碳酸锂周报：周度库存紧平衡，12月供需矛盾不大

周度库存紧平衡，12月供需矛盾不大 2024年12月08日 碳酸锂周报 创元研究 报告要点： 本周回顾： 截至本周五，主力2501合约收盘价76650元/吨，环比-1900元/吨，跌幅2.4%。2501-2505合约月差-3350元/吨。SMM电池级碳酸锂报价76900元/吨，环比-1300元/吨，电工碳价差本周维持不变。 本周2501合约走势震荡偏弱，减仓4.4万手，成交量继续回落。盘 面跌至7.6万附近期现商出货，中下游采买增加，现货在7.6万附近有一定支撑。本周利空在于智利11月出口超预期，国内12月整体供应充足；利多在于12月正极排产环比持平，1月预期小幅下降，整体需求未见走弱迹象。基本面来看，本周碳酸锂库存小幅去库，接近供需平衡，预计12月国内锂平衡+1243吨LCE，供需矛盾不大。交割角度来看，周五收盘后仓单数量增至3.5万手，多头接货压力较大，随着锂盐厂开工率上升，供应端的弹性逐步释放，将对价格形成一定压制。关注上游锂盐厂的开工情况，若无更多利好消息，价格走势延续震荡偏弱。 风险点：政策利好 创元研究有色组研究员：田向东 邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 联系人：余烁 邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F0312451 请务必阅读正文后的声明及说明 目录 一、重点数据一览4 二、周度行情回顾6 2.1盘面价格6 2.2现货价格7 三、重点数据追踪8 3.1矿端8 3.2锂盐端9 3.3正极与电解液12 3.4电池与终端13 3.5月度平衡表16 图表目录 图表编号 图表内容 描述 图表编号 图表内容 描述 2-1 碳酸锂主力合约价格走势 盘面价格走势 3-24 碳酸锂周度库存 碳酸锂库存 2-2 2501-2505合约月差 3-25 碳酸锂周度库存：总 2-3 主力合约持仓量与成交量 3-26 碳酸锂周度库存：下游 2-4 碳酸锂现货价格走势 现货价格走势 3-27 碳酸锂周度库存：冶炼厂 2-5 电池级与工业级碳酸锂价差 3-28 碳酸锂周度库存：其他 2-6 现货-2405合约基差 3-29 磷酸铁产量 中游 2-7 碳酸锂期货价格与电工碳价差 3-30 磷酸铁锂产量 3-1 锂辉石精矿CIF中国价格 矿端 3-31 三元前驱体总产量 3-2 中国锂辉石精矿现货价格 3-32 三元正极总产量 3-3 中国锂云母精矿现货价格 3-33 锰酸锂正极产量 3-4 锂辉石精矿进口：总 3-34 钴酸锂正极产量 3-5 津巴布韦锂精矿进口 3-35 正极材料产量占比 3-6 尼日利亚锂精矿进口 3-36 六氟磷酸锂产量 3-7 澳大利亚锂精矿进口 3-37 电解液产量 3-8 巴西锂精矿进口 3-38 正极材料周度库存 3-9 中国碳酸锂周度产量 碳酸锂产量 3-39 中国电池产量 电池与终端 3-10 碳酸锂周度产量：总 3-40 中国磷酸铁锂电池产量 3-11 碳酸锂周度产量：锂辉石 3-41 中国三元电池产量 3-12 碳酸锂周度产量：锂云母 3-42 中国电池库存 3-13 碳酸锂周度产量：盐湖 3-43 新能源汽车月度销量 3-14 碳酸锂周度产量：回收 3-44 新能源汽车销量纯电占比 3-15 碳酸锂月度产量 3-45 中国新能源汽车出口 3-16 碳酸锂月度产量：锂辉石 3-46 中国新能源汽车平均带电量 3-17 碳酸锂月度产量：锂云母 3-47 国内新能源汽车库存 3-18 碳酸锂月度产量：盐湖 3-48 国内新能源汽车库存分渠道 3-19 碳酸锂月度产量：回收 3-49 中国新能源汽车上险量农历对齐 3-20 中国碳酸锂来源占比 3-50 新能源汽车渗透率 3-21 碳酸锂进口：总 碳酸锂进口 3-51 锂月度平衡表 平衡 3-22 碳酸锂进口：智利 3-23 碳酸锂进口：阿根廷 一、重点数据一览 盘面价格：截至本周五，主力2501合约收盘价76650元/吨，环比-1900元/吨，跌幅2.4%。2505合约收盘价80000元/吨，环比-1800元/吨，跌幅2.2%。2501-2505合约月差-3350元/吨。 现货价格：截至本周五，SMM电池级碳酸锂报价76900元/吨，环比-1300元 /吨，工业级碳酸锂报价73650元/吨，环比-1300元/吨，电工碳价差本周维持不变。 矿端：根据SMM，锂辉石SC6（CIF中国）平均价811美元/吨（环比-4美元 /吨）；澳洲锂精矿平均价842.5美元/吨（环比-12.5美元/吨）；巴西锂精矿平均价845美元/吨（环比-10美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价1070元 /吨（环比-5元/吨），2%-2.5%锂云12母精矿报价1655元/吨（环比-5元/吨）。 目前外购锂辉石矿生产碳酸锂成本约7.82万元/吨。 10月锂精矿进口504362吨，环比+34%，其中澳大利亚进口363603吨，环比+75%，津巴布韦进口52873吨，环比-35%，巴西进口8814吨，环比-72%。1-10月累计进口473万吨，累计同比+36%。 11月智利碳酸锂出口数量为2.07万吨，环比增加3.1%，同比增加17.1%。其中出口到中国1.7万吨，环比减少0.2%，同比增加24.6%,；出口到韩国的数量为2590吨，环比增加102.5%，同比增加35%。 1-11月智利碳酸锂出口数量为22.1万吨，同比增加21.4%；其中出口到中国 17.87万吨，同比增加43.1%；出口到韩国2.1万吨，同比减少39.7%，出口 到日本0.42万吨，同比减少53%。 锂盐端：11/29-12/5：碳酸锂周度产量15675吨（环比+109吨），锂辉石来源8409吨（环比+10吨），锂云母来源3055吨（环比+66吨），盐湖来源2581吨（环比-13吨），回收来源1630吨（环比+46吨）。碳酸锂周度库存108017吨（环比-150吨），冶炼厂库存36187吨（环比+1677吨），下游库存30537吨（环比+873吨），其他库存41293吨（环比-2700吨）。 10月碳酸锂进口2.32万吨，环比+43%，其中智利进口1.79万吨，环比+28%， 阿根廷进口4791吨，环比+136%。1-10月累计进口18.8万吨，累计环比+55%。 正极与电解液：11月磷酸铁锂产量28.6万吨，环比+10%；三元材排产量5.9 万吨，环比+3%；钴酸锂产量0.78万吨，环比+4%；锰酸锂产量1.25万吨， 环比-1%；磷酸铁锂周度库存8.19万吨，环比+1%，库存天数约8.7天，三 元材料周度库存1.48万吨，环比+3%，库存天数约7.3天。 电池与终端：11月电池产量148GWH，环比+8%，其中磷酸铁锂电池108GWh，环比+10%，三元电池产量36Wh，环比+6%；铁锂电池占比72%，三元电池占比25%。截止10月底，电池库存194.6GWh，环比+4%。 11/25-12/01国内汽车上险量63.8万辆（环比+8.7%），新能源汽车上险量30.9 万辆（环比+3.3%），新能源渗透率48%。 截止10月底，国内新能源汽车库存53万辆，环比+18%，其中厂家库存18 万辆，渠道库存35万辆。 平衡：预计12月国内锂平衡+1243吨LCE，供需矛盾不大。24年全年国内锂平衡+6.8万吨LCE。 行情解析： 本周2501合约走势震荡偏弱，减仓4.4万手，成交量继续回落。盘面跌至 7.6万附近期现商出货，中下游采买增加，现货在7.6万附近有一定支撑。本周利空在于智利11月出口超预期，国内12月整体供应充足；利多在于12月正极排产环比持平，1月预期小幅下降，整体需求未见走弱迹象。基本面来看，本周碳酸锂库存小幅去库，接近供需平衡，供需矛盾不明显，交割角度来看，周五收盘后仓单数量增至3.5万手，多头接货压力较大。随着锂盐厂开工率上升，供应端的弹性逐步释放，将对价格形成一定压制。关注上游锂盐厂的开工情况，若无更多利好消息，价格走势延续震荡偏弱。 二、周度行情回顾 2.1盘面价格 135000 125000 115000 105000 95000 85000 75000 65000 2024-04-16 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 2024-06-16 2024-08-16 2024-10-16 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 2-3主力合约持仓量与成交量 成交量（右轴）持仓量（左轴） 3500001000000 300000 800000 250000 200000 600000 150000 400000 100000 200000 50000 0 2023-07-25 0 2023-10-252024-01-252024-04-25 2024-07-252024-10-25 资料来源：SMM、创元研究 2024-10-21 2024-10-28 2024-11-04 2024-11-11 2024-11-18 2024-11-25 2024-12-02 2-1碳酸锂主力合约价格走势（元/吨）2-22401-2505合约月差（元/吨） 2024-06-26 2024-07-26 2024-08-26 2024-09-26 2024-10-26 2024-11-26 2.2现货价格 电池级碳酸锂 ⼯业级碳酸锂 175000 150000 125000 100000 75000 50000 2023-11-15 2024-03-15 2024-07-15 2024-11-15 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023-11-14 2024-02-142024-05-14 2024-08-142024-11-14 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 2-6现货-2501合约基差（元/吨） 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 2-7碳酸锂期货价格与电工碳价差（元/吨） 主⼒合约价格 电碳⼯碳价差 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2024-02-19 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2024-04-192024-06-19 2024-08-192024-10-19 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 2-4碳酸锂现货价格走势（元/吨）2-5电池级与工业级碳酸锂价差（元/吨） 三、重点数据追踪 3.1矿端 3-1锂辉石精矿CIF中国价格（美元/吨）3-2中国锂辉石精矿现货价格（元/吨） 澳洲进⼝锂精矿巴西进⼝锂精矿3%-4%4%-5%5%-6% 880 860 840 820 800 780 760 740 720 700 2024-08-092024-09-092024-10-092024-11-09 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2024/8/82024/9/82024/10/82024/11/8 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 3-3中国锂云母精矿现货价格（元/吨）3-4锂辉石精矿进口：总（吨） 2000 1500 1000 500 0 1.5%-2%2%-2.5%20202021202220232024 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2024/8/82024/9/82024/10/82024/11/8 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 3-5津巴布韦锂精矿进口（吨）3-6尼日利亚锂精矿进口（吨） 16000