商品研究晨报-能源化工

期货研究 商 品2024年07月15日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 对二甲苯:单边趋势偏弱2 PTA：区间震荡市2 MEG：上方空间有限2 橡胶：震荡偏弱4 国合成橡胶：震荡承压6 泰 君沥青：延续窄幅震荡8 安LLDPE：中期震荡市10 期PP：现货市场偏弱整理12 货烧碱：不宜追空，暂时是震荡市14 研纸浆：震荡运行16 究甲醇：震荡偏强18 所尿素：需求环比或改善，但总量压力仍在，震荡格局19 苯乙烯：区间下沿逢低买入21 纯碱：市场弱稳运行22 LPG：短线震荡23 短纤：维稳震荡25 PVC：偏弱震荡，关注检修季节库存变化27燃料油：短期偏弱，短期成本定价逻辑为主29低硫燃料油：窄幅调整走势为主，高低硫价差暂时企稳29集运指数（欧线）：暂时观望30 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年7月15日 研究 对二甲苯:单边趋势偏弱 PTA：区间震荡市 产业 务 服MEG：上方空间有限 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-07-12 8512 5918 4767 7598 623.3 2024-07-11 8544 5924 4802 7604 625.3 2024-07-10 8482 5894 4723 7560 614.5 2024-07-09 8526 5918 4728 7588 626.2 2024-07-08 8558 5944 4712 7630 628 日度变化 -0.4% -0.1% -0.7% -0.1% -0.3% 月差 PX（9-1） PTA(9-10) PTA（9-1） MEG（9-1） PF(9-10) 2024-07-12 -22 -18 -8 76 -42 2024-07-11 -10 -12 -8 83 -38 2024-07-10 -6 -14 -6 53 -44 2024-07-09 -10 -16 -8 44 -50 2024-07-08 -8 -18 -8 59 -46 日度变化 -12 -6 - -7 -4 品种间价差 PTA09-0.65PX09 PTA09-MEG09 PTA09-PF09 PF09盘面加工费 PTA09-LU09 2024-07-12 385 1151 -1680 941 1592 2024-07-11 370 1122 -1680 930 1584 2024-07-10 381 1171 -1666 938 1600 2024-07-09 376 1190 -1670 944 1543 2024-07-08 381 1232 -1686 969 1549 日度变化 15 29 - 11 8 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-07-12 -81 40 55 44 321 2024-07-11 -102 33 45 34 326 2024-07-10 -73 35 42 140 330 2024-07-09 -96 35 32 30 319 2024-07-08 -95 30 28 132 316 日度变化 21 7 10 10 -5 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-07-12 35577 4677 8169 32 7489000 2024-07-11 35223 4677 8169 32 7489000 2024-07-10 36129 4677 8188 32 7489000 2024-07-09 36297 4677 8188 32 7492000 2024-07-08 37195 4677 7556 32 9442000 日度变化 354 - - - - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【市场概览】 PX:7月12日，亚洲对二甲苯价格小幅走低，原因是亚洲供应迅速增长，美国购买兴趣减弱。 MEG：陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置部分产能此前因故停车检修，目前装置已恢复正常运行，短期暂无检修计划。 7月11日张家港某主流库区MEG发货3400吨左右；太仓两主流库区MEG发货6500吨左右。聚酯：湖州一套30万吨聚酯装置停车检修，预计两周左右，装置配套生产涤纶长丝。 江浙涤丝产销整体依旧偏弱，个别优惠放量，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。江浙几家工厂产销分别在55%、45%、230%、25%、20%、30%、40%、50%、20%、70%、0%、60%、35%、20%、60%、55%、0%、20%、10%、40%、0%、0%、50%、10%。 直纺涤短销售维持清淡，截止下午3:00附近，平均产销22%，部分工厂产销：5%，30%、110%、 3%、30%、20%、10%、10%，20%。 2024年7月1日，巴西对巴林和秘鲁PET薄膜发起第一次反倾销日落复审调查。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年07月15日 研究 橡胶：震荡偏弱 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：基本面数据 安期货研究所 资料来源：QinRex,国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯了解，国内产区大面积开割上量，海外产区虽受降雨扰动但仍处于季节性增量阶段；供应 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 增量预期加快步入了现实产出增量写照；原料胶水价格均虽呈现不同程度回落，但同比往年仍处价格高位；而今年全球不规律的降雨气候扰动仍是后期产区实际产出总量要持续关注的重点。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年07月15日 研究 合成橡胶：震荡承压 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 产【基本面跟踪】 业 服合成橡胶基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 顺丁橡胶主力 （08合约） 日盘收盘价（元/吨） 14,685 14,770 -85 成交量（手） 46,788 52,033 -5245 持仓量（手） 21,295 21,720 -425 成交额（万元） 345,240 384,376 -39136 价差数据 基差 山东顺丁-期货主力 415 330 85 月差 BR01-BR02 -12,595 -12,595 0 现货市场 顺丁价格 华北顺丁（民营） 15,000 15,000 0 华东顺丁（民营） 15,050 15,050 0 华南顺丁（民营） 15,200 15,200 0 山东顺丁市场价（交割品） 15,100 15,100 0 丁苯价格 齐鲁丁苯（型号1502） 15,350 15,450 -100 齐鲁丁苯（型号1712） 14,150 14,250 -100 丁二烯价格 江苏主流价 13,200 13,200 0 山东主流价 13,300 13,250 50 基本面 重要指标 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 顺丁开工率（%） 58.3136 58.3136 0.00 顺丁成本（元/吨） 16096 16096 0 顺丁利润（元/吨） -796 -696 -100 务研究所 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】 1)国内丁二烯市场止涨转跌，价格弱势下行。华南及北方区域有供方货源外销，同时部分装置重启补充国内产量，供应面消息难有明显提振。周内下游合成橡胶行情走势偏弱，下游散户刚需难以对市场形成有效支撑，基本面消息难寻支撑。行情止涨转跌导致下游商家询盘心态较为谨慎，在成交气氛压制下，市场行情弱势下跌，截至7月11日，山东鲁中送到价格在13200-13300元/吨左右，华东出罐自提价格参考13000元/吨左右。（隆众资讯） 2)国内顺丁橡胶市场行情偏弱震荡。周期内原料丁二烯市场有所回落，然成本依旧维持在相对高位，然合成橡胶期货盘面持续下行拖拽，部分套利盘低出影响，价格重心小幅下挫，叠加下游入市询盘 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 期货研究 有限，交投阻力加剧，市场倒挂幅度有所放大，然利润持续倒挂导致可流通现货资源偏紧，贸易商观望心态尚存。截至7月11日，山东市场大庆BR9000价格在15100元/吨，环比下下跌300元/吨。（隆众资讯） 2 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 商 品2024年7月15日 研究 沥青：延续窄幅震荡 王涵西投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：沥青基本面数据 期货 项目 单位 昨日收盘价 日涨跌 昨夜夜盘收盘价 夜盘涨跌 BU2409 元/吨 3,668 0.41% 3,660 -0.22% BU2412 元/吨 3,616 0.33% 3,614 -0.06% 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 BU2409 手 115,890 (26,292) 196,615 (6,806) BU2412 手 3,012 (1,551) 19,234 110 昨日仓单 仓单变化 沥青全市场 手 96130 0 价差 昨日价差 前日价差 价差变动 基差（山东-09） 元/吨 -83 -68 -15 09-12跨期 元/吨 52 49 3 现货市场 昨日价格 价格变动 厂库现货折合盘面价 仓库现货折合盘面价 山东批发价 元/吨 3,585 0 3,766 3,915 长三角批发价 元/吨 3,670 0 3,771 3,840 最新（7月8日更新） 前次（7月4日更新） 变动 炼厂开工率 28.92% 29.62% -0.70% 炼厂库存率 44.72% 45.25% -0.53% 安期货研究所 资料来源：同花顺，隆众资讯，国泰君安期货研究 图1：BU-SC(6.6吨桶比)图2：BU仓单数量 仓单数量:沥青(厂库):山东:合计 元/吨 1500 1000 BU-SC 201920202021 202220232024 吨 300000 250000 200000 仓单数量:沥青(厂库):江苏:合计仓单数量:沥青(厂库):辽宁:合计仓单数量:沥青(厂库):总计 500 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 0 -500 -1000 -1500 150000 100000 50000 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07