钢材周报：关注宏观预期 期价震荡偏弱

核心观点及策略

• 宏观方面：本周中央经济工作会议将召开，政策定调仍将积极，将提振投资者信心，宏观环境趋于平稳。11月PMI为50.3%，制造业扩张步伐小幅加快。
• 产业数据：上周螺纹产量222万吨（环比减少5万吨），表需228万吨（环比增加2万吨），厂库141万吨（减少4万吨），社库302万吨（环比减少1万吨），总库存443万吨（环比减少5万吨）；热卷产量317万吨（增加11万吨），厂库78万吨（持平），社库227万吨（持平），总库306万吨（持平），表需317万吨（环比增加1万吨）。
• 基本面分析：螺纹产量减少、表需增加、库存减少；热卷产量大幅增加、库存走平。现货市场淡季需求不佳，冬储预期不强，贸易成交偏弱。
• 策略建议：逢高做空，参考区间螺纹3150-3400元/吨，热卷3250-3600元/吨。
• 风险因素：产业政策和需求超预期。

行情评述

上周钢材期货震荡下跌，供需偏弱，消息平淡，期价走弱。现货市场，唐山钢坯价格3070元/吨（-30元），上海螺纹报价3430元/吨（-20元），上海热卷3470元/吨（-10元）。

行业要闻

1. 11月PMI为50.3%，制造业扩张步伐小幅加快。
2. 1-11月TOP100企业拿地总额7431.8亿元（同比下降31.5%），销售总额38516亿元（同比下降32.9%）。