临近年末下游观望情绪加大，铜价暂陷震荡

2024-12-11 陈思捷,师橙,穆浅若华泰期货 Joker Chan

期货行情：12月10日沪铜主力合约收于75,130元/吨，下跌0.45%，成交量为83,150手，持仓量为152,182手。夜盘基本持平。
现货情况：早市升水下行，主流平水铜升水10-20元/吨，好铜升水20-40元/吨，湿法铜贴水30-50元/吨。午后升水继续下调，市场出货积极。
宏观与地缘：以色列总理称希望与叙利亚过渡政府建立关系，以色列在叙利亚建立防御区；国内前11个月货物贸易进出口总值同比增长4.9%。
矿端：智利环境监管机构对英美资源集团子公司AngloAmerican Sur提出三项环境指控，可能面临吊销许可证或罚款；Aurubis税前营业利润同比增长19%，锁定90%精矿需求，预计需求保持高位。
冶炼及进口：电解铜部分检修装置重启，供应预期增加；进口比价较好，保税区货源流入国内，市场供应以进口铜增量为主。
消费：下游入市接货情绪观望，采购需求难有明显增量，加工企业高价采购意愿有限，订单表现下滑，市场需求一般。
库存与仓单：LME仓单持平于26.98万吨，SHFE仓单上涨0.07万吨至1.95万吨，国内电解铜现货库下降2.35万吨至11.97万吨。
国际铜与伦铜：昨日比价收于7.24，下降0.23%。
总体观点：2025年TC长单谈得21.25美元/吨，偏低，铜价下行空间有限；美联储降息预期高，国内政策积极，操作上仍可逢低买入套保。