粕类：全球供应宽松格局延续 豆粕终端随采随用

行情复盘

12月5日，豆粕期货主力合约收跌2.42%至2660.0元。持仓量下降32235手至2462115手。

现货市场

• 沿海主流区域油厂报价下跌：天津2910跌30元/吨，山东2830跌20元/吨，江苏2820元/吨跌20元/吨，广东2840跌20元。
• 全国主要油厂豆粕成交18.48万吨，较前一交易日增加1.15万吨（现货成交10.63万吨，远月基差成交7.85万吨）。
• 油厂开机率上升至49.70%。

基本面消息

• 南美大豆产区近期的降雨支持作物生长，巴西大豆种植近乎完成，预测机构上调巴西收成预期。
• Price Futures Group副总裁Jack Scoville称市场关注南美天气，市场反弹难度加大。
• 全球出口需求从美国转向巴西大豆，巴西大豆价格下跌。贸易紧张局势加剧，市场担忧中国对美国大豆需求。
• 美国农业部将发布周度出口销售报告，市场预期美国大豆出口销售将大幅增加。

行情展望

• 巴西种植顺利推进，丰产预期较强，美豆上方受压制。但需求相对较好，出口销售持续好转，支撑价格。
• 美豆已跌至成本线以下15%，继续下跌受限。国内通关问题影响有限，下游随采随用，库存充裕，缺乏提振。
• 关注宏观及海关政策影响，中期焦点在美豆销售、单产调整、巴西新作种植表现。策略上反套及油粕比多头操作为主。