核心观点
12月12日，豆类油脂震荡偏弱运行。豆一期价和豆二期价震荡偏强，分别围绕5日均线窄幅波动并伴随减仓；豆粕期价震荡偏弱，承压于5日均线并伴随增仓；菜粕期价震荡偏弱，运行在5日均线上方，资金变化不大。油脂期价整体反弹，豆油期价震荡偏弱并小幅增仓，棕榈油期价震荡偏弱，跌破30日均线支撑并伴随减仓，菜籽油期价震荡偏弱，跌破20日均线支撑并小幅减仓。
豆类市场分析
南美大豆丰产预期强化，05合约期价承压。现货市场采购情绪谨慎，油厂开工率回升导致豆粕库存回升风险，关注下游备货情况。豆类期价整体趋势转弱，追随外盘美豆期价走势，基本面未改善前，资金持续增仓后走势承压。
油脂板块分析
棕榈油期价跌势放缓，短期见顶迹象，马棕报告不及预期后关注疲弱出口需求。国内棕榈油进口利润倒挂，港口库存加速去化，需求以刚需为主。盘面棕榈油转弱后，近月合约资金松动，远月期价跌幅扩大，油脂间强弱关系变化。棕榈油止涨回落打破油脂板块强势，或将面临进一步调整风险，关注60日均线支撑。
产业动态
- 世界气象组织预测：未来三个月出现拉尼娜现象可能性超50%，但强度较弱、持续时间较短。2024年12月至2025年2月期间可能性为55%，低于9月份的60%。全球平均气温持续高于工业化前水平。
- 美国农业部报告：阿根廷2024/25年度大豆产量预计5200万吨，较上月调高2%，比上年增长8%。大豆收获面积预计1730万公顷，较上月调高2%，比去年增长6%。单产预计每公顷3.01吨。
- 南美作物专家报告：维持南美大豆和玉米产量预期不变，巴西大豆产量预计1.7亿吨，阿根廷大豆产量预计5700万吨；巴西玉米产量估计1.25亿吨，阿根廷玉米产量估计4800万吨。
研究结论
豆类油脂整体震荡偏弱，豆类受南美丰产预期影响承压，油脂板块棕榈油转弱打破强势，关注60日均线支撑。建议关注后期下游备货情况和市场资金动向。
