电子行业周报：上修全球半导体销额预期，看好半导体自主可控进程

核心观点

上修2024/2025年全球半导体销额预期，看好半导体自主可控进程。伴随市场“政策底”的形成，硬科技在“稳增长与调结构并重”的政策取向中兼具“经济顺周期”及“新质生产力”的双重特征。短期上涨更多是对此前流动性风险中错误定价的修复，电子行业估值仍大面积处于历史中低位。半导体在近两年下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在AI算力需求的边际拉动下、在新一轮终端AI化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的上行周期，3Q24中芯、华虹产能利用率同环比继续提高。伴随半导体、硬科技类ETF申购意愿走强，对指数成分股的行情走势影响逐步形成正循环。

关键数据

• WSTS上修2024/2025年全球半导体销售额预测值至6269/6972亿美元，分别增长19.0%/11.2%。
• 24年10月全球半导体销额为568.8亿美元，YoY+22.1%，MoM+2.8%，续创单月新高。
• 3Q24全球前十大晶圆代工产值环增9.1%至历史新高349亿美元，其中中国厂商环比增速均超10%。
• 2024年1-10月，车载行业激光雷达单车装机量突破100万台。
• 3Q24相关功率产品价格上涨5.6%，进入4Q24功率产品价格变动较小走向平稳。

研究结论

• 继续推荐各细分龙头中芯国际、长电科技、圣邦股份、杰华特、思瑞浦、伟测科技等。
• 建议关注半导体自主可控相关公司，北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份、沪硅产业等。
• 12月上旬LCDTV面板价格环比持平，预计1Q25整体备货有望转强，75、85寸TV面板有望涨价。
• 推荐京东方A等LCD产业相关公司，以及兆驰股份、康冠科技、传音控股等国产电视品牌及ODM。
• 激光雷达等车载传感器将持续发展，建议关注永新光学、舜宇光学科技、赛微电子、炬光科技等。
• 功率器件走向平稳，光伏供给端格局持续改善，建议关注时代电气、斯达半导、新洁能等。

重点投资组合

• 消费电子：蓝思科技、立讯精密、鹏鼎控股等。
• 半导体：中芯国际、恒玄科技、乐鑫科技等。
• 设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份等。
• 被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团等。

风险提示

下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。