氯碱日报：主力下游采购价再上调，烧碱盘面震荡运行

氯碱市场分析总结

PVC市场

• 核心观点：供应端因新增检修企业较多，开工率下滑，导致PVC厂库库存环比回落，但总体供应仍高位；需求端下游制品企业开工回升但处同期低位，逢低刚需采购为主，需求弱势难改；出口订单稳定交付，但印度反倾销及BIS认证政策不确定性影响出口。
• 关键数据：
  • 期货价格：主力收盘价4949元/吨（-10）。
  • 基差：华东基差-129元/吨（+0），华南基差-69元/吨（+10）。
  • 现货价格：华东电石法报价4820元/吨（-10），华南电石法报价4880元/吨（+0）。
  • 库存：厂内库存40.6万吨（-2.0），社会库存39.7万吨（-1.3）。
  • 开工率：电石法开工率75.52%（-4.47%），乙烯法开工率70.06%（-2.20%）。
  • 下游订单：预售量63.2万吨（+11.1）。
• 研究结论：PVC高库存高供应压力压制上行空间，内需疲弱，走势承压，关注宏观政策及下游需求修复。

烧碱市场

• 核心观点：供应端新增检修企业较多，开工率回落但负荷多维持高位；需求端氧化铝行业利润修复，减产力度或减弱，耗碱需求后期有望增加，但非铝下游终端对高价货源抵触，刚需补货为主，粘胶短纤、印染等开工低位。
• 关键数据：
  • 期货价格：主力收盘价2545元/吨（-41）。
  • 现货价格：山东32%液碱报价840元/吨（+0），50%液碱报价1400元/吨（+0）。
  • 库存：液碱工厂库存41.59万吨（+2.75），片碱工厂库存2.92万吨（-0.11）。
  • 开工率：82.60%（-1.30%）。
  • 下游开工：氧化铝开工率75.47%（-0.29%），印染华东开工率63.23%（+2.55%），粘胶短浅开工率80.65%（-0.35%）。
• 研究结论：烧碱整体供需驱动较弱，价格上行驱动不足，短期内震荡运行为主，关注上游检修及下游采购节奏。

策略建议

• PVC：谨慎偏空，关注宏观政策及下游需求修复。
• 烧碱：中性，短期内震荡运行，关注上游检修及下游采购节奏。

风险提示

• PVC：下游开工环比大幅回升，宏观利好信息释放。
• 烧碱：上游装置加大检修减产，下游囤货节奏放快。