基础化工行业周报：百菌清企业续发涨价函，赖氨酸价格继续上涨

本周行业观点1：本周百菌清企业续发涨价函，价格上涨 根据百菌清行业龙头母公司泰禾国际公众号，公司决定从2024年12月2日起，对百菌清原药及制剂的价格在现有基础上进行上调，调价幅度为10-20%。根据百川盈孚数据，截至12月6日，百菌清华东价格为2.75万元/吨，较11月29日上涨1,500元/吨。另外，杀虫剂阿维菌素价格继续上涨，截至12月5日，阿维菌素主流供应商报价至46-53万元/吨，市场主流成交价格参考至46万元/吨，较上周四价格上涨0.5万元/吨，涨幅1.1%。受益标的：利民股份、苏利股份、海利尔等。 本周行业观点2：主流工厂70%赖氨酸上调报价，苏氨酸市场价格坚挺 据百川盈孚数据，截至12月5日，国内70%赖氨酸周度均价为5.13元/公斤，较上周周度均价上涨0.01元/公斤，涨幅为0.2%。国内98.5%赖氨酸、苏氨酸市场均价相对稳定。98.5%赖氨酸工厂出口订单较多，部分可排单至2025年1月，内销交货周期长。目前98.5%赖氨酸因现货持续紧张，价格高位坚挺，因工厂交货缓慢。70%赖氨酸部分工厂交货缓慢，二线工厂报价逐步缓慢上调。70%赖氨酸核心工厂上调报价后，因报价仅是上调至市场正常水平，经销商市场反应不大，由于工厂交货缓慢，部分贸易商手中现货不多。经销商多按自身出货情况略微调整报价，主流成交价格相对变化不大。受益标的：梅花生物、星湖科技、阜丰集团等。 本周行业新闻：万华化学首套LDPE装置实现高标准全面中交 【石化行业】根据化工在线报道，11月29日，寰球大庆公司总承包的万华化学首套25万吨/年LDPE装置顺利实现高标准、高质量全面建成中交。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化、盐湖股份等；【硅】新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】华锦股份等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注。 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.49% 截至本周五（12月06日），上证综指收于3404.08点，较上周五（11月29日）的3326.46点上涨2.33%；沪深300指数报3973.14点，较上周五上涨1.44%；化工行业指数报3486.24点，较上周五上涨1.94%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4316点，较上周五下跌0.46%。本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.49%。 本周化工板块的545只个股中，有413只周度上涨（占比75.78%)，有123只周度下跌（占比22.57%)。7日涨幅前十名的个股分别是：山东玻纤、光华科技、宏昌电子、农心科技、仁智股份、力量钻石、黑猫股份、南京化纤、*ST金正、统一股份；7日跌幅前十名的个股分别是：嘉澳环保、绿亨科技、三维股份、夜光明、ST榕泰、天马新材、江化微、道氏技术、天禾股份、龙蟠科技。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有77种产品价格较上周上涨，有88种下跌。7日涨幅前十名的产品是：硫铁矿、DMF、丙烯酸甲酯、二氯甲烷、PTFE悬浮中粒、天然橡胶、石油焦、盐酸、己二酸、液化气；7日跌幅前十名的产品是：液氯、辛醇、煤焦油、煤沥青、2.4D、炭黑油、丙烯酸异辛酯、DINP、裂解 C5 、原盐。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有34种价差较上周上涨，有35种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“二甲醚-1.41×甲醇”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“丙烯-1.2×丙烷”、“DMF-1.06×甲醇”、“甲苯-石脑油”；7日跌幅前五名的价差是：“PTA-0.655×PX”、“丁酮-混合 C4 ”、“PVC-1.45×电石”、“环氧丙烷-0.87×丙烯”、“磷酸二铵-1.35×硫酸-1.65×磷矿石-0.22×合成氨”。 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.49% 图2：12月6日CCPI报4316点，较上周五下跌0.46% 1.2、本周行业观点：本周百菌清企业再发涨价函，赖氨酸价格继续上涨 1.2.1、本周百菌清、阿维菌素价格继续上涨 （1）百菌清：本周（12月2日-6日）百菌清市场价格继续上涨。根据百菌清行业龙头母公司泰禾国际公众号，由于百菌清原材料价格波动和市场环境的显著变化，导致公司百菌清的生产成本大幅增加，供应持续紧张，给公司的运营带来了较大压力。未来保证公司能够持续稳定地提供优质的产品和服务，公司决定从2024年12月2日起，对百菌清原药及制剂的价格在现有基础上进行上调，调价幅度为10-20%。根据百川盈孚数据，截至12月6日，百菌清华东价格为2.75万元/吨，较11月29日上涨1,500元/吨。 供应方面，周主流生产厂家开工情况稳定，厂家多排单生产，现货接单空间有限，市场供应面仍然偏紧。需求方面，百菌清出口需求良好，南美市场订单较多，国内市场需求一般，下游多按需备货。库存方面，本周整体行业开工率较上周持平，厂家排单较满，现货主交订单，整体市场库存维持低位。成本方面，本周原料间二甲苯价格上涨；山东合成氨价格上涨、江苏合成氨价格持稳；本周山东液氯、江苏液氯价格先涨后跌。整体来看，本周百菌清成本面上行。 图3：本周百菌清库存延续下降 图4：本周百菌清价格继续上涨 （2）阿维菌素：本周（12月2日-6日）市场供应紧张，价格小幅上行。截至12月5日，阿维菌素主流供应商报价至46-53万元/吨，市场主流成交价格参考至46万元/吨，较上周四价格上涨0.5万元/吨，涨幅1.1%。 供应方面：部分主流厂家开工不满，以交付订单为主，场内现货供应紧张，企业接单空间有限。需求方面：下游需求整体偏暖，下游采购商询单拿货积极，多数企业排单生产以交付前期订单，据悉有个别厂家可排单至春节前后。成本方面：本周上游原料玉米淀粉价格下跌、甲苯价格上涨，阿维菌素成本变化有限。 此外，上游原料阿维菌素价格上涨，对甲维盐成本端支撑较强。据百川盈孚数据，截至12月5日，70%甲氨基阿维菌素苯甲酸盐主流供应商报价64-71万元/吨，市场成交价为64万元/吨，较上周四价格上涨0.5万元/吨，涨幅0.79%。95%甲氨基阿维菌素苯甲酸盐市场主流成交价格参考至72-73万元/吨。目前主流生产厂家开工不满，场内现货供应紧张，企业接单空间有限。下游需求尚可，出口有东南亚，南美市场订单下发，多数企业排单生产交付前期订单。【受益标的】利民股份、苏利股份、海利尔等。 图5：本周阿维菌素、甲维盐价格延续上涨 1.2.2、氨基酸：主流工厂70%赖氨酸上调报价，苏氨酸市场价格坚挺 赖氨酸：据百川盈孚数据，截至12月5日，国内70%赖氨酸市场均价为5.13元/公斤，较上周四持平；截至12月5日，国内70%赖氨酸周度均价为5.13元/公斤，较上周周度均价（5.12元/公斤）上涨0.01元/公斤，涨幅为0.2%。本周98.5%赖氨酸工厂仍以交付出口订单为主，内销交货周期长，订单可排至2025年1月份； 70%赖氨酸部分工厂交货缓慢，二线工厂报价逐步缓慢上调。核心工厂因搭配需求较差的苏氨酸销售，赖氨酸报价偏低，11月底与协议客户签单后，在12月29日上调70%赖氨酸报价。经销商市场98.5%赖氨酸现货严重紧张，部分地区成交价格继续上涨，下游高价下按需补货；70%赖氨酸核心工厂上调报价后，因报价仅是上调至市场正常水平，经销商市场反应不大，由于工厂交货缓慢，部分贸易商手中现货不多。但本周需求偏弱运行，市场成交气氛不如上周，经销商多按自身出货情况略微调整报价，主流成交价格相对变化不大。 苏氨酸：据百川盈孚数据，截至12月5日，国内苏氨酸周度均价为11.96元/公斤，较上周周度均价持平。本周主流工厂依旧报价高位，挺价态度较强，搭配赖氨酸销售，12月30日二线工厂报价上调，但实际成交偏低；经销商市场表现平淡，报价稳定，部分地区实际成交价格偏低，终端有库存，需求持续低迷，市场看空情绪较重，价格过高，下游拿货谨慎，市场成交稀少，供应端出货压力较大。 我们在2024年10月15日发布《氨基酸行业深度报告：夯实粮食安全，开拓合成生物》，报告对赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸等饲用氨基酸行业进行梳理，近期赖氨酸、苏氨酸价格上行或助力行业企业盈利改善；中长期，我们看好氨基酸行业供需格局优化、技术持续迭代，企业凭借规模、技术、成本优势有望持续巩固在行业内的龙头地位，同时不断提高生物制造水平、促进生物制造产业蓬勃发展。 【受益标的】梅花生物、星湖科技、阜丰集团等。 图6：本周赖氨酸价格上涨 图7：本周赖氨酸库存下降、苏氨酸库存小幅增加 图8：2024年10月，赖氨酸出口量环比增长 图9：2024年10月，苏氨酸出口量环比小幅增长 1.3、本周重点产品跟踪：涤纶长丝大幅去库 1.3.1、化纤：江浙织机开工率下降，涤纶长丝大幅去库 江浙织机开工率下降。据Wind数据，截至12月4日，聚酯产业链江浙织机负荷率为71.32%，较11月27日下降0.31pcts。2024年10月，美国零售和食品服务销售额（服装及服装配饰店）达到262.42亿美元，同比+2.9%。我们认为，伴随政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。 【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、三友化工、华峰化学；【受益标的】新乡化纤。 图10：截至12月4日，江浙织机负荷率为71.32% 图11：10月美国服装及配饰店销售额同比增长2.9% 涤纶长丝：本周（12月2日-6日）涤纶长丝库存天数大幅下降。据Wind数据，截至12月5日，涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别为11.6、17.9、23.5天，较11月28日分别-5.7、-3.9、-1.4天。据百川盈孚数据，截至12月5日，涤纶长丝POY市场均价为6,700元/吨，较上周均价下跌135.71元/吨；FDY市场均价为7,328.57元/吨，较上周均价下跌78.57元/吨；DTY市场均价为8,232.14元/吨，较上周均价下跌146.43元/吨。本周前期，IEA认为市场供应过剩，加之欧佩克+会议前夕，市场观望情绪升温，国际油价震荡下跌，成本面支撑不足。但由于前期长丝市场促销表现尚可，企业库存压力得到一定缓解，操作以维护现金流为主，多上调报价或实单优惠收紧，市场重心有所回升。下游用户经前期补货后，入市积极性降低，长丝市场产销大幅回落。而后市场对欧佩克+推迟增产预期乐观，且地缘矛盾冲突加剧，国际油价反弹上涨，成本支撑略有好转，但需求逐步走弱，拖累长丝走势，场内商谈逐渐松动，下游用户刚需采购，市场交投氛围并无好转。 【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份。 图12：本周涤纶长丝POY价差扩大 图13：本周涤纶长丝POY库存天数减少 粘胶长丝：本周（12月2日-6日）本周粘胶长丝市场较为平静。截至12月5日，粘胶长丝市场均价在43,500元/吨，较上周同期均价持平，目前120D/30F（无光）实单商谈在42,500-44,500元/吨附近承兑。下游终端需求表现平平，场内订单跟进有限，市场整体成交氛围一般，粘胶长丝市场产销平衡为主，供需两端变化较小，场内库存水平低位，厂家出货压力不大，粘胶长丝价