软商品日报：新花供应持续增量，郑棉跌破横盘区间

棉花观点

• 市场分析：期货方面，郑棉2505合约下跌，现货新疆3128B棉价格下跌，但基差上涨。美国农业部数据显示，美棉检验量达73.7%，可交割比例节节攀升。新疆地区皮棉加工量同比增幅19.60%。
• 观点：国际棉价上行空间受限，关注美联储12月议息会议。国内供强需弱，棉价缺乏上行驱动，短期郑棉或将维持区间震荡。关注下游提前补货对订单的提振。
• 策略：中性
• 风险：宏观及政策风险

纸浆观点

• 市场分析：纸浆2501合约下跌，现货价格稳定。海外新增阔叶浆产能较多，国内纸浆产能也即将投产，供应压力较大。欧洲纸浆消费弱势，国内纸厂盈利低迷，但存在减产减供现象。
• 观点：多空因素交织，短期纸浆价格以区间震荡为主。若海外库存提高而国内需求持续偏弱，价格中枢可能进一步下调。
• 策略：中性
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险

白糖观点

• 市场分析：白糖2501合约上涨，现货价格持平或下跌。广西糖业协会数据显示，广西糖厂开榨率近九成，食糖工业库存增加。
• 观点：国际食糖过剩量预计为214万吨，关注北半球开榨进度。国内增产预期稳定，新糖供应量将大量增加，郑糖上涨难以持续，短期以区间震荡为主。关注糖浆进口政策。
• 策略：中性
• 风险：宏观、天气及政策影响