生品研究院 4、风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来