尿素
- 市场变化：尿素盘面价格下探，12月6日尿素2501合约收盘价1739元/吨，较上周下调61元/吨；2505合约收盘价1806元/吨，较上周下调72元/吨。现货价格周尾松动，下调10-20元/吨。
- 基本面变化：供应端开工负荷率78%，较上周降低1.44个百分点，日均产量18.61万吨。成本端无烟煤价格下行，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1000-1080元/吨。需求端农业需求零星施用，复合肥企业产能运行率41.92%，库存72.02万吨。库存端尿素企业库存126.4万吨，较上周增加7.3万吨；港口库存15.9万吨，变化不大。注册仓单增幅明显，目前6519张，合计尿素13.038万吨。
- 主要运行逻辑：供应环比小幅缩减，同比仍是增量，临近气制尿素检修季。尿素处于农业需求淡季，其他以储备、复合肥厂拿货及工业需求为主。仓单增幅明显，部分企业库存转为仓单，但库存处于高水平，边际利多难以改善高供应高库存格局。后市预计偏弱震荡，01合约运行区间参考1700-1800，05合约运行区间参考1750-1900。
- 重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、淡储节奏、出口政策、煤炭价格波动。
甲醇
- 市场变化：甲醇盘面价格延续偏弱走势，12月6日甲醇2501合约收盘价2533元/吨，较上周下调33元/吨；2505合约收盘价2555元/吨，较上周下调18元/吨。现货价格松动，江苏市场价格2510元/吨，较上周下跌40元/吨。
- 基本面变化：供应端甲醇装置产能利用率86.76%，周度产量187.78万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格下跌，西南天然气价格持平。需求端MTO开工率90.02%，传统需求塞拉尼斯降负荷运行。库存端内地库存37.54万吨，处于历史低位；港口库存122.13万吨，较上周增加4.43万吨。
- 主要运行逻辑：内地供应稳定，库存低位对价格有一定支撑。港口库存继续累库，关注烯烃装置开工变化。预计甲醇价格短期震荡运行，区间参考2450-2600。
- 重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。
烧碱
- 市场变化：主力SH2501跌2.8%收于2536，山东32%液碱980元/吨，折百3063元/吨。
- 基本面情况：上游利润维持高位，山东氯碱企业周平均毛利1196元/吨。供应端回升预期，产能利用率85.2%，周产量81.37万吨。需求端氧化铝开工率85%，阔叶浆开工率84.27%，粘胶短纤周度产能利用率88.15%。库存端企业库存28.15万吨，环比+12.60%，同比-8.98%。
- 后市展望：需求端阶段性囤货减弱，下游主力送货量增加至高位，高价非铝下游接货较差，现货价格走弱。氧化铝需求较好，主产区库存低位，现货下调速度偏慢。基差高位，01暂关注2500-2700，关注现货价格和仓单情况。中期关注供应回归、非氧化铝开工季节性走弱、春季累库压力、仓单情况。
- 操作策略：弱预期，高基差，01暂关注2500-2700，05关注低多机会，关注现货情绪和仓单情况。
- 重点关注：宏观和大盘情绪、仓单和基差情况、液氯价格、装置开工、铝土矿供应。
PVC
- 市场变化：主力V2501跌4.51%收于4973，常州市场价4980元/吨。
- 边际变化：成本利润方面，PVC利润低位。供应端检修减少，供应高位，周产量47.21万吨。内需方面，地产持续疲弱，下游制品企业开工率42.41%。出口方面，反倾销税压制，出口签单量3.21万吨。库存方面，高库存持续压制，本周国内全样本生产企业库存37.45万吨。
- 后市展望：PVC产能过剩，产量高位，库存高位，供需宽松格局。需求不足、产能过剩，基本面难言利好。逢高空思路，注意宏观政策超预期风险。
- 操作建议：逢高空思路，关注宏观政策。
- 重点关注：海内外宏观数据、政策及预期、出口情况、上游开工等。
