宏观乐观预期提振商品氛围，基本面拖累下尿素弱势难改

【策略分析】
短期宏观情绪提振商品市场，尿素期货高开低走后重心上移，但基本面拖累下尿素弱势难改。现货报价止跌反弹，但新单成交持续性有限；供应端四川玖源停车检修，日产降至17.5-18万吨，同比仍偏高；需求端疲态难改，复合肥市场受农产品价格低迷影响，开工负荷受限，储备性需求操作谨慎。成本端煤炭价格走弱，但下方空间有限，采暖季需求有回升预期。尿素短期反弹后或延续偏弱震荡，2505合约运行区间参考1770-1850。

【期现行情】
期货方面，尿素主力2501合约高开低走，收于1736元/吨，涨幅0.87%，成交量微增，持仓量下降；前二十名主力持仓席位显示空头减仓更积极。仓单数量减少57张至6377张，均来自河北东光。现货方面，山东、河南及河北尿素报价1730-1750元/吨，受宏观预期提振，低端成交好转。

【基本面跟踪】
基差方面，山东地区1月合约基差54元/吨，环比走弱10元。供应端，全国尿素日产量17.84万吨，开工率78.41%，同比仍偏高。

【研究结论】
尿素短期受宏观情绪支撑反弹，但基本面缺乏强支撑，供需宽松背景下弱势难改，盘面大概率延续震荡。2505合约区间1770-1850。