西南证券分析师团队对港股市场未来投资方向进行分析，强调平台经济、硬科技（含半导体、消费电子、智能汽车及AI产业链）以及红利和高股息资产的重要性。他们认为，政策的积极表现，尤其在扩大内需和科技创新领域的超预期行动，对港股市场形成有力支撑，预计港股将迎来结构性反弹。
核心观点：
- 政策支持：近期政策超预期，强调扩大内需和积极财政政策对港股核心标的如京东、阿里等平台经济和科技股有正面影响。
- 投资方向：重点推荐平台经济、硬科技以及红利和高股息资产。建议关注扩大内需下的消费和科技方向。
- 消费板块：政治局会议关于消费板块表述超预期，强调大力提振消费与扩大国内需求。阿里、拼多多、京东预计受益于消费政策落地。扩大国内需求策略包括扩大多品类、扩大覆盖区域、提高补贴力度与延长补贴时间，京东、阿里等电商平台能有效承接政策红利。建议关注京东、阿里等大消费公司，积极布局港股消费互联网板块。
- AI应用：2025年被视为AI应用领域的黄金时段，预期将带动相关港股标的，特别是AI应用和互金广告内容平台的发展。建议关注以今天国际为代表的港股AI应用相关标的。
- 硬科技板块：将硬科技分为半导体、消费电子、智能汽车和AI四大产业链。半导体产业链因自主可控逻辑得到强化，消费电子在经历下行周期后有望复苏，智能汽车进入智能化竞争阶段，AI产业则关注硬件与软件同步发展。建议重点关注中芯国际、华虹半导体、小米集团、联想、瑞声科技、舜光学科技、比亚迪电子、理想、小鹏、未来及领跑等企业。
- 配置方向：建议关注港股中以国内消费提振和科技创新为核心的主题投资机会。强调均衡配置策略，关注高成长性和风险资产。
关键数据：
- 阿里PE水平：9-10倍
- 京东PE水平：8-9倍
- 阿里港股通占比：约5%，持续流入
- 阿里双十一GMV增速：11%以上
- 京东线下实体店数量：超过1.5万家
研究结论：
- 明年港股市场信心修复是核心主线，宏观背景下信用收付是关键。通过相关政策措施有望弥补之前产出缺口，明年增长意义上大概率有兜底，因此结构性反弹将持续。
- 港股在配置性价比上相比其他个股更具优势，长期看好港股平台经济这条主线。
- 港股硬科技核心观点是围绕半导体、消费电子、智能汽车和AI四大主线进行投资，强调硬件和软件同步配置。
