证券研究报告 2024年12月10日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3402.53 -0.05 深证成指 10731.66 -0.55 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】政策力度加大,跨年行情可期 创业板指 2248.63 -0.81 科创50 1003.38 -1.09 【债券研究】债券市场综述 北证50 1237.73 -4.31 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003966.57-0.17 A股市场概览 【宏观经济】11月份工业生产者出厂价格同比降幅收窄 【宏观经济】11月份居民消费价格同比上涨0.2% 总市值 类别 流通市 市盈率 市净率 【宏观经济】央行开展471亿元7天期逆回购操作 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 646178 502394 11.94 1.27 深证成指 221624 189005 21.93 2.24 创业板指 60153 48707 32.95 4.16 科创50 34927 21699 47.94 4.14 北证50 2436 1632 36.73 4.37 沪深300 565995 425208 11.24 1.25 【宏观经济】中共中央政治局召开会议 【财经要闻】中共中央召开党外人士座谈会,征求对经济工作的意见和建议 三、行业及公司动态 【行业动态】2024年1-11月天猫美妆国货产品TOP20销售额同比增长 11.44% 【行业动态】乘联会:11月乘用车批发销量创历史新高,达290.4万辆 袁闯分析师 执业证书编号:S0530520010002 yuanchuang@hnchasing.com 贺剑虹分析师 执业证书编号:S0530524100001 hejianhong@hnchasing.com 【公司跟踪】爱美客(300896.SZ):发布了关于全资子公司获得药物临床试验批准通知书的公告 【公司跟踪】今世缘(603369.SH):明年经营目标正在制定中,预计春节终端动销将加快 【公司跟踪】中炬高新(600872.SH):无偿受让广东厨邦食品有限公司 少数股权 【公司跟踪】神农集团(605296.SH):11月公司生猪销售收入4.07亿元,环比下滑 【公司跟踪】大北农(002385.SZ):11月公司生猪销量环比增长8.14%,销售收入环比增长3.55% 四、湖南经济动态 【湘股动态】圣湘生物(688289.SH):人偏肺病毒核酸检测试剂盒取得医疗器械注册证 【湘股动态】湘佳股份(002982.SZ):11月活禽销售收入8201万元,环比下降14.89% 【湖南省地方动态及政策】湖南新增2家国家级文明旅游示范单位 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要: 一、财信研究观点 【市场策略】政策力度加大,跨年行情可期 王与碧(S0530522120001) 一、市场层面 (1)分市场来看,代表全部A股的万得全A指数跌0.36%,收于5221.19点;代表蓝筹股的上证指数跌0.05%,收于3402.53点;代表硬科技的科创50指数跌1.09%,收于1003.38点;代表创新成长的创业板指数跌0.81%,收于 2248.63点;代表创新型中小企业的北证50指数跌4.31%,收于1237.73点。总体来看,蓝筹板块风格跑赢,但创新型中小企业风格跑输。 (2)分规模来看,代表超大盘股的上证50指数涨0.08%,收于2667.59点;代表大盘股的中证A100指数跌0.09%,收于3729.75点;代表中大盘股的沪深300指数跌0.17%,收于3966.57点;代表中盘股的中证500指数跌0.54%,收 于5947.11点;代表小盘股的中证1000指数跌0.73%,收于6303.27点;代表小微盘股的中证2000指数跌0.15%,收 于2566.71点。总体来看,超大盘股板块风格跑赢,但小盘股板块风格跑输。 (3)分行业来看,汽车、石油石化、钢铁涨幅居前,商贸零售、综合、房地产跌幅居前。 (4)分主题来看,PEEK材料指数、连板指数、汽车金股指数涨幅居前。二、估值层面 截止目前,以日频数据计算,上证指数市盈率(TTM)估值为14.61倍,处于历史后30.72%分位,市净率(LF)估值为1.36倍,处于历史后11.21%分位;科创50指数市盈率(TTM)估值为86.66倍,处于历史后97.66%分位,市净率(LF)估值为4.73倍,处于历史后46.86%分位;创业板指数市盈率(TTM)估值为34.71倍,处于历史后16.5%分位,市净率(LF)估值为4.16倍,处于历史后26.71%分位;万得全A市盈率(TTM)估值为18.9倍,处于历史后39.84%分位,市净率(LF)估值为1.61倍,处于历史后11.89%分位;北证50指数市盈率(TTM)估值为55.41倍,处于历史后97.15%分位,市净率(LF)估值为4.57倍,处于历史后97.15%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2039家公司上涨,共有3211家公司下跌,其中涨停公司120家,跌停公司28家,全市场成 交额16612.18亿元,较前一交易日减少1563.56亿元。四、市场策略 政策力度加大,跨年行情可期。昨日A股主要指数小幅调整,创业板指跌幅居前,上证指数围绕3400点关口震 荡;个股跌多涨少,逾3000家个股下跌;市场量能有所萎缩,全市场成交额减少逾1500亿元。分板块来看: (1)中国人民银行日前更新的官方储备资产数据显示,截至11月末,我国黄金储备报7296万盎司,较10月末 的7280万盎司增加16万盎司。此前,央行已连续6个月暂停增持黄金。央行时隔半年再度增持黄金,叠加地缘政治局势不确定性上升,黄金板块得到一定支撑。 (2)中国汽车流通协会发布的数据显示:11月份汽车消费指数为108.9,较上月上升,预期12月汽车销量高于11月;中国汽车流通协会表示,临近年底,报废更新及各地以旧换新补贴政策效应在加速释放。年底翘尾行情的强预期叠加政策支持,对汽车板块构成利好。 (3)美国当地时间2024年12月7日,美国国会参众两院军事委员会公布了2025财年国防授权法案(NDAA)最终协议文本,该版本兼顾了众议院以及参议院两方的提案。NDAA最新版本显示,生物安全法案未被列入其中,对国内CRO及CDMO相关企业释放出积极信号。 展望后市,当前市场正在博弈政策动向,昨日召开的中央政治局会议释放出政策加力的明确信息,核心亮点有四个:一是明确“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”;二是货币政策“适度宽松”,预示着货币政策由稳健正式转向宽松;三是财政政策“更加积极”、“加强超常规逆周期调节”,预计2025年政府赤字率将进一步提升;四是“全方位扩大国内需求”,扩内需的力度及范围都将加码。目前市场临近变盘节点,本次政治局会议释放政策再度加码信号,权益市场有望向上走出震荡调整区间。可重点关注以下方向: (1)科技成长、并购成长主题。特朗普当选下任美国总统,增加了全球贸易环境不确定性,我国经济转型升级、科技自主可控或将进一步提速,关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向;上交所表示将加快推动“科创板八条”落地见效,加大科创领域并购重组支持力度,可关注体外资产较大、存在并购重组预期的相关科 创板标的。 (2)AI应用方向。在海外AI应用端商业化加速推进的背景下,AI应用方向有望维持较高热度,可关注游戏、影视、广告等AI应用方向。 (3)在大力提振消费的背景下,前期低迷的消费板块有望迎来估值的修复,可以考虑逢低布局。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘飞彤(S0530522070001) 12月9日,上证基金指数收报6913.93点(-0.28%),LOF基金价格指数收报4478.33点(-0.18%),ETF基金价格指数收报1234.05点(-0.28%)。上证50ETF(0.11%),沪深300ETF(-0.07%),中证500ETF(-0.54%),标普500ETF(-0.04%),日经225ETF基金(0.41%),德国30ETF(0.27%),法国CAC40ETF(2.14%),黄金ETF (0.56%),白银基金(-0.22%),豆粕ETF(1.06%),嘉实原油(0.07%)。12月9日,ETF总成交额约1931.38 亿元。日内黄金类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷(S0530524030002) 12月9日,1年期国债到期收益率持平在1.35%,10年期国债到期收益率下行3.7bp至1.92%,1年期与10年期国债期限利差收窄4bp至57bp。1年期国开债到期收益率持平在1.55%,10年期国开债到期收益率下行4.2bp至1.99%。DR001上行3.1bp至1.52%,DR007上行11.6bp至1.78%。国债期货10年期主力合约收平5年期主力合约跌0.03%,2年期主力合约跌0.03%。3年期AAA级信用利差上行1.77bp至28.02bp,3年期AA-AAA级等级利差持平在25.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】11月份工业生产者出厂价格同比降幅收窄 叶彬(S0530523080001) 据国家统计局消息,2024年11月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%,降幅比上月收窄0.4个百分点,环比由上月下降0.1%转为上涨0.1%;工业生产者购进价格同比下降2.5%,环比下降0.1%。 【宏观经济】11月份居民消费价格同比上涨0.2% 叶彬(S0530523080001) 据国家统计局消息,2024年11月份,全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中,城市上涨0.1%,农村上涨0.2%;食品价格上涨1.0%,非食品价格持平;消费品价格持平,服务价格上涨0.4%。 11月份,全国居民消费价格环比下降0.6%。其中,城市下降0.6%,农村下降0.6%;食品价格下降2.7%,非食 品价格下降0.1%;消费品价格下降0.7%,服务价格下降0.3%。 【宏观经济】央行开展471亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,12月9日以固定利率、数量招标方式开展了471亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。Wind数据显示,当日333亿元逆回购到期。 【宏观经济】中共中央政治局召开会议 叶彬(S0530523080001) 据新华社消息,中共中央政治局12月9日召开会议,分析研究2025年经济工作;听取中央纪委国家监委工作汇 报,研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。中共中央政治局会议强调,实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,充实完善政策工具箱,加强超常规逆周期调节,打好政策“组合拳”,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求。 中共中央政治局会议指出,要实施更加积极有为的宏观政策,扩大国内需求,推动科技创新和产业创新融合发展,稳住楼市股市,防范化解重点领域风险和外部冲击,稳定预期、激发活力,推动经济持续回升向好,不断提高人民生活水平,保持社会和谐稳定,高质量完成“十四五”规划目标任务,为实现“十五五”良好开局打牢基础。 【财经要闻】中共中央召开党外人士座谈会,征求对经济工作的意见和建议 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息,中共中央召开党外人士座谈会,征求对经济工作的意见和建议。中共中央总书记习近平发表重要讲话强调,明年是“十四五”规划收官之年,要坚持稳中求进工作总基调,进一步全面深化改革,扩大高水平对外开放,实施更加积极有为的宏观政策,扩大国内需求,推动科技创新和产业创新融合发展,稳住楼市股市,防范化解重点领域风险和外部冲击,高质量完成“十四五”规划目标任务,为实现“十五五”良好开局打牢基础。 三、行业及公司动态 【行业动态】2024年