建筑材料行业11月动态报告：政策有望继续发力，供需结构逐步优化

中国银河证券ICGS 行业动态报告·建筑村料行业 088 政策有望继续发力，供需结构逐步优化 11月动态报告 207年12,291  格（M）1，区1月回2.：点，回1.升.5.办量 11小注工业量气拍企险伤！，价格续上 来，的泥：价格甜续：推下涨，北方地，区匠入，冬率销可峰价段：，1六六材气逐冷冷。 ， 拉"款梦.内价，火，2数许：技，期：需业.价业一定 楚筑材料费亚明e:f :nilrir<(T::sj:tina.x:.2k.con.c*  l C+-12-05 PT-IS: Y) 1..   存证法玻期：年，庭赶工链缺1支撑1市场刷F工，作价业库荐收舌1，11，.下之净 相炎研究 T+**.&  ，求业 总房势定北司、、东电，、本：：  v.hiti::x:k.:rr. 1  点 中国✃河证券IC 能招商州的风险：A产 GS 行业动超报告建筑村料行业 欧带不及期的回险。 KHHT! 2321F lius 613r,5T1 Ii :1.7: 3.7 ni.7? .7: 21..17 i24 .f:.079r.5w7. .华81村新 5.63 1.°7 1.Ir: 9.77 SH 1,52 ",31 3.31 1.: /4412,5H : 中国✃河证券ICGS 行业动超报告·注筑村料行业 口求 Gatalog 24年行业款势运行，转型级川速推证 一）村行业完“人国”司 ？“）“一国”：绿收、能造发为州行买发受 、机品关系速步收产，期推价格1涨， ）混：价格非续作证：方也区过大冬借峰阶段 ：一）消费建村：4产环主载续改营... （：、产能"快新实i， 收策提据建材估佰修复 四、进材街业在资本市场的发展状况16 ，行·点产，. 二）务分折：一报业结主，利定山下降 i、投资建 网险提示， " 、24年行业弱势运行，转塑升级圳速推逊 （一业）建实材行业的肩负科“大国“基业石”的，垂婴没职责、产业共科， 市、凯太点空，产程、，材司，司当息终产业急等略新“业兴产业供直之净，市能外世外经 ，，，限H公，，22价科进发，0家 科上，东了多水业公之，行业、业国 一年产三非 7xF. 32H2E:、奶+$6015$5.5.1 信-1063.H：，料201265.5) 2白:1 478H:300786.54 来3：中： 行号： 中:7:202785.54! ，：： （）“十四万：绿色低概、智能制沿成为建材行业未米发展方间 23221，中效4会发·，“四”：1比 2020午 2025午 元业业款比：2(1下下5 :13: >16 1 : 3.6 3.7 - >20 1. :z #1.北0年长满以企非劳动牛产票万 27 if. .12 rit. kanz; : 小行业效小中的」: 3: 下行业2平的 b.3r1.:.57:.ar. 中之元的"系家 Ir: 企#1.发(长) （三）月建材「业影气指数企稳恢其，价格继续工升 神：月益一要券中，产中1.及学E段：产期小影轻不： 1，20U23年回院：材审临需求编势运行 厂：表期。体交心下，产限，泽辆场1开： 上。2024年：料出求、料供站、低价格，业品运打. 期，区司求，51产热源，表，行医行，：， ，，·发定，定网增，， : 中国✃河证券CGS 个：： 行业动超报告·注筑材料行业 ，率款.个：，资 ）求：股资东诚，，家房产业，快 1. :K. 外供持余额下降 3，I.7;4 1消典领城市场中城经，2U2-，类 法商外全：高业其产贾效托数1，.1对 袋91.5 品人一出，广业格注，证(2所4材，，2二共业人二」产等数，，争点，建材 兴路形综个州斯，22-年转一非价*放今1.2 ，证，数2.2：2，长H下， 二业益费第中方1，外证录区一资，二业：“以价终区正揭，，：（4控224个山 ！，，间，行长 ，， ,1;. .11处筑材料1.业景气播战企限恢，需求股中圳，价格然圳月： +压笋效，2024：1款（M11）132.4 ：1.1点价洋读：11.， 点，点：，建：指数(点 本，升5.点。学络消，地单交的，业产汽效升，算料产 数方19点， 1.1.1....+.I 图：二。， I:v 17: : 1产.3点，：1注-9产收收.，1点京效，数1.+7，5。，年1！15.亿， 供害关亲蓬步效，功推价格上涨 （一）水泥：价格继推涨，北方地区进入冬李错峰阶段 1，：英建资连，产下前，求 ，升2个“西：独”资儿坑注资：湿升弱之。总：升，1原-内1系增位效效度带小动 ：1：2971，11效增31.3：，9 33121，军瑞州.56，上中-10几发许方政小原约3.2示， ，22411两房第售内错也致同分划*1.1.36i;2.9%：落，9，分5 +而：下22.，1-9月扩六1.1，1月2，产 川农心。 2，供络：北方地风连入冬学能峰阶经，市场证T供成院料状点 7，.%，[[编1客.6第，10月，来5三+券下：方从区率降清峰产回.车个，11月 1156个点，建，-错停空3，，中， ， 北产能成决二：行，专型！连行业本产能：*了业典中度专业性1：利心交注支头业非。 。 3。价降：11月水价格量龄1证，斤期进入孕节件谈率，雷求价格业扫遍箱。 微1，许业件·，招证.学，二涨深，表，受利市动，率是业当， 生：营将五下：价办支择作！.安委：应收举格一定支：国证 E *.W:!.+ 全：商品期（1万+方光）比） c3,33, ccc. ,* :1,1,1, 5:1 4020 1: 4: a,I'I X1 15:, -1:1 1V,"": 1:1,** 1"": t: 5'1," : ， J: si 75 7' 55 ：1-1:， :i 33 2, -: 15 1: :: 经：·！求， 圣：全·F装求（此) *:1 .:1 -I:1 :1 13 73::.. 32..Ii. :: ..-71.. **.H3.:.--...23.3,,. （二）浮法般璃：年底旺广继续支摔市场刚需，企业库存改 1.四求：地产1收，年成经求 社上支学改消求，一厂！上件技行，“下的 单.2.环1.56，路，1， 22.供2价：4供年需不下-产1能维」款设 .5，4.， 1产少11.，5%，其头：祥达城，：金.非：三产产能1布文·之.，，%根调十创：资11效：产1，1川坐川认城：产能 ！净尺品：，1，1月01，出2半6专端，-.5m两价法112.7. 比。价格：前求收对价格支撑愉划，预北价恰保持稳定运. 破或 " 产4e: 1c1:1'1: Wd.，d势 :(1"1↓: . 12:1,;1, .,.-.-," 1:1 1,**:1..i.c 1,*:...0 1：净1 n州注 fit,L :* I:L N .r2: .μ: n :rc: ..,t （）消费建材：零售端环比继致善 中国✃河证券|CGS 行业动超报哲注筑材料行业 ：此，房改长过版，武改需求产，企业 ：产统，进禁下务，头企， .J )23 2.351," ：（四）议玻纤维：整纱价格，木小帆回1涨均，电子纱定价格暂，稳四 求新热：。供，月及产我，产 ，限，产.，家，，， 6万增，4经[.，月环广演点人..款6』下6单.自4，：.1月产1少年·.民，，报中-资资军：11国月 ，上功”，，，股"业对料沙总发证， +型市：火产产我产能的款，海：产一社 *公，行业生快供需变动十大、许格证变学定产要. ,MA '4Li; I 1 KiM: 11':*** 圣17：部！鸟这！ #州:(- 1^,1;1: 1* 2il=.;-2.21r1i1 2;-I 2.21t11; 2*Ii>1; 3 23:--TTsj.JT*?23236-- 2.39I1 it.2*E§I 圣19: 7' :i 2: 17 ：，42 ... ：2， 公 20：一国以，年！！(8[u] 1' ：， （五）1！H水洗、破腐行业产能置换新规实施，行业供给帅速优化 股方此进非然生低成发录，！市协供平有效下段，一"市发的术表最辆行业产能置区 [-1x的4-*1 ：，的业2！122:！1：实，产1:整1：.科产1. 1.4！1一产关转：2113年以来。连续将产两年位以上的水配站料。半税吨响1:产线产证：光建吨临产证分。 目. 3.一换止均：1）“「回家定的大诺染防治量点风域 ，25:1：格位一事大准（河染换前冶重点比区域-：分水范热利1股能1建设和通1 : 中国✃河证券ICGS 三，政策提振建材估值修复 行业动超非哲·注筑材料行业 11路为-.深"放.，" / -1.3 ..1 '5: st 25; 1,4;1 图2：行三名江．情况 i."* r4 1.254 0.733: .:. 2: 46 3.:2*3 （13）， -5.1° -:.54) .. :1'tP;Bi1H:附兴列 1332STT21.9，(m39.57;2).16%，2 (r.ns2.ri.s:o.33ki). *(:i.,:19.44% 1 坐7：11小工心安 -.<3 *.W:+* I?:TH ↓-,15> .,6t .s." 223: I: [ 1, -5 214. -1+*s 1:+I- 115 iL22:- 04 .i15;. **.H,+ ：十年今！半），农！空。今以 本： .11 [-1x*的44;-±*1 15 四、建材行业在资林场中的发展大况 （一）建材行业总市值占比喷低 2：「 411，行1，，业 ：业总9，业总78， 15.3(1.co 1..,. I.ct4 1.46;.21. 2：多，全：股 mm i: 1- （二）财务分折：三牵搬业绩乐压。盈刺能小下障 ，改兰系 公以点1家成权分-（营龄），77京为对象 1.利制表：北线示：的利证力下降： 业20收2前，一下季：率营准收，，线下，.44二%台.实 非41.:1;7.2%;1.22+:-I.115.27-；.. 75.B-11.5--58.11-13.2-2:.7，院×#4外，其*·营收，3净 ":in *.?4. tt/ 圣路：过，业言业共人（·-）同比型道 :t:3 -I:1234 :14 13- ?t4 2i1: 53. 115: "s:1, W*".W:!+ 圣79：，业：亿！ 2, I:1,r*- 2J5: B.:e,i非.,: ：业[]1.2 -I,(C ,., .1. ： :用15.7..1:.19 (: 2291营1.A元 5:75 4:; 7.X 4it,1- 1,:*: :r 21:2V.3mAA=: 2f,i) ","." 个 234: : . ; 7;14 2:27714 3.3 21.21%2521 232..4tm1:?55x'f:53.5 1:4 14*,6, I.:>: 4.1 154; 1-.3523 1-2? 1:1 中国✃河证券CGS 行业动超非告·注筑村料行业 产负低：总资产股模阳速收统，江+率小下降 圣：业总产 Hg-4; +, 37,152 *. 2s; 4a**. +..T. f.： "。股象流益大：经些性冲境流益人减少，企业同软正力培加 22率77半业1可数14.9*.，满.1， ..少 225. 至6：过招，业资1金总同比运 圣27：过书，业经营性净金