氯碱日报：下游采购价走低，烧碱盘面承压

核心观点

• PVC中性：上游开工率维持高位，供应宽松；下游需求季节性淡季，出口利润低迷，延续供需宽松格局。价格下行关注成本支撑，预计延续偏弱运行。
• 烧碱谨慎偏空：上游开工率季节性回升，供应宽松；下游氧化铝价格高位回落风险，需求转弱预期，估值不低，预计价格偏弱运行。上游库存偏低，后期存累库风险。

关键数据

• PVC：
  • 期货价格：主力收盘价4969元/吨（-4）。
  • 现货价格：华东（电石法）5010元/吨（-30），华南（电石法）5040元/吨（0）。
  • 基差：华东41元/吨（-26），华南71元/吨（+4）。
  • 库存：社会库存44.10万吨（-0.52）。
  • 开工率：电石法79.74%（+0.92%），乙烯法81.83%（+2.85%），总开工率80.29%（+1.43%）。
  • 利润：电石利润88元/吨（0），山东氯碱综合利润1372.3元/吨（0），西北氯碱综合利润1256.6元/吨（-80）。
• 烧碱：
  • 期货价格：SH主力收盘价2514元/吨（-22）。
  • 现货价格：山东32%液碱2514元/吨（-22），50%液碱1510元/吨（-20）。
  • 基差：山东32%液碱基差548.5元/吨（+22）。
  • 库存：上游库存29.07万吨（+3）。
  • 开工率：84.58%（-0.44%）。
  • 利润：山东烧碱利润2003.6元/吨（0）。

研究结论

• PVC：供需宽松格局下，价格延续偏弱运行，关注下方成本支撑。
• 烧碱：供应宽松，需求转弱，价格偏弱运行，后期存累库风险。