能源转型投资展望：2025年及长远规划

能20源25转年型及投长资远展规望划： 探以讨及能塑源造转未型来投能资源的格八局大的重领点军事企项业 剖析1,400名全球能源转型投资者的最新见解 毕马威国际kpmg.com/cn 概述引言投资地区化石燃料动机 障碍政策合作伙伴展望 本调查旨在通过一系列深入的洞察和见解，协助能源转型投资者、政策制定者、 随着能源转型不断加速，诸多行业迎来了重大投资机遇。提升可再生能源发电能力、提高能源和资源效率以及升级相关基础设施等迫切需求，是推动投资增长的主要因素。 通过分析投资者对能源转型的不同观点，本报告重点阐述了扩大可持续及协作性投资规模的重要性。本报告依据一项针对1,400名高管的调查编制。这些受访高管来自36个国家11个不同行业的能源转型投资领军企业。 我们在报告中探讨了一系列推动投资的高质量发展的因素（如公共政策、市场动态、技术进步和金融创新）。此外，我们还考虑了地缘政治局势不明朗、监管风险及经济波动下的各种投资挑战。 通过识别相关机遇并进行投资，投资者在推动能源转型方面发挥着至关重要的作用。在脱碳、能效、可再生能源和基础设施领域进行战略投资是应对全球变暖相关挑战的有效途径。 能源密集型企业和能源行业参与者，了解影响能源转型投资未来趋势的各种因素。 ©及毕20马24威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会毕计马师威事国务际所有，限毕公马司威(企英业国咨私询营担(中保国有)有限限公公司司)相—关联中的国独有立限成责员任所公全司球，组毕织马中威的会成计员师。事版务权所所—有澳，门不特得别转行载政。区合伙制事务所， 能源转型投资展望：2025年及长远规划|2 主要发现 引言投资地区化石燃料动机障碍政策合作伙伴展望 尽者管表面示临投挑资战增，长但在多不数断受加访速 72% 能源技术和项目进行投资。 的转加速型增资长产认的为投对资能正源在 件经历一系列加息和坚地缘对政治清洁事 投资机遇丰富多样 64% 可再生能源和低碳能源5投6%资储能和电网基础设施投5资4% 的里电气对化能）效进技行术了（投包资年括 运输和相关基础设施5投1资% 域均涉及各式各样的系统和技术。 这多些样，数因据为充投分资说者明青了投睐资的机各遇个的投丰资富领 投动资有者序认转识型到的化重石要燃作料用对于推 仅 25% 的化追加石新燃投料资未能对源 根据各项可靠预测，快在未增来二十化年里燃，料 所要占作能用源依结然构不比容重小虽觑稳。步近下年降来，但各其种重局势确表保能明源，化安石全仍燃然料至（尤关其重是要天，然且气随）着对能 源求将转型进一不步提升推。进，化石燃料的投资需 合作伙伴是风险管理的关键 94% 专业知识，从而减低各种风险。 的求视作合优作先伙考伴虑来事分项者担将风寻险 多方协作的投资共方式资能源使及企专业知合，作伙从而业推及动跨能公源私转部型门项的目合的作顺伙利伴落关系地。不跨仅可行以优降势低、财基务础风设险施敞、口影，响还力能、整关合系各网络方的和 政策风险挫伤投资信心 监能管源或转政型策资是产投资的 最大障碍 对于投资者而言，政关策风不险通常性可的能进会度推。稳迟定或、妨透碍明能源和转一型致投的资监 管和基环础境设有施领于域的育长期多投清资洁机能会源。 ©及毕20马24威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会毕计马师威事国务际所有，限毕公马司威(企英业国咨私询营担(中保国有)有限限公公司司)相—关联中的国独有立限成责员任所公全司球，组毕织马中威的会成计员师。事版务权所所—有澳，门不特得别转行载政。区合伙制事务所， 能源转型投资展望：2025年及长远规划|3 引目言录 1234 投资地区化石燃料动机 5678 障碍政策合作伙伴展望 ©及毕20马24威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会毕计马师威事国务际所有，限毕公马司威(企英业国咨私询营担(中保国有)有限限公公司司)相—关联中的国独有立限成责员任所公全司球，组毕织马中威的会成计员师。事版务权所所—有澳，门不特得别转行载政。区合伙制事务所， 能源转型投资展望：2025年及长远规划|4 投引资能言源新未来 引言投资地区化石燃料动机障碍 政策合作伙伴展望 能源转型为全球各行各业提供了丰富多样且不断 演变的重大投资机遇。 各方参与者（包括传统能源企业、财务投资者、政府以及新能源开发商、可再生能源生产商和能源密集型企业）正积极挖掘各种投资潜能。 毕马威的《能源转型投资调查报告》收集了全球1,400名能源转型投资者的观点。 1 各访谈对象所在的组织均为积极投资能源转型资产的领军企业，包括金融企业（如银行、资产管 理公司、风投、私募股权和基建基金）及非金融 企业（如公用事业、石油天然气、天然资源和汽车运输）。 大规模投资及核心问题 大多数（72%）投资者表示正在加大对能源转型资产的投资力度。 2 事实上，2024年全球能源投资规模预计为3万亿美元（创历史新高），其中约2万亿美元为清洁能源技术和基础设施投资，近乎是同年化石燃料投资的两倍。 毕收马集威了的《能源转型投资调查报告》 能源转型 全球1,400名 投资者的观点。 1本调查和本报告中的“能源转型资产”是指可再生能源、低碳技术、储能、脱碳和电网方面的基础设施或项目，以及与之相关的基础设施。 2《2024世界能源投资报告》，国际能源署，2024年6月 ©及毕20马24威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会毕计马师威事国务际所有，限毕公马司威(企英业国咨私询营担(中保国有)有限限公公司司)相—关联中的国独有立限成责员任所公全司球，组毕织马中威的会成计员师。事版务权所所—有澳，门不特得别转行载政。区合伙制事务所， 能源转型投资展望：2025年及长远规划|5 引言投资地区化石燃料动机障碍政策合作伙伴展望 其中，四分之三的投资来自私人和商业领域，突显了私营部门在实施能源转型方面的主导作用。 3 本调查的受访投资者也在不同领域进行了大量投资，成为了推动能源转型的核心力量。因此我们提出了以下问题以了解他们的主要观点： 1 企为业何投资了该哪等些资资产产？？ 2 哪吸些引地力区？最具投资 3 能不源再转投型资投化资石者燃是料否？ 4 投资资能者源为转何型选资择产投？ 5 能哪源些转主型要投挑资战者？面临 6政投策资条有件何对影能响源？转型 7合投作资伙有伴何对帮能助源？转型 8能未源来转两型年投有资何者期对望？ 以下章节通过探讨上述问题及相关事项，揭示了当下能源转型投资者的各项观点。 3《2024世界能源投资报告》，国际能源署，2024年6月 ©及毕马威会计师事务所2024毕马威华振会计师事务所—香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(特殊普通合伙)—中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(英国私营担保有限公司(中国)有限公司)相关联的独立成员所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。—中国有限责任公司，毕马威会计师事务所—澳门特别行政区合伙制事务所，能源转型投资展望：2025年及长远规划|6 ©及毕20马24威毕会马计威师华事振务会所计—师香事港务特所别(特行殊政普区通合合伙伙制)事—务中所国，合均伙是制与会毕计马师威事国务际所有，限毕公马司威(企英业国咨私询营担(中保国有)有限限公公司司)相—关联中的国独有立限成责员任所公全司球，组毕织马中威的会成计员师。事版务权所所—有澳，门不特得别转行载政。区合伙制事务所， 能源转型投资展望：2025年及长远规划|6 引言投资地区化石燃料动机障碍政策合作伙伴展望 投资 1 企为业何投资了该哪等些资资产产？？ 在过去两年里，大多数受访者 64% 调查显示投资比例最高的资产类型。 表各示种他能们效的技企术业（投包资括了电气化）。这也是 许多企业还投资了以下领域的资产： 可及再低生碳能源 56% 储基能础与设电施网 54% 运基输础及设相施关 51% 引言投资地区化石燃料动机障碍政策合作伙伴展望 这四大领域（能效、可再生能源、储能/电网和运输）的投资金额占据了2024年全球能源转型资产预计投资总额（2万亿美元）的大部分比重。其中，可再生能源、能效和电气化（包括运输、建筑和 工业）以及电网和储能分4别为7,710亿美元、 转型方式的多样化意味着投资不局限于传统的能源企业和项目，它还覆盖了初创企业、科技企业、工业、材料和天然资源企业、能源密集型企业，以及供应链中的服务型企业。 投资者关注的投资对象分布广泛，覆盖太阳能、风力电场、电池、电网、原材料、合成燃料、绿氢和电动车基础设施等一众领域。 此外，数十项新兴技术也引起了部分能源转型投资者的兴趣，例如漂浮式海上风电、直接空气碳 6,690亿美元和4,520亿美元。 捕集技术以及合成燃料。 图1：能效成为过去两年最受青睐的投资领域 56% 45% 51% 54% 31% 26% 能效（包括电气化）可再生能源及低碳能源 储能和电网基础设施 运输及相关基础设施关键矿产和材料 碳捕集、利用与封存（CCUS）技术可进行碳抵消/脱碳的化石燃料 64% 技术和系统的多样性助力能效提升 上述四大投资领域均涵盖了众多系统、技术和相关基础设施，其中，能效领域的投资机会最为丰富多样。方法和技术的多样性可推动不同场景下的能效提升。这些方法和技术包括改良的工业加工工艺、电气化、高能效机械和电器、建筑设计中优化的建筑隔热、屋顶反光、室内采光和建筑遮阳方案，以及照明、供暖、制冷和其他工艺的智能化和自动化。 4《2024世界能源投资报告》，国际能源署，2024年6月 引言投资地区化石燃料动机障碍政策合作伙伴展望 5 数字化促进了能效的显著提升，也挖掘了多个领域的投资机遇，例如用于能源管理的物联网，用于电网优化的人工智能，以及用于能源交易的区块链技术等。 6 可再生能源、储能或电网领域的投资项目经常因其庞大的资产规模或以吉瓦计的发电量而引发大量关注和热议。相比之下，能效领域的投资获得的关注往往较少，原因在于该领域的投资通常由一系列较小规模的投资和优化项目构成。但据估计，假设全球能效提升率翻一番，能源成本将下降三分之一，有助于在2030年前实现全球二氧化碳减排目标的50%。 能源系统需求侧的重要性 7 近来，随着能源投资的不断增长，全球能耗亦创下历史新高。这完全在意料之中，因为本世纪以来，有22个年份的全球能耗出现了增长。另两个未增长的年份是2009年（全球金融危机之后）和2020年（新冠肺炎大流行期间）。 8 但2009年和2020年之后能耗均出现了强劲反弹。实际上，2010年和2021年是本世纪能耗同比增长最快的两个年份。 可目再经生常能因源其、庞储大能的或资电产网规领模域或的以投吉资瓦项计的发电量而引发大的量关资注和得热议关。相往比往 较系列少较，小原规因模在的于投该领资和域的优化投资项目通常构成由一。 5《数字化技术：净零排放未来的支柱》，麻省理工科技评论，2023年3月 6《2023能源效率报告》，国际能源署，2023年11月 7《2024世界能源统计年鉴》，能源研究院，2024年6月 8《2024世界能源统计年鉴》，能源研究院，2024年6月 引言投资地区化石燃料动机障碍政策合作伙伴展望 图2：全球能耗的逐年变化趋势（可再生能源对比所有其他能源） 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2009 2000200120022003200420052006200720082010201120122013201420152016201720182019 全球金融危机 2020 新全冠球疫情 202120222023 全球能耗（不含可再生能