商品研究晨报-能源化工

期货研究 商 品2024年12月12日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 对二甲苯：中期趋势仍偏弱2 PTA：短期有反弹，仓单持续增加，1-5反套2MEG：低库存，偏强震荡市，1-5正套2 橡胶：震荡运行5 国合成橡胶：短期震荡运行，后续关注库存情况7 泰 君沥青：成本上扬，窄幅震荡9 安LLDPE：暂时是震荡市11 期PP：现货下跌13 货烧碱：现货下跌，但期货不宜追空14 研纸浆：震荡运行15 究原木：窄幅震荡17 所甲醇：偏强运行，关注02多配机会19 尿素：短期震荡运行21 苯乙烯：基差偏强，短期震荡23 纯碱：市场无明显波动24 LPG：跟随成本小幅偏强25 PVC：低位震荡27 燃料油：夜盘强势延续，暂时或有支撑28低硫燃料油：小幅上涨，外盘高低硫价差走阔28集运指数（欧线）：弱势确立，远月加空29短纤：短期震荡市，关注宏观因素扰动32瓶片：短期震荡市，关注宏观因素扰动32 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年12月12日 研究 对二甲苯：中期趋势仍偏弱 PTA：短期有反弹，仓单持续增加，1-5反套 产业 务 服MEG：低库存，偏强震荡市，1-5正套 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-12-11 6668 4774 4703 6898 3789 2024-12-10 6594 4728 4683 6860 3742 2024-12-09 6520 4680 4646 6802 3802 2024-12-06 6590 4720 4682 6838 3812 2024-12-05 6638 4724 4648 6830 3856 日度变化 1.1% 1.0% 0.4% 0.6% 1.3% 月差 PX（1-5） PTA（1-5） MEG（1-5） PF(2-3) PX-EB01 2024-12-11 -236 -88 -86 10 -1796 2024-12-10 -230 -82 -93 18 -1826 2024-12-09 -230 -84 -88 18 -1851 2024-12-06 -230 -90 -92 16 -1812 2024-12-05 -222 -94 -103 16 -1846 日度变化 -6 -6 7 -8 30 品种间价差 PTA01-0.65PX01 PTA01-MEG01 PTA02-PF02 PF02盘面加工费 PTA01-LU01 2024-12-11 440 71 -2098 1210 802 2024-12-10 442 45 -2108 1218 786 2024-12-09 442 34 -2096 1211 641 2024-12-06 437 38 -2094 1204 702 2024-12-05 409 76 -2080 1201 708 日度变化 -2 26 10 -8 16 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-12-11 81 -60 72 -48 182 2024-12-10 99 -60 66 10 177 2024-12-09 121 -62 62 18 175 2024-12-07 90 -60 60 20 184 2024-12-06 42 -60 60 50 184 日度变化 -18 6 -58 5 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-12-11 145508 2260 3078 26 10653000 2024-12-10 135892 2260 3078 26 10653000 2024-12-09 133661 2260 3078 26 10653000 2024-12-06 128975 2260 3078 26 10653000 2024-12-05 126605 2260 3078 26 10653000 日度变化9,616---- - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 【市场概览】 PX：原油价格在12月11日亚洲午盘交易中延续涨幅，原因是北京决定采取更宽松的货币策略-这是自2011年以来的首次重大政策转变-预计随着当选总统唐纳德·特朗普准备上任，可能会与美国发生贸易战。 全球最大的原油进口国增加原油进口量的消息也提振了市场情绪。 海关总署12月10日的数据显示，11月中国原油进口量环比增长12.2%，达到1,186万桶/日 （4,852万吨）的15个月高点。资金流入量比2023年11月增长14.3%，这是自4月以来的首次月度同比增长。 与此同时，市场参与者，尤其是聚酯下游行业的市场参与者，注意到中国国内购买模式发生了显著变化。 一位新加坡贸易商表示，尽管持续存在担忧，但中国的下游需求仍然充满希望。该贸易商表示，对织物和纺织品的需求将始终是一个相关因素。 然而，他说，变化的是人们对昂贵和奢侈品的需求，尤其是当人们对消费更加谨慎时。 该贸易商指出，中国国内市场现在在高档和奢侈品上的支出要少得多，但对基本服装和纤维的需求仍然良好。 尾盘石脑油价格走弱，1月MOPJ目前估价在631美元/吨CFR。11日PX价格上涨，一单1月亚洲现货在811成交，两单2月亚洲现货均在817成交。尾盘实货1月在806有买盘，2月在800/830商谈。11日PX估价在815美元/吨，较10日上涨7美元。 据悉，韩国12月1-10日PX出口总量约11.6万吨。其中出口至中国大陆8.1万吨，出口至中国台湾3.5万吨。 PTA：11日PTA现货价格上涨至4700元/吨，主流基差在01-58，月均价格4700.63元/吨，月结价格4711.25元/吨。 MEG：据CCF跟踪统计，11日MEG本周及下周现货偏高价成交在4780元/吨附近，偏低价成交在4730元/吨附近，综合考虑现货日均价4755元/吨；1月下期货偏高价成交在4780元/吨附近，偏低价成交在4735元/吨附近，综合考虑1月下期货日均价4758元/吨；另评估宁波市场现货均价4762元/吨，华南市场非煤制现货均价4760元/吨（不含合成气制）。（2024.11.26-2024.12.11MEG月结参考价：4697.33元/吨；2024.12.1-2024.12.11MEG月均价：4725.75元/吨） 12月10日张家港某主流库区MEG发货7600吨左右；太仓两主流库区MEG发货2000吨左右台湾一套36万吨/年的乙二醇装置已重启，后续负荷逐渐提升，该装置此前于2024年1月底起停 车。 华东一套80万吨/年的乙二醇装置计划于本月底前后重启，预计1月初出料，该装置于今年3月下旬起停车至今。 鉴于随着农历新年假期的临近，预计聚酯制造将放缓，因此中国国内市场的大多数采购都是按需采购的。 很少有买家热衷于在本周进行深海采购，一些消息人士表示，买家12月份的库存已被覆盖，而1 月份船货的讨论尚未完全开始。 农历新年后，对涤纶的需求也存在不确定性，导致买家持谨慎态度。 下游，聚酯生产的开工率估计在一周内为92%，而库存水平约为20天，处于健康的供应水平内。然而，据一位生产商称，需求正在放缓，本周听到的询价较少，导致对MEG总体上缺乏购买兴趣。聚酯：10日江浙涤丝尾盘产销继续放量，日内平均产销估算在390%左右。江浙几家工厂产销分别在 300%、10%、530%、20%、800%、800%、200%、380%、600%、200%、500%、310%、700%、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 2 280%、550%、300%、0%、400%、200%、215%、10%、200%。 3 期货研究 江浙涤丝11日产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在7成略偏上。江浙几家工厂产销分别在110%、50%、40%、50%、50%、35%、50%、90%、75%、0%、170%、50%、20%、500%、500%、80%、80%、30%、70%、0%、0%。 11日直纺涤短销售适度回落，截止下午3:00附近，平均产销85%，部分工厂产销：120%、100%、 100%、150%、100%、100%、40%，80%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 期货研究 商 品2024年12月12日 研究 橡胶：震荡运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：基本面数据 安期货研究所 资料来源：隆众资讯，同花顺87,国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯了解，天然橡胶现货市场交投一般，期货盘面高位震荡，场内现货报盘重心窄幅上行，市 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 2 期货研究 场询盘氛围一般，下游需求表现偏弱，场内零星刚需成交。华东SCRWF市场盘后主流意向成交参考17600 元/吨，较上一工作日上调50元/吨；3L主流成交参考17550元/吨，较上一工作日上调150元/吨。 昨日山东青岛市场人民币泰混现货报盘环比涨250元/吨至17350元/吨。今日进口美金胶市场报盘上涨，持货商出货一般，成交一般。进口干胶人民币市场报盘上涨，贸易商轮换，买盘一般，下游观望备货。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 期货研究 商 品2024年12月12日 研究 合成橡胶：短期震荡运行，后续关注库存情况 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 产【基本面跟踪】 业 服合成橡胶基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 顺丁橡胶主力 （02合约） 日盘收盘价（元/吨） 13,810 13,610 200 成交量（手） 200,908 276,339 -75431 持仓量（手） 81,995 77,386 4609 成交额（万元） 1,377,382 1,886,826 -509444 价差数据 基差 山东顺丁-期货主力 90 290 -200 月差 BR11-BR01 -13,765 -13,575 -190 现货市场 顺丁价格 华北顺丁（民营） 13,600 13,500 100 华东顺丁（民营） 13,750 13,700 50 华南顺丁（民营） 13,750 13,700 50 山东顺丁市场价（交割品） 13,900 13,900 0 丁苯价格 齐鲁丁苯（型号1502） 15,000 14,900 100 齐鲁丁苯（型号1712） 13,100 13,000 100 丁二烯价格 江苏主流价 10,500 10,650 -150 山东主流价 10,800 10,850 -50 基本面 重要指标 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 顺丁开工率（%） 78.4584 78.4584 0.00 顺丁理论完全成本（元/吨） 13315 13006 309 顺丁利润（元/吨） 285 594 -309 务研究所 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】 顺丁成本端，丁二烯整体基本面压力仍